70美元的油價還不夠，現(xiàn)在原油投資者已經(jīng)押注到100美元了。

　　不少交易員購買了與布倫特和WTI原油價格掛鉤的看漲期權，他們相信油價將在明年年底前達到每桶100美元。一直以來，這個價位是原油死多頭的終極目標。

　　然而，2014年美國原油的大量涌入打壓了能源市場，至此，油價一直沒有突破100美元這個里程碑。

　　最近，在布油和WTI原油先后升破70美元關口之后，押注100美元的原油期權交易突然火了。要知道，就在14個月前，在全球疫情重創(chuàng)能源需求之時，WTI原油期貨價格還一度跌破零。

　　現(xiàn)在在紐約商業(yè)交易所，押注油價達到100美元的WTI原油期權已成為被持有最多的看漲合約，期權的持有者正在加杠桿下注，賭的是繼油價今年迄今飆升逾40%后還將進一步急速上漲。

　　到目前為止，在紐約商品交易所，執(zhí)行價為100美元的2022年12月WTI原油看漲期權最為活躍。根據(jù)期權數(shù)據(jù)提供商QuikStrike的數(shù)據(jù)，有超過6萬桶原油的未交割交易覆蓋了超過6000萬桶原油。如果價格在到期前超過執(zhí)行價格，他們就會執(zhí)行期權，以低價買入。

　　另外，根據(jù)洲際交易所的數(shù)據(jù)，押注布倫特原油價格上破100美元的2021年12月看漲期權的合約交易量，從去年年底的零，到上周在倫敦布倫特原油市場上已經(jīng)覆蓋了3200多萬桶原油。

　　GasBuddy的數(shù)據(jù)顯示，因為疫情封鎖令解除，人們出行活動增加，WTI原油價格大幅上漲，周一一度升至近每桶70美元，這是2018年以來最高水平。另外，美國平均汽油價格超過每加侖3美元。

　　交易公司Blue Creek Capital Management LLC的首席投資官Adam Webb在談到2022年12月交割的100美元石油看漲期權時表示:

　　“所有人都在關注它，這是一個明智的選擇?！?/p>

　　Webb認為，美國經(jīng)濟的反彈將有助于將WTI原油價格推高至每桶100美元。他旗下的基金賣出看跌期權，轉而購買行權價在100美元的原油看漲期權。同時他認為，低油價是不可持續(xù)的。

　　100美元油價期權的投機活動與金融市場其他領域激增的投機活動類似。今年1月，交易員紛紛買入GameStop和AMC等公司的期權，盡管這些公司不盈利。做多的交易員認為，這樣做會推高股價，讓空頭蒙受損失，并促使軋空現(xiàn)象出現(xiàn)，這將進一步推高了價格。

　　不過，很多分析師認為，100美元油價還是比較難達到。摩根大通分析師娜塔莎?卡內(nèi)娃（Natasha Kaneva）表示，除非大量投資者涌入大宗商品市場，或美元暴跌，另外還要石油需求在第四季度遠遠高于疫情爆發(fā)前的水平，否則油價無法在今年達到每桶100美元。她認為100美元的油價幾乎是不可能的。另外，如果伊朗與美國達成核協(xié)議，伊朗將增加原油出口，這也需要我們對油價上漲保持謹慎的態(tài)度。

　　那么為什么還是有那么多交易者搶購看漲期權呢？

　　瑞穗證券美國公司能源期貨部門主管Robert Yawger表示，有的買家并不是在押注油價上漲相比，而是押注波動性上升。波動性和期權在本質上是聯(lián)系在一起的，所以在其他條件相同的情況下，波動性增大將推高合約的價格。

　　Yawger也認為油價不會接近每桶100美元，他指出，期貨市場將2022年12月到期的WTI原油價格定在每桶61美元左右。他表示，100美元看漲期權的持有者無論如何都會受益，因為預期波動性較低，且可能上升。他說，以目前的價格來看，賣方“基本上是在放棄波動性”。

　　即便是一些買入期權的投資者也不認為油價會觸及100美元，但他們認為只要在到期日前逢高賣出，無論如何自己都會獲利。交易員們說，如果油價繼續(xù)上漲，或者參與者預計原油市場將變得更加動蕩，這些合約可能會升值。

　　如果一名交易員在去年年底買入了100美元的2022年12月看漲期權，那么他已經(jīng)獲得正收益了。QuikStrike的數(shù)據(jù)顯示，該合約周一交易價為0.70美元，高于12月31日的0.27美元。

　　交易員表示，這些期權仍然相對便宜，因為石油生產(chǎn)商尋求防范價格下跌的需求意味著，石油看跌期權通常比看漲期權更貴。

　　然而，100美元的看漲期權交易并非沒有風險。

　　韋斯特貝克資本管理有限公司（Westbeck Capital Management LLP）首席執(zhí)行官讓-路易?勒梅（Jean-Louis Le Mee）預測，原油價格將在2023年飆升至創(chuàng)紀錄高位，但令他驚訝的是，大量行使價在100美元的布倫特原油看漲期權尚未交割。這家對沖基金避開了這種看漲合約，更傾向于購買其他期權。他說，即使波動性上升，100美元合約若在臨近到期時執(zhí)行，合約也會貶值。