01 商品

　　【后市分析】：市場在200關(guān)口下方承壓分化，今日工業(yè)品領(lǐng)漲，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)偏弱，區(qū)間內(nèi)建議多空對沖操作為主，若后市再次上破前高，建議優(yōu)先關(guān)注有色金屬與煤炭的上方空間。

　　【結(jié)構(gòu)】：上漲中的上漲

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　02 IF

　　【后市分析】：目前收斂區(qū)間內(nèi)延續(xù)震蕩結(jié)構(gòu)，今日小幅走弱，收于區(qū)間下軌附近，關(guān)注收斂區(qū)間內(nèi)的調(diào)整幅度，靜待盤面走出區(qū)間后的價差表現(xiàn)。

　　【結(jié)構(gòu)】：震蕩中的震蕩

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、A股回調(diào)：創(chuàng)指跌逾2% 軍工股掀漲停潮

　　7月23日電周五（23日），A股三大指數(shù)集體回調(diào)，創(chuàng)指跌逾2%，周線來看，三大指數(shù)均已連升三周。新能源金屬鈷、鎳及鋼鐵、煤炭等資源股走強，券商股盤中強勢拉升，軍工股午后爆發(fā)，板塊內(nèi)個股掀漲停潮。兩市成交額連續(xù)第3個交易日破萬億，兩市逾3100股收綠。截至收盤，上證指數(shù)跌0.68%，報3550.40點。深證成指跌1.53%，報15028.57點。創(chuàng)業(yè)板指跌2.10%，報3469.87點。盤面上看，汽車、高送轉(zhuǎn)、廣東自貿(mào)區(qū)、HIT電池等板塊領(lǐng)漲兩市；燃料乙醇、飲料制造、白酒、海運、醫(yī)美等板塊跌幅居前，貴州茅臺(600519,股吧)盤中一度跌破1900元。截至收盤，滬深兩市所有交易個股漲跌比為1201：3116，兩市漲停65家，跌停20家。（來源：東方財富(300059,股吧)網(wǎng)）

　　2、23日北向資金凈賣出46.59億元 本周凈買入超118億元

　　7月23日，兩市股指低開低走，盤中維持弱勢震蕩下行態(tài)勢，午后再度下探，深成指跌幅超1.5%；創(chuàng)業(yè)板指跌逾2%失守3500點；截至收盤，滬指跌0.68%報3550.4點，深成指跌1.53%報15028.57點，創(chuàng)業(yè)板指跌2.1%報3469.87點；兩市合計成交13787億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全日凈賣出46.59億元。其中，深股通凈賣出51.52億元，滬股通凈買入4.93億元。本周，北向資金累積凈流入超118億元。（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　03 滬銅

　　【后市分析】：目前仍在震蕩收斂區(qū)間內(nèi)，今日再次小幅走強后可關(guān)注后市能否有效上破收斂區(qū)間，中期方向需要等待收斂后的方向選擇。

　　【結(jié)構(gòu)】：震蕩中的上漲

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、7月22日COMEX銅庫存持平于44，905短噸。

　　庫存變動情況如下：

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　　2、上海期貨交易所7月23日銅庫存日報：（單位：噸）

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　　3、繼7月5日投放第一批國家儲備銅鋅鋁之后，國家發(fā)展改革委、國家糧食和物資儲備局21日宣布將投放第二批國家儲備銅鋁鋅共計17萬噸，其中銅3萬噸、鋁9萬噸、鋅5萬噸。（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　04 焦煤

　　【后市分析】：盤中再次走強，沖擊前高，多頭結(jié)構(gòu)明顯，若后市黑色系再次聯(lián)動走強，可依托前高維持向上操作思路。

　　【結(jié)構(gòu)】：上漲中的上漲

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、金十期貨7月23日上周焦炭降價120元/噸，本周內(nèi)蒙古焦炭市場總體持穩(wěn)。內(nèi)蒙古各盟區(qū)焦企基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，焦企按訂單生產(chǎn)。但是多數(shù)焦企焦煤庫存僅為一天或兩天的使用量，現(xiàn)在國內(nèi)焦煤資源緊張，進口煤資源也比較稀少，所以近期國內(nèi)焦煤價格不跌反漲。烏海原煤產(chǎn)量緊張，焦煤采購困難，部分焦企表示買不到保指標(biāo)的焦煤?？傮w來看，內(nèi)蒙古焦炭價格暫時持穩(wěn)，烏海二級水熄冶金焦報2290—2350元/噸，出廠承兌含稅價。（來源：金十?dāng)?shù)據(jù)）

