12月1日，江西銅業(yè)(600362,股吧)、銅陵有色(000630,股吧)、云南銅業(yè)(000878,股吧)等10家企業(yè)發(fā)布聯(lián)合倡議稱，計劃2016年減少精銅產(chǎn)量35萬噸，目前的市場價格已背離行業(yè)基本面，建議國家積極采取收儲措施。此外，還特別建議相關(guān)監(jiān)管部門和市場平臺對高頻交易等進行監(jiān)管和限制。

　　這本應(yīng)是重大利好，然而無論是期貨市場還是股票市場，反應(yīng)都出人意料的平淡。滬銅期貨主力合約僅小幅高開，上周以來反跌1%。而A股有色板塊也幾乎對“利好”視而不見，銅陵有色(000630.SZ)股價毫無生氣，江西銅業(yè)(600362.SZ)上周略漲2%。

　　銅企限產(chǎn)的效果需要未來去驗證，但是為何市場反應(yīng)如此消極呢?分析人士認為，一方面是限產(chǎn)量占總供應(yīng)比例太少，另一方面，中國雖然為全球銅需求大國，但最上游銅精礦卻被國外壟斷，國內(nèi)銅企話語權(quán)相對較小，而在國內(nèi)限產(chǎn)的同時，國外卻在增產(chǎn)。

　　銅企自救行動

　　銅企聯(lián)合限產(chǎn)的消息從11月底就已經(jīng)傳出，而據(jù)了解，上述10家中國銅冶煉骨干企業(yè)的主要負責(zé)人甚至不惜放棄周末，齊聚上海研究限產(chǎn)保價措施，直到上周二下午才正式宣布談判結(jié)果。

　　12月1日下午，一份由江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、金川集團等10家企業(yè)署名的《中國銅冶煉骨干企業(yè)聯(lián)合倡議書》正式通過中國有色網(wǎng)發(fā)布。

　　聯(lián)合倡議稱，短期內(nèi)，將先關(guān)停虧損產(chǎn)能;中長期內(nèi)，加快淘汰落后產(chǎn)能，未來幾年不再擴大產(chǎn)能。同時，向國家相關(guān)部門建議停止審批新增銅冶煉產(chǎn)能;并引導(dǎo)社會資本采取參股、控股等資本手段對行業(yè)進行兼并重組，從而保持國內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能總量穩(wěn)定。

　　上述企業(yè)計劃2016年減少精銅產(chǎn)量35萬噸，目前的市場價格已背離行業(yè)基本面，建議國家積極采取收儲措施;此外，還特別建議相關(guān)監(jiān)管部門和市場平臺對高頻交易等進行監(jiān)管和限制。

　　在此前，鋅、鎳兩大冶煉行業(yè)已相繼宣布聯(lián)合減產(chǎn)，市場也一度出現(xiàn)強勢反彈。

　　11月27日，包括亞洲最大的鎳生產(chǎn)商金川集團在內(nèi)的中國8家鎳企發(fā)布《中國鎳生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合倡議書》，8家鎳企一致同意不參與低價競銷，同時計劃減產(chǎn);更早的11月20日，10家中國鋅冶煉企業(yè)也通過倡議書形式，公布2016年減產(chǎn)50萬噸的計劃。

　　“銅企抱團減產(chǎn)既然有過一次，這就證明目前大宗商品價格和需求已經(jīng)令銅企寸步難行。”卓創(chuàng)資訊有色金屬分析師孫克文認為，“減產(chǎn)逾35萬噸相當于今年總產(chǎn)量的約8.75%。然而去年銅產(chǎn)量796萬噸，國儲局收儲銅都在20萬噸以上，單從削減產(chǎn)量來看，幾乎是杯水車薪，難以改變市場供求關(guān)系狀況，而且影響很小。”

　　不過也有期貨分析師認為，上周鋁社會庫存繼續(xù)下降3萬噸以上，出現(xiàn)了連續(xù)幾周下滑，顯示減產(chǎn)及限產(chǎn)開始起到減少供應(yīng)的效果。各地區(qū)入庫明顯低于出庫，但消費仍未見明顯起色。未來鋁冶煉廠減產(chǎn)或持續(xù)，同時收儲使得鋁庫存壓力繼續(xù)減少。只要銅企減產(chǎn)行動持續(xù)下去，市場供需可能會逐步扭轉(zhuǎn)。

　　那么，銅企的減產(chǎn)能不能起到滴水穿石之效呢?

