白銀出現(xiàn)超額需求

　　本周，關(guān)于白銀現(xiàn)貨供應(yīng)問題的傳言越來越多，個人投資者如今很難從一些主要鑄幣廠那里贖回未分配的白銀頭寸。

　　事實(shí)上，紐約商品交易所（COMEX）對白銀的需求也非常大，在2021年年初，已經(jīng)有超過3000萬盎司的白銀從他們的倉庫中取出。

　　白銀工業(yè)供求狀況趨緊主要是因?yàn)樾枨蟮脑黾印６澈蟮尿?qū)動因素就是拜登的基礎(chǔ)設(shè)施法案。拜登政府對綠色基建項(xiàng)目的投資必然會涉及白銀，這有利于提振實(shí)物銀的需求，進(jìn)而推高價格。目前該計(jì)劃仍在討論當(dāng)中，在推動諸如消除貧困等優(yōu)先事項(xiàng)之后，民主黨人可能也會致力于推動環(huán)保倡議。

　　拜登昨晚在新聞發(fā)布會上表示，將會在下周前往匹茲堡的行程中公布更多有關(guān)基建刺激（Build Back Better）法案的細(xì)節(jié)。拜登表示這一法案將提升美國的生產(chǎn)力，并提供許多好工作。

　　不過數(shù)據(jù)顯示，目前潛在擠壓實(shí)物白銀庫存的是投資需求，而非工業(yè)需求。這一論點(diǎn)是基于2021年第1季度投資者從COMEX撤出的時間與投資者活動相匹配。

　　通脹升溫將提振白銀價格

　　然而，鑒于美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的通脹壓力正在加大，實(shí)物白銀出現(xiàn)緊縮也就不足為奇了?，F(xiàn)實(shí)情況是，隨著美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表達(dá)到近7萬億美元，通脹會顯著上升，并提振貴金屬的需求。

　　盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾宣稱，當(dāng)前的通脹要么不存在，要么只是“暫時的”，但通脹明顯在不斷升溫。

　　其實(shí)在通脹這個問題上，全球大宗商品的價格波動頗具啟發(fā)性，自2020年3月以來出現(xiàn)了幾次顯著的價格上漲，巧合的是，當(dāng)考慮到滯后期時，這與美聯(lián)儲向市場投放資金的時間相吻合。從活禽到能源，幾乎所有商品的價格都在正常的基礎(chǔ)上出現(xiàn)顯著上漲，這些資金不僅影響了貴金屬，也影響了日常商品的價格。

　　然而，白銀價格尚未明顯受益于現(xiàn)貨市場的超大需求。目前，現(xiàn)貨白銀已在25-26美元之間震蕩多日。無論如何，交易所和鑄幣廠交割未分配頭寸的壓力越來越大，這將使得現(xiàn)貨白銀的價格復(fù)雜化。

　　現(xiàn)在的情況是，美聯(lián)儲面臨著一個大問題，美聯(lián)儲需要徹底改變其處理貨幣政策的方式，問題才能得以解決。美聯(lián)儲在股票和金融市場內(nèi)部造成了巨大的資產(chǎn)泡沫，而且美聯(lián)儲似乎允許通貨膨脹不受控制，因此存在滯脹的可能性。

　　任何貨幣政策失敗導(dǎo)致滯脹的跡象，都可能導(dǎo)致大量資金涌入貴金屬市場，而我們目前在實(shí)物白銀市場看到的，是投資者對沖這一風(fēng)險的第一階段。

　　FXstreet分析師Steven Knight認(rèn)為，鑒于通脹上升的情況，銀價最終肯定會上漲，而且可能會挑戰(zhàn)30美元/盎司的阻力位。事實(shí)上，在許多情況下，白銀實(shí)際價格應(yīng)該已經(jīng)高于這一水平。

　　他還表示，中期內(nèi)，如果美聯(lián)儲繼續(xù)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)并擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的話，他預(yù)計(jì)現(xiàn)貨白銀的價格將會挑戰(zhàn)44.16美元/盎司附近的阻力位。