　　2、從目前的市場情緒來看，7—8月為鋼材淡季，鋼材利潤不佳，且受政策調(diào)控鋼產(chǎn)量影響，鋼廠高爐或?qū)⒂瓉硇乱惠喯蕻a(chǎn)，需求端預(yù)期呈現(xiàn)收縮狀態(tài)。從供應(yīng)角度來看，七一過后，除前期發(fā)生事故煤礦復(fù)產(chǎn)相對緩慢，其他煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計煉焦煤供應(yīng)緊張局面將有所緩解。焦企整體環(huán)保形勢亦有一定放寬，主產(chǎn)區(qū)負(fù)荷有不同程度回升，再加之7—8月有部分新產(chǎn)能即將投產(chǎn)，供應(yīng)預(yù)期呈現(xiàn)增加狀態(tài)。（來源：卓創(chuàng)資訊）

　　3、焦煤供應(yīng)偏緊趨勢未改，給與焦價較強的成本支撐，但近期粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期仍在發(fā)酵階段，部分省份已逐步落實壓減計劃，原材料需謹(jǐn)慎樂觀對待，后期重點關(guān)注各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策變化。（來源：文華財經(jīng)）

　　05 SS

　　【后市分析】：觸發(fā)多頭趨勢共振信號后上漲趨勢明顯，今日大幅走強，創(chuàng)新高，上方空間再次打開后，多單仍建議持有跟隨。

　　【結(jié)構(gòu)】：上漲中的上漲

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、不銹鋼現(xiàn)實供需較好，中線預(yù)期偏悲觀。目前300系不銹鋼社會庫存仍處于偏低水平，期貨倉單亦處于相對低位，低庫存狀態(tài)提升價格上漲彈性，且當(dāng)前下游消費較好，不銹鋼現(xiàn)實供需表現(xiàn)尚可，短期價格仍有支撐，或偏強震蕩運行。不過因下半年鎳鐵和不銹鋼新增產(chǎn)能壓力較大，不銹鋼中線預(yù)期仍不樂觀。（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　2、7月17日起，河南省大部分地區(qū)出現(xiàn)了強降雨天氣，多地出現(xiàn)暴雨、大暴雨，鄭州、焦作、濟源等地出現(xiàn)特大暴雨。此次鄭州特大暴雨，對河南當(dāng)?shù)氐牟讳P鋼生產(chǎn)以及運輸都將產(chǎn)生一定程度影響。據(jù)Mysteel統(tǒng)計口徑，河南當(dāng)?shù)貎H有河南鑫金匯這家不銹鋼煉鋼企業(yè)，鑫金匯已于19日全面停產(chǎn)，具體恢復(fù)生產(chǎn)時間須等待泄洪結(jié)束，預(yù)計影響產(chǎn)量上萬噸。運輸方面，據(jù)了解，西北某鋼廠不銹鋼鐵路發(fā)貨到無錫、佛山均要經(jīng)過河南鄭州，此次物流有影響預(yù)計一周，以400系不銹鋼為主；華北某鋼廠不銹鋼發(fā)貨到無錫、佛山有一部分經(jīng)過河南，略受影響，但目前在找備選方案繞過去。（來源：我的鋼鐵網(wǎng)）

　　3、現(xiàn)貨市場貨源不多，市場基本都以穩(wěn)價為主，價格保持堅挺。且不銹鋼原料價格近期漲幅較大，尤其高碳鉻鐵端因內(nèi)蒙地區(qū)限產(chǎn)原因，供需矛盾突出，價格大幅拉升，對于不銹鋼生產(chǎn)成本有一定支撐，且目前鋼廠限產(chǎn)預(yù)期持續(xù)增強，不銹鋼價格走勢偏強。（來源：文華財經(jīng)）

　　06 玻璃

　　【后市分析】：目前收斂區(qū)間上方重心延續(xù)上行狀態(tài)，目前300關(guān)口附近窄幅震蕩，關(guān)注調(diào)整后的試多機會。

　　【結(jié)構(gòu)】：上漲中的震蕩

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、無論從宏觀環(huán)境來看還是產(chǎn)業(yè)基本面的根基來看，玻璃市場的基礎(chǔ)根基仍然相對扎實，中長期仍然保持相對樂觀的態(tài)度。再者玻璃屬于小眾基礎(chǔ)工業(yè)品，在終端工程建設(shè)成本中占比較低，基本不會從成本上影響地產(chǎn)工程的進度，因此在本次政策對大宗商品的高壓調(diào)控中基本未受到點名影響，只是受到外圍環(huán)境的波及，待商品平均成本平抑、政策風(fēng)險緩和后，仍可能會有亮眼的表現(xiàn)。（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　2、玻璃行業(yè)受到供給側(cè)改革限制，產(chǎn)能無法擴張，只有存量產(chǎn)能恢復(fù)。排除2020年疫情期間的短暫集中冷修，以2019年低位產(chǎn)能計算，2019年-2021年玻璃年平均產(chǎn)能增速僅3%。2021年到7月中旬為止行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能5224萬噸/年，較2020年同期增長10.6%，較2019年增長8.8%。供需兩端的差異導(dǎo)致近年來玻璃持續(xù)強勢。此外，我國光伏裝機容量快速增加，市場預(yù)期伴隨光伏平價時代到來，行業(yè)2025年前復(fù)合增速有望維持在20%以上。（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　3、7月23日華北地區(qū)玻璃價格半數(shù)上調(diào)。

