即便全球石油供應(yīng)過剩局面一直持續(xù)到2017年，但目前開始有跡象表明，油價啟動復(fù)蘇的時間只會提前，不會推后。

　　自2014年中期以來，油價已挫跌三分之二至每桶40美元下方，接近11年低位。而且大多數(shù)分析師預(yù)計，油價要到2017年或者更晚才能重新奪回每桶100美元關(guān)口，認(rèn)為產(chǎn)油商將繼續(xù)生產(chǎn)更多原油，維持供過于求狀態(tài)。

　　但是有越來越多的交易商開始通過買入看漲期權(quán)，為一年后油價明顯上漲做準(zhǔn)備。

　　近幾周來，行權(quán)價在每桶50-80美元的布蘭特原油看漲期權(quán)的未平倉合約陡升，表明對油價將較當(dāng)前水平強(qiáng)勁反彈的信心越來越強(qiáng)。

　　支持油價更為樂觀前景的因素包括：汽車銷量增長、一些產(chǎn)油國的安全及政治風(fēng)險加劇，以及負(fù)債沉重的頁巖油企業(yè)茍延殘喘等。

　　事實也的確如此，目前一些銀行對原油市場持更為樂觀的看法。

　　“雖然油價短期內(nèi)存在一些下行風(fēng)險，但我們認(rèn)為油價會在2016年逐步復(fù)蘇，”荷蘭銀行稱。

　　摩根士丹利稱，“持續(xù)的需求增長及供應(yīng)的下降意味著，油市的供應(yīng)過剩局面到(2016)年底有望消失?！?/p>

　　加油：從東方到西方，汽車銷售均強(qiáng)勁

　　過剩是供過于求的結(jié)果，但全球汽油需求持續(xù)強(qiáng)勁，拜汽車銷售不斷增長所賜。

　　中國11月汽車銷量同比大增20%，這個全球最大汽車市場的年度銷量有望增長5-7%。

　　2015年中國將有近2,500萬輛新車上路，而到2020年，多數(shù)分析師預(yù)計年度銷量將達(dá)到5,000萬輛。

　　甚至歐洲汽車銷量也在增長，據(jù)月度產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，西歐市場增長5-10%。

　　美國2015年汽車銷量可能增長3%，美國汽車經(jīng)銷商協(xié)會(National Automobile Dealers Association)預(yù)計明年將創(chuàng)出最高紀(jì)錄，2017年小幅下降。

　　印度石油需求現(xiàn)在接近400萬桶/日，也在強(qiáng)勁增長。該國經(jīng)濟(jì)成長年率超過7%，而且成千上萬的人在購買自己的第一輛汽車。

　　這些因素帶來的汽油需求預(yù)計會促使煉廠盡可能多地生產(chǎn)燃油，料會提振2016年原油需求，只要煉油業(yè)務(wù)保持有利可圖。

　　供應(yīng)方面，石油輸出國組織(OPEC)明年料將把產(chǎn)量維持在接近紀(jì)錄高位，尤其是伊朗在制裁解除后石油出口完全恢復(fù)的情況下。在OPEC之外，俄羅斯的石油生產(chǎn)也沒有放緩的跡象。

　　但美國的石油產(chǎn)量已開始下降，因生產(chǎn)商要應(yīng)對不斷上升的債務(wù)。受頁巖油產(chǎn)量推動，美國今年的石油產(chǎn)量已從2010年的每日不到600萬桶升至每日逾900萬桶。

　　油價下跌造就了很多“僵尸”頁巖油開采商?！敖┦遍_采商是指那些只能勉強(qiáng)支付債務(wù)利息，沒錢開采足夠多的新油井來取代枯竭舊井的企業(yè)。

　　多數(shù)產(chǎn)油國全速生產(chǎn)

　　如果出現(xiàn)大規(guī)模供應(yīng)中斷，全球石油生產(chǎn)商幾乎沒有閑置產(chǎn)能可用于增產(chǎn)來滿足需求。

　　多數(shù)生產(chǎn)商已經(jīng)開足馬力生產(chǎn)，只有沙特還有大量的閑置產(chǎn)能，盡管它只能滿足2016年預(yù)測需求量的2%。

　　風(fēng)險咨詢公司Control Risks在2016年“風(fēng)險地圖”展望中稱，“目前的安全和政治風(fēng)險前景比過去十年里的任何時候都要差”，并列出了恐怖主義威脅、政治不穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)不確定性等一系列因素。

　　與此同時，中國預(yù)計將擴(kuò)大戰(zhàn)略石油儲備，這將擴(kuò)大石油需求。當(dāng)前的日均需求量已經(jīng)超過1,000萬桶。

　　因為這些因素，國際能源署(IEA)預(yù)計2016年日均原油需求將由今年的9,460萬桶增加至紀(jì)錄高位9,580萬桶。

　　在目前日均供應(yīng)過剩50萬-200萬桶的情況下，需要OPEC將當(dāng)前每日超過3,150萬桶的產(chǎn)量上限降至長期使用的3,000萬桶上限，才能使油市恢復(fù)平衡。

　　“油市依然保持供需緊平衡的程度比低油價實際反映的程度更高。供應(yīng)過剩約為日均9,500萬桶供應(yīng)量的1.5%，在政治風(fēng)險較高，閑置產(chǎn)能又有限的情況下，實力較弱的產(chǎn)油國容易發(fā)生供應(yīng)中斷，”花旗銀行稱。