摘要：吳大蔥交易理念，2021年元月硅鐵高低值成本曲線逆轉(zhuǎn)。

　　關(guān)鍵詞：吳大蔥，峰級戰(zhàn)法，裸K分析，定式交易，市場分析，硅鐵，硅鐵2105。

　　吳大蔥，本名吳佳棟，復(fù)旦大學(xué)新財商研究中心主任，0529全球操盤手節(jié)發(fā)起人，05年起每個交易日都有交易持倉單至今從未間斷，從業(yè)至今獲榮譽(yù)無數(shù)，3起3落的人生經(jīng)歷練就成熟穩(wěn)健交易技術(shù)，曾創(chuàng)連續(xù)17個月收益30%+神級記錄，現(xiàn)致力于新財商教育賦能事業(yè)，帶領(lǐng)團(tuán)隊為實現(xiàn)幫助一億家庭實現(xiàn)財富正增長的使命而奮斗！

　　國內(nèi)產(chǎn)能格局透視

　　2021年元月硅鐵高低值成本曲線逆轉(zhuǎn)。從高值成本按照電網(wǎng)峰電價格計算的硅鐵利潤來看，1月硅鐵利潤大幅轉(zhuǎn)暖，高值成本有500元/噸以上的利潤；從煤價計算發(fā)電成本的低值成本來看，由于煤價飆升，低值成本利潤沖高回落，但仍然處于盈利區(qū)間，目前處于微利的狀態(tài)。

　　2020年1-12月，全國硅鐵累計產(chǎn)量538.1萬噸，同比下降3.99%；2020年12月單月產(chǎn)量492100噸，環(huán)比增長0.65%，同比增長4.12%。雖然有限電等因素的影響，硅鐵在利潤好轉(zhuǎn)后，產(chǎn)量仍然繼續(xù)增加，12月達(dá)到硅鐵全年產(chǎn)量的峰值。

　　上周國內(nèi)硅鐵市場底部盤整運(yùn)行。連續(xù)第六周伴隨鋼材周消費(fèi)量減量，廠庫社庫延續(xù)雙增，進(jìn)入2月以后計劃檢修鋼廠增多,這直接導(dǎo)致上周SF2105合約沖高回落。自1月開始各主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)增量明顯，但短期廠庫和社庫還是處于較低水平，部分工廠沒有現(xiàn)貨。內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)大廠以自備發(fā)電為主，所以就目前而言受電費(fèi)上漲影響有限。目前硅鐵基本面供應(yīng)增量，而需求端受檢修影響在春節(jié)期間及之后的恢復(fù)階段表現(xiàn)偏弱，加之煤炭方面采購積極性減弱價格下行，年后蘭炭成本壓力將會減輕，硅鐵價格偏弱運(yùn)行。

　　近期硅鐵現(xiàn)貨供需較好，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上調(diào)，月初先是標(biāo)志性鋼廠鋼招價格上調(diào)600元/噸，至6600元/噸，月末標(biāo)志性鋼廠再上調(diào)600元/噸至7200元/噸。現(xiàn)貨出廠報價亦大幅上行，但隨著期貨沖高回落，月末現(xiàn)貨出廠價有所回落。期貨波動大于現(xiàn)貨導(dǎo)致基差出現(xiàn)大幅波動，先跌后升，基差負(fù)值時超越歷史極值。

　　近日，山西省發(fā)布2021年政府工作報告，其中提及“十三五”時期山西省有力推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”，退出煤炭過剩產(chǎn)能1.57億噸，煤炭先進(jìn)產(chǎn)能占比達(dá)到68%。壓減焦化、鋼鐵等落后過剩產(chǎn)能，關(guān)停煤電機(jī)組425.6萬千瓦。寧夏中衛(wèi)硅鐵FeSi75-B市場價報6800元/噸，較上一交易日持平；內(nèi)蒙古鄂爾多斯(600295,股吧)硅鐵FeSi75-B市場價報7300元/噸，較上一交易日持平；青海西寧硅鐵FeSi75-B市場價報6650元/噸，較上一交易日持平。

　　從較長周期的價格情況來看，可以看到硅鐵期貨從2018年開始基本呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。2019年后一度震蕩區(qū)間集中在5500-6200之間，直到2020年11月徹底走出陰霾全面走強(qiáng)。造成這種情況原因主要在于硅鐵生產(chǎn)企業(yè)的格局。硅鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩使得價格大漲困難，但習(xí)慣性避峰生產(chǎn)使得供應(yīng)比較克制，行業(yè)供需一直偏緊，價格較有支撐。硅鐵生產(chǎn)主要使用礦熱爐，主要成本是電費(fèi)，冶煉一噸硅鐵用電約8500度。礦熱爐本身是過剩的，硅鐵行情產(chǎn)能利用率長期處于50%左右的水平，且其他合金品種也用礦熱爐，之間是可以轉(zhuǎn)產(chǎn)的成本略高，煤電上漲全面推動市場供求在去年年底徹底逆轉(zhuǎn)。

　　硅鐵2105主力合約行情分析

　　硅鐵2105主力合約出現(xiàn)空頭回補(bǔ)反彈行情，但倉差負(fù)增長近10%，顯示在7000元/噸上方遭遇短線空頭打壓，自從7890元/噸見頂以來，一路破竹跌破上升趨勢線，也造成整個趨勢指標(biāo)如MACD等均線體系普遍進(jìn)入了死叉之后的持續(xù)空頭下方6550元/噸附近成為暫時的短期支撐，后期能否終結(jié)此輪深度回調(diào)，需要看6500元上方的表現(xiàn)，如果進(jìn)入橫盤走勢用時間換空間尚可，否則會繼續(xù)下探6300元一帶。投資需要密切關(guān)注6500元上方的表現(xiàn)，考慮到臨近春節(jié)大假休市上調(diào)保證金的因素，投資者也需要適當(dāng)控制好倉位風(fēng)險。

　　以上觀點僅僅代表個人看法，不構(gòu)成必然的操作建議。

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