　　價格如下（單位：元/噸）：

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　　07 PTA

　　【后市分析】：近期依托區(qū)間止跌拉升，今日再次高開高走如期走強，尾盤雖有小幅回調(diào)，但成本端仍有支撐后市繼續(xù)關(guān)注前高附近空間，多單底倉仍建議持有跟隨。

　　【結(jié)構(gòu)】：震蕩中的上漲

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、隨著加工利潤的修復(fù)，6月上旬恒力及虹港400萬噸裝置延期檢修，加之部分裝置重啟復(fù)產(chǎn)，PTA市場供應(yīng)環(huán)比增加，而下游需求大致平穩(wěn)，預(yù)計6月PTA可能小幅累庫。展望下半年，逸盛新材料1#已開始試車，計劃7月投產(chǎn)，新產(chǎn)能釋放將帶來供應(yīng)增量，而存量產(chǎn)能檢修存在不確定性，雖然下半年P(guān)TA整體供需表現(xiàn)承壓，但市場有望通過加工利潤變化來調(diào)節(jié)PTA行業(yè)開工率，進而達到某種狀態(tài)下的動態(tài)平衡，緊盯加工利潤變化。（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　2、當(dāng)前PTA負(fù)荷維持偏低水平，下游聚酯及織機開工較高，且臺風(fēng)天氣延緩到貨，華東現(xiàn)貨供應(yīng)收緊，短期基本面因素利多，而油價反彈利好成本，PTA盤面日內(nèi)延續(xù)上漲，但加工費偏高或制約向上空間，關(guān)注油價及航運恢復(fù)情況。（來源：文華財經(jīng)）

　　3、聚酯需求相對穩(wěn)定，預(yù)期臺風(fēng)影響船期，PTA市場流通貨源愈加緊張，基差表現(xiàn)強勢，短期PTA供需面無矛盾點，疊加原油延續(xù)反彈，提振多頭市場心態(tài)，但考慮到近日加工費修復(fù)至年內(nèi)高位，或?qū)κ袌鲂判挠兴鶢恐?。（來源：隆眾資訊）

　　08 雞蛋

　　【后市分析】：盤中再次走弱，跌破4500，觸發(fā)空頭信號，空單可持有跟隨，下方仍有空間。

　　【結(jié)構(gòu)】：下跌中的下跌

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、近日份各地區(qū)雞蛋報價（單位：元/噸）

　　（來源：）

　　2、近兩日因鄭州出現(xiàn)特大暴雨，導(dǎo)致鄭州市場雞蛋進出兩難，當(dāng)前市區(qū)內(nèi)部分倉庫積水，紙箱泡水，非常不利于雞蛋的儲存，同時降雨也阻礙了交通運輸。但河南其他地區(qū)情況稍好，多數(shù)地區(qū)影響不大。供應(yīng)端目前存欄變動不大，存欄屬于歷年偏低水平，高溫下蛋雞產(chǎn)蛋率也有所下降，供應(yīng)端壓力不大，加上適齡老雞數(shù)量有限，養(yǎng)殖成本高企的條件下部分養(yǎng)殖戶挺價意愿較強，壓欄惜售心理普遍，多觀望等待行情。（來源：新浪財經(jīng)）

　　3、昨日全國平均雞蛋4.4元/斤，環(huán)比持平。其中，寧津4.5元/斤，環(huán)比上漲0.1元/斤；黑山4元/斤，環(huán)比上漲0.2元/斤。蛋雞產(chǎn)蛋率下降，短期雞蛋供給小幅下降。市場需求穩(wěn)定，走貨正常，雞蛋余貨不多，產(chǎn)區(qū)價格漲幅較前期有所擴大。上半年育雛雞補欄量同比增加，隨著這部分補欄的育雛雞逐漸進入開產(chǎn)期，下半年新增開產(chǎn)蛋雞存欄量增加。中秋節(jié)前，需求達到全年最高點，預(yù)計雞蛋價格將逐漸進入季節(jié)性上漲周期。但由于今年中秋、國慶假期沒有疊加，需求將有所分散，對現(xiàn)貨的提振作用較去年同期弱。（來源：文華財經(jīng)）

　　09 蘋果

　　【后市分析】：近期收斂區(qū)間內(nèi)小幅走弱，依托6000關(guān)口再創(chuàng)階段新低，盤中跌破收斂區(qū)間后觸發(fā)空頭信號，趨勢線下方空頭思路。