　　價格話語權(quán)缺失

　　節(jié)節(jié)下挫的銅價讓市場倍感壓力，這導(dǎo)致國內(nèi)銅企今年前三季度的凈利潤普遍出現(xiàn)下滑甚至虧損。以國內(nèi)銅企龍頭江西銅業(yè)為例，1-9月，公司實現(xiàn)營收1148.8億元，較去年同期下降22.08%，歸屬上市公司股東的凈利潤12.29億元，較去年同期下降47.12%。

　　銅陵有色的凈利潤已經(jīng)至少連續(xù)三年下滑，今年前三季度凈利潤再次下滑31%，公司現(xiàn)金流狀況也出現(xiàn)惡化趨勢;而云南銅業(yè)(000878.SZ)的狀況更差，公司在2013年巨虧15億之后，今年前三季度重新陷入虧損4.3億。

　　據(jù)了解，中國對于銅的需求量約占全球總需求量的45%-46%，因此中國市場對銅價影響舉足輕重，而銅的需求端主要集中在電力、家電、汽車及房地產(chǎn)幾個行業(yè)，其中，電力是銅用量最大的行業(yè)。

　　“2015年電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額度大幅回落，電力行業(yè)的用銅量肯定是下滑的，而受消費需求疲軟影響，家電行業(yè)的用銅量已經(jīng)連續(xù)6個月下滑，并且未來家電行業(yè)依舊不太樂觀。房地產(chǎn)方面，新開工面積及竣工面積在2015年都出現(xiàn)大幅回落，折算成用銅量也是處在負增長的狀態(tài)?！弊縿?chuàng)有色金屬分析師李曉蓓預(yù)測，未來國內(nèi)用銅量會繼續(xù)下滑。

　　“盡管中國的需求和產(chǎn)量占世界比例較高，然而價格話語權(quán)卻很弱勢?！睂O克文向《華夏時報》記者表示，上游銅精礦事實上被國外壟斷，決定銅價的因素是銅精礦供應(yīng)和TC/RC費用，國內(nèi)銅企話語權(quán)相對較小，現(xiàn)在是純粹賺加工費的階段，只要有加工費賺就不停產(chǎn)，甚至繼續(xù)擴大產(chǎn)能。

　　而事實上，上游銅精礦不但沒有減產(chǎn)，反而產(chǎn)能越來越大。

　　“從全球來看，銅的供給是過剩的，從國際銅礦產(chǎn)出來說，已經(jīng)達到一個集中爆發(fā)期，2013年-2018年國際銅礦產(chǎn)出量將會是非常大的。”孫克文分析，江西銅業(yè)和銅陵有色等企業(yè)都是自有礦產(chǎn)量比較大的，但是國外供應(yīng)太多，他們的減產(chǎn)很快就會被國外銅精礦擠占。

　　而這個判斷的確是有依據(jù)的。

　　黃金礦業(yè)服務(wù)公司在最新報告中預(yù)計，今年銅市供應(yīng)過剩將增加26%，達到39.9萬噸。面對銅價低迷，礦業(yè)巨頭仍一直堅持“份額為王”不減產(chǎn)的策略。其中，力拓集團銅生產(chǎn)業(yè)務(wù)仍然在擴大當中，力拓計劃今年生產(chǎn)逾5億噸銅。

　　不僅如此，力拓還提出了專門針對銅業(yè)務(wù)的“4+2”增產(chǎn)戰(zhàn)略，即現(xiàn)有的4個銅礦山項目和未來2個大型銅礦山項目。力拓未來將開發(fā)建設(shè)秘魯?shù)氖澜缂夈~礦項目和美國亞利桑那州的銅礦項目，目前，這兩個項目正在進行可行性研究及環(huán)境評估。

　　而鐵礦石方面增產(chǎn)也在進行之中。盡管鐵礦石價格已經(jīng)降至38美元/噸，比起2011年最高峰的191美元/噸一落千丈，但是，必和必拓、力拓和淡水河谷等三大鐵礦石巨頭仍在開足馬力生產(chǎn)，產(chǎn)量甚至創(chuàng)了紀錄。

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