隨著俄羅斯在2015年推出貨幣寬松政策， 債券市場出現(xiàn)反彈。但是有專家警告說，由于油價有繼續(xù)下滑的風(fēng)險，購入俄羅斯聯(lián)邦政府債券存在風(fēng)險。

　　油價恢復(fù)加上投資者認(rèn)為央行2016年繼續(xù)降息，俄羅斯債券價格上漲，推動其收益率創(chuàng)下三周來新低。盧布在實現(xiàn)一周上漲后出現(xiàn)休整。

　　俄羅斯五年期政府債券的收益率周跌幅達(dá)到八個基點，創(chuàng)下了11月20日以來的最大跌幅。

　　盧布在過去五天上漲了0.4%。 布倫特原油上周創(chuàng)下了十月份以來的最大漲幅。

　　彭博社調(diào)查的分析師們預(yù)測，俄羅斯的決策者將在2016年降低目前高達(dá)11%的基準(zhǔn)借貸利率，以幫助提振2009年以來陷入最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退的俄羅斯經(jīng)濟(jì)。

　　2015年內(nèi)累計6%的降息幅度，使今年俄羅斯的債券市場反彈，今年投資者的投資回報率高達(dá)15%，是新興市場表現(xiàn)第二好的債券市場。

　　在Uralsib資本研究部的負(fù)責(zé)人杜德金(Dmitry Dudkin)表示，隨著油價上升，加上投資者認(rèn)為降息進(jìn)程中，俄羅斯政府債券收益率將在2016年出現(xiàn)進(jìn)一步下滑， 投資者紛紛在圣誕節(jié)前購入債券。

　　巨大風(fēng)險

　　然而，杜德金仍告誡稱這一戰(zhàn)略存在巨大的風(fēng)險， 他不推薦購買政府債券， 因為擔(dān)心石油可能會進(jìn)一步下跌，引發(fā)的通脹將加劇盧布的波動。

　　盡管布倫特原油期貨本周上漲了2.7%，由于OPEC在本月的會議上決定不取量限制，油價在12月卻仍已下滑了15%至38美元/桶以下。而俄羅斯約50%的財政收入來自于石油和天然氣行業(yè)。

　　杜德金表示，隨著俄羅斯央行此后再度降息，油價在12月份下降帶來了巨大的風(fēng)險。俄羅斯州長納比烏林娜(Elvira Nabiullina)暗示， 如果通脹允許， 俄羅斯央行將在2016年第一季度的幾次會議上繼續(xù)采取貨幣寬松政策。

　　俄羅斯國家統(tǒng)計局周三表示，居民消費價格在12月前三周環(huán)比上漲0.6%。11月份通貨膨脹率為15%。 相比之下，明年10月的目標(biāo)通脹率不到7%，而2017年的預(yù)期通脹率為4%。

　　周五MICEX股權(quán)指數(shù)下跌0.5%至1,733.65點。盧布兌美元下滑0.6%至1美元兌70.628.

　　俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行估計，俄羅斯公司迄今為止支付了高達(dá) 6080億盧布的稅款，即86億美元，這稍稍緩解了該國的財政壓力，然而，年后接踵而來的各項支出仍將是新的隱患。