金價(jià)下跌，因投資者權(quán)衡疫苗投放進(jìn)度與美國(guó)一攬子支出計(jì)劃的前景以及美聯(lián)儲(chǔ)在今年最后一次會(huì)議上采取進(jìn)一步行動(dòng)的可能性。一個(gè)由兩黨議員組成的團(tuán)體公布了價(jià)值9080億美元的救助方案的細(xì)節(jié)，將其分成兩部分，以承認(rèn)在國(guó)家援助和雇主責(zé)任保護(hù)方面存在巨大分歧。隨著喬·拜登現(xiàn)在被選舉團(tuán)確認(rèn)為總統(tǒng)，國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人需要找到一種方法，使參眾兩院的其中一部分或兩部分在今年年底之前通過(guò)，而此前的刺激計(jì)劃的最后一項(xiàng)救濟(jì)條款將于年底到期。中陽(yáng)環(huán)球表示，價(jià)格看起來(lái)再次脆弱，但美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該再次出手救市。經(jīng)濟(jì)傷痕無(wú)疑將使美聯(lián)儲(chǔ)更容易繼續(xù)提供更多的貸款，這可能會(huì)讓許多交易員希望重返市場(chǎng)。

　　最近幾周，金價(jià)走勢(shì)主要受全球疫苗發(fā)展和美國(guó)長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)刺激談判主導(dǎo)，中陽(yáng)環(huán)球認(rèn)為，金價(jià)將出現(xiàn)2018年以來(lái)的首次季度下跌。不過(guò)，在美聯(lián)儲(chǔ)周二和周三召開(kāi)會(huì)議后，貴金屬可能會(huì)獲得一些支持，市場(chǎng)普遍預(yù)期其資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將獲得新的指導(dǎo)。星期一，美國(guó)醫(yī)院首次注射了新冠疫苗，這是在死亡人數(shù)超過(guò)30萬(wàn)的情況下，為數(shù)百萬(wàn)人接種疫苗邁出的第一步。同時(shí)，紐約州州長(zhǎng)庫(kù)莫警告說(shuō)，如果住院率繼續(xù)以目前的速度發(fā)展，紐約將迎來(lái)第二次全面停業(yè)。

　　中陽(yáng)環(huán)球預(yù)計(jì)，由于美國(guó)實(shí)際收益率仍處于低位，到2021年，金價(jià)將在每盎司1900美元左右。也就是說(shuō)，認(rèn)識(shí)到預(yù)測(cè)存在一些關(guān)鍵的下行風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)名義收益率可能飆升，投資者可能會(huì)加大對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的拋售力度，或許是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇速度快于預(yù)期。

　　黃金價(jià)格在今年8月份達(dá)到頂峰，當(dāng)時(shí)金價(jià)創(chuàng)下每盎司2075美元的歷史新高。上半年，貴金屬受到名義收益率和實(shí)際收益率較低以及避險(xiǎn)投資需求加速的支撐。然而，從那時(shí)起，投資者開(kāi)始慢慢地將資金轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)。11月，在所有疫苗陽(yáng)性消息的推動(dòng)下，這一行動(dòng)已經(jīng)加速。中陽(yáng)環(huán)球的預(yù)測(cè)是基于對(duì)未來(lái)黃金價(jià)格的預(yù)測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)采用平均通脹目標(biāo)制，應(yīng)能使名義收益率保持穩(wěn)定，而油價(jià)上漲則應(yīng)提振通脹預(yù)期。盡管這可能會(huì)像今年早些時(shí)候那樣，將金價(jià)推升至1900美元以上，但中陽(yáng)環(huán)球認(rèn)為，對(duì)2021年金價(jià)預(yù)測(cè)的主要風(fēng)險(xiǎn)在于下行。

　　市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，美國(guó)利率至少在2023年前保持在接近零的水平，但如果通脹率持續(xù)超過(guò)2%的目標(biāo)，失業(yè)率迅速下降，這一點(diǎn)可能會(huì)提前。第二年投資者對(duì)黃金的需求下降投資者可能會(huì)加大對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的拋售力度，比如黃金支持的ETF。隨著情緒風(fēng)險(xiǎn)上升，投資者需求下降。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）的數(shù)據(jù)，僅11月份，黃金支持的ETF就出現(xiàn)了有史以來(lái)第二大流出量。然而，即使考慮到這些風(fēng)險(xiǎn)，中陽(yáng)環(huán)球還是給了他一些安慰，他說(shuō)，金價(jià)的任何下跌都應(yīng)該是有限的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)幾乎肯定會(huì)出手阻止名義收益率過(guò)快增長(zhǎng)。中陽(yáng)環(huán)球指出，事實(shí)上，新的平均通脹目標(biāo)是為了避免重演2013年的“錐形暴躁”事件，當(dāng)時(shí)名義收益率因市場(chǎng)對(duì)美國(guó)收緊貨幣政策的擔(dān)憂(yōu)而飆升，中陽(yáng)環(huán)球表示，按照過(guò)去的標(biāo)準(zhǔn)，投資需求仍將在一段時(shí)間內(nèi)保持高位。畢竟，產(chǎn)量仍處于超低水平，圍繞全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和冠狀病毒疫苗的分銷(xiāo)也存在揮之不去的不確定性。”