石油輸出國(guó)組織（OPEC+）在內(nèi)部反對(duì)意見(jiàn)增加數(shù)日后，終于達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。在聲明中，該集團(tuán)重申繼續(xù)致力于穩(wěn)定的市場(chǎng)、生產(chǎn)國(guó)的共同利益、為消費(fèi)者提供高效、經(jīng)濟(jì)和安全的供應(yīng)，以及公平的投資資本回報(bào)。自2020年4月12日起生效的減產(chǎn)協(xié)議已稍作調(diào)整。同時(shí)，從2021年1月開(kāi)始，歐佩克+將每月舉行一次歐佩克和非歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，評(píng)估市場(chǎng)狀況，決定下個(gè)月的進(jìn)一步產(chǎn)量調(diào)整，進(jìn)一步每月調(diào)整幅度不超過(guò)50萬(wàn)桶/日。歐佩克+會(huì)議的結(jié)果受到媒體和投機(jī)者的歡迎，認(rèn)為這是穩(wěn)定的跡象。對(duì)油價(jià)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀(guān)情緒日益高漲，大量未來(lái)油價(jià)的圖表像野火一樣在互聯(lián)網(wǎng)上蔓延開(kāi)來(lái)。石油市場(chǎng)感到欣慰的是，歐佩克+將繼續(xù)合作，該集團(tuán)保持了推動(dòng)市場(chǎng)的能力。盡管如此，杰盈期貨認(rèn)為，因?yàn)樵摻M織成員國(guó)的最終合作是在幾天的不同意見(jiàn)之后才出現(xiàn)的。

　　對(duì)2021年上半年石油市場(chǎng)可能復(fù)蘇的持續(xù)樂(lè)觀(guān)，主要是基于沙特阿拉伯等歐佩克領(lǐng)導(dǎo)人的一廂情愿，以及對(duì)疫苗對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的積極影響的非理性看法。由于后勤、財(cái)政限制和政治戰(zhàn)略，全球疫苗接種計(jì)劃可能需要6-18個(gè)月的時(shí)間，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響將微乎其微。經(jīng)合組織市場(chǎng)不太可能在2021年上半年復(fù)蘇，因?yàn)橐呙绲墓?yīng)將是一個(gè)主要問(wèn)題。

　　與此同時(shí)，歐佩克+似乎誤解了經(jīng)合組織經(jīng)濟(jì)體是靠生命維持的，只有金融支持機(jī)制才能維持這些國(guó)家的生存。杰盈期貨表示，到2021年隨著債務(wù)水平達(dá)到災(zāi)難性水平，這些金融注入或量化寬松機(jī)制中的大部分將被擱置。一場(chǎng)重大的經(jīng)濟(jì)衰退應(yīng)該是意料之中的，而這樣的低迷將直接影響到石油和天然氣的需求。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)仍在為極高的儲(chǔ)油量而掙扎，由于煉油廠(chǎng)的大量運(yùn)轉(zhuǎn)，儲(chǔ)油量?jī)H部分減少。然而，從石油產(chǎn)品的需求來(lái)看，石油儲(chǔ)備的增加是迫在眉睫的威脅。

　　正如杰盈期貨指出的那樣，當(dāng)前油價(jià)上漲與歐佩克+的戰(zhàn)略和決策無(wú)關(guān)，而是基于投資者、交易員和投機(jī)者（錯(cuò)誤）的看法，即新冠病毒疫苗將沖擊市場(chǎng)并推動(dòng)重大復(fù)蘇。這種一廂情愿的想法似乎也滲透到了歐佩克的領(lǐng)導(dǎo)層，歐佩克的聲明很可能變成欺騙和失敗的自我實(shí)現(xiàn)預(yù)言。

　　更令人擔(dān)憂(yōu)的是，隨著歐佩克（OPEC）的目標(biāo)是解決市場(chǎng)的困境，內(nèi)部的反對(duì)意見(jiàn)越來(lái)越多。對(duì)于歐佩克內(nèi)部或與歐佩克有關(guān)聯(lián)的幾個(gè)關(guān)鍵大國(guó)來(lái)說(shuō)，媒體的成功故事是片面的，不能反映當(dāng)?shù)氐氖聦?shí)。對(duì)于幾乎所有的歐佩克+成員國(guó)來(lái)說(shuō)，尤其是沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和俄羅斯，該協(xié)議已成為一把雙刃劍。作為市場(chǎng)穩(wěn)定器和搖擺不定的生產(chǎn)商，并沒(méi)有帶來(lái)集團(tuán)所希望的回報(bào)。政府預(yù)算受到?jīng)_擊，削減的負(fù)擔(dān)沒(méi)有平均分配，而且許多參與者越來(lái)越不愿意遵守。杰盈期貨表示，隨著人們對(duì)新收入來(lái)源的渴望越來(lái)越強(qiáng)烈，反對(duì)意見(jiàn)也越來(lái)越多。目前的協(xié)議既不足以推動(dòng)市場(chǎng)復(fù)蘇，也不足以確保歐佩克內(nèi)部的團(tuán)結(jié)。

　　與此同時(shí)，為2021年1月商定的新增產(chǎn)量未能考慮到利比亞生產(chǎn)的復(fù)蘇。這還不包括油價(jià)上漲可能帶來(lái)的負(fù)面影響，因?yàn)橛蛢r(jià)上漲可能導(dǎo)致美國(guó)頁(yè)巖氣和其他產(chǎn)量激增。歐佩克給予一些成員國(guó)的豁免以及非歐佩克成員國(guó)的生產(chǎn)自由，只會(huì)給協(xié)議增加更多壓力。歐佩克本身仍然不承認(rèn)伊朗重新崛起的威脅，伊拉克石油產(chǎn)量的強(qiáng)勁，或喬·拜登可能解除制裁的威脅。歐佩克+的做法似乎是“如果你不談?wù)撍筒淮嬖凇薄?/p>

　　杰盈期貨認(rèn)為，歐佩克內(nèi)部的不同意見(jiàn)很明顯，阿布扎比只是這次討論的主要參與者，但它的行動(dòng)表明，沙特阿拉伯、俄羅斯和阿聯(lián)酋之間的關(guān)系正在惡化。其他國(guó)家也將緊隨其后，因?yàn)閲?guó)家的穩(wěn)定和生存總是勝過(guò)國(guó)際上的遵守。由于沒(méi)有真正的改善空間，歐佩克和石油市場(chǎng)應(yīng)該準(zhǔn)備迎接2021年上半年非常困難的局面。石油價(jià)格波動(dòng)將導(dǎo)致混亂，因?yàn)閷で罄麧?rùn)是許多歐佩克成員國(guó)的關(guān)鍵短期激勵(lì)。沙特阿拉伯和俄羅斯越早接受當(dāng)今石油市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)越好。另一方面，阿布扎比必須認(rèn)識(shí)到，它也在玩火，威脅要離開(kāi)該組織?？磥?lái)，歐佩克成員國(guó)正試圖通過(guò)迫使其他產(chǎn)油國(guó)坐擁閑置資產(chǎn)來(lái)確保未來(lái)市場(chǎng)需求。然而，目前，石油嚴(yán)重過(guò)剩的威脅非常大。市場(chǎng)應(yīng)該意識(shí)到，最近的協(xié)議是一種外交努力，旨在向媒體展示一個(gè)“成功的故事”，而事實(shí)上，各成員國(guó)有機(jī)會(huì)做他們認(rèn)為合適的事情。歐佩克會(huì)對(duì)每桶50美元感到滿(mǎn)意，但在目前的市場(chǎng)條件下，油價(jià)只能維持在這么高的水平。