周一，VIX指數(shù)大幅上揚，一度升至31.46的高位，暗示市場強避險情緒強烈。縱觀整個11月和12月，該指數(shù)一直在20至26區(qū)間震蕩。

　　VIX上揚的主要原因是英國出現(xiàn)新冠病毒突變，明年經濟強勁復蘇的前景再次不甚明朗。

　　路透旗下國際金融觀察（International Financing Review，IRF）研究了今年VIX期貨曲線，指出了今年2月份VIX指數(shù)期貨曲線也出現(xiàn)類似的“扭曲”：

　　“2月份VIX指數(shù)期貨曲線出現(xiàn)了巨幅波動，隨后在2月至7月間趨于平穩(wěn)?！?/p>

　　IFR表示，VIX期貨的曲線上揚，暗示隨著英國脫歐或者新冠病毒愈演愈烈，金融市場將處于一段高度謹慎的時期。

　　“對VIX指數(shù)的謹慎是可以理解的，因為市場通常傾向于做空波動率，人們擔心VIX指數(shù)上揚會引來更長期的多頭平倉?！?/p>

　　IFR補充道：

　　“此前人們對2021年金融市場的樂觀前景仍然存疑，后來有效疫苗的出現(xiàn)鞏固了明年的樂觀預期。但我們必須重申，市場前景與疫情密切相關，病毒的發(fā)展情況也預示了市場前景面臨的風險?！?/p>

　　IFR概述了導致金融市場再次出現(xiàn)波動的因素：

　　1.病毒的傳播速度比預期的要慢；

　　2.疫苗因為接種率太低而沒有抗疫效果；

　　3.病毒的變異使得疫苗的效力降低。

　　最后，IFR總結：

　　“VIX期貨曲線正確反映了市場謹慎情緒，價格走勢預示標普500指數(shù)將在明年一月初再次創(chuàng)出新高。股市反彈仍不太可能對債券市場產生太大影響，因為歐洲央行和美聯(lián)儲的購買計劃，以及人們對安全資產的偏好，將繼續(xù)抑制收益率?！?/p>

　　IFR還提醒人們注意一個風險。1月5日的喬治亞州參議院決選也可能使VIX期貨曲線上升。

　　蒙特利爾銀行（BMO）高級經濟學家Sal Guatieri認為，民主黨在喬治亞州將大獲全勝，這意味著民主黨將“一統(tǒng)兩院”。

　　該分析師還認為，民主黨如果在1月5日贏得參議院的兩個決選席位，還將推出更多的財政刺激，以及在基礎設施、教育、住房、兒童保育和環(huán)境保護上進行新一輪支出，不過企業(yè)所得稅的提高和監(jiān)管的收緊將抵消部分支出。唯一可以確定的是，“明年不會無聊”。

　　對金融市場的擔憂顯然在回歸，與此同時，美國銀行最近也發(fā)布了自2020年2月以來的首個股票“賣出信號”。