　　【結(jié)構(gòu)】：震蕩中的震蕩

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、截至7月22日，全國蘋果庫存為223.29萬噸，高于去年同期的192.91萬噸，其中山東地區(qū)庫存為138.11萬噸，陜西地區(qū)庫存為27.65萬噸。（來源：卓創(chuàng)資訊）

　　2、產(chǎn)區(qū)庫存貨仍在有序消化，整體出貨速度不快，目前客商通過自有渠道出貨是主流，部分市場客商及商超按需補貨，走貨量沒見明顯放量，成交價格在低谷維持穩(wěn)定。（來源：中果網(wǎng)）

　　3、舊季蘋果方面，截止7月21日，全國冷庫蘋果當(dāng)周出庫量23.48萬噸左右，由于銷區(qū)降雨，高溫天氣得到緩解，走貨速度環(huán)比是有增加的，但低于去年同期水平。山東依然是全國蘋果庫存壓力最大的產(chǎn)區(qū)，目前庫存量在138.11萬噸左右，接近全國庫存量一半的水平。今日山東煙臺紙袋80#以上紅富士的價格大約在2.30元/斤，較前期下滑0.1-0.2元左右。按現(xiàn)在的價格走貨并不明顯，預(yù)計后期繼續(xù)降價的可能性較大。（來源：文華財經(jīng)）

　　10 鄭棉

　　【后市分析】：近期上漲量能充沛，今日再創(chuàng)新高，上方空間陸續(xù)打開，多單建議底倉持有跟隨，新倉關(guān)注逢低試多機會。

　　【結(jié)構(gòu)】：上漲中的上漲

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、截至6月底，全國棉花現(xiàn)蕾率97.25%，低于去年同期0.28個百分點。病蟲害發(fā)生均較去年重，其中，病害較輕的占40.84%，同比低37.96個百分點；蟲害較輕的占63.27%，同比低4.08個百分點；長勢較好占19.36%，同比低28.44個百分點。截止6月30日，全疆現(xiàn)蕾率100%，與去年相同；病害較輕發(fā)生的占34.02%，同比低44.80個百分點；蟲害較輕發(fā)生的占63.14%，同比低4.77個百分點；該棉區(qū)預(yù)測單產(chǎn)同比減少2.26%，預(yù)計總產(chǎn)量為518.50萬噸，同比減少1.12%，占全國比重90.6%。（來源：中國棉花網(wǎng)）

　　2、受今年第6號臺風(fēng)“煙花”影響，安徽東至7月18日開始普降中到大雨，局部出現(xiàn)暴雨，好在降雨時間不長，風(fēng)力不大，棉田沒有發(fā)生受淹及倒伏情況。隨著新棉上市時間日益臨近，當(dāng)?shù)馗鞔笮∶藁ㄆ髽I(yè)也忙碌了起來，目前企業(yè)主要工作，一是抓緊維修車間機械；二是抓緊銷售庫存；三是抓緊前期銷售的資金回籠。當(dāng)?shù)啬趁藁ㄆ髽I(yè)負(fù)責(zé)人表示，最近銷售皮棉200噸，價格在16000元/噸，短絨銷售100噸，價格在4600元/噸。（來源：新浪財經(jīng)）

　　3、7 月21 日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉0.96 萬噸，成交均價16672 元/噸，較前一交易日上漲20 元/噸，折3128B 價格17870 元/噸，較前一交易日上漲61 元/噸；成交最高價17480 元/噸，最低價16260 元/噸。當(dāng)日情況：地產(chǎn)棉成交均價16431 元/噸，折3128B 價格17647 元/噸，平均加價1658 元/噸；新疆棉成交均價16779 元/噸，折3128B 價格17968 元/噸，平均加價1979 元/噸。累計情況：截至7 月21 日，累計計劃出庫12.42 萬噸，成交最高價18020 元/噸，成交最低價15950 元/噸。截止7 月21 日倉單總數(shù)量62.8 萬噸，近期需注意期貨倉單庫存明顯下降。（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　11 棕櫚

　　【后市分析】：油脂09合約仍是緊平衡狀態(tài)，下方支撐明顯，今日再次大幅走強沖擊新高，后市可繼續(xù)關(guān)注逢低試多機會。

　　【結(jié)構(gòu)】：上漲中的上漲

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　【產(chǎn)業(yè)信息】：

　　1、船運調(diào)查機構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示：馬來西亞7月1-20日棕櫚油出口最為883085噸，較6月1-20日的出口945745 噸下降6.63%。馬棕出口出現(xiàn)回落，可能與印尼調(diào)降出口征稅，沖擊馬來棕櫚油出口有關(guān)，影響偏空。國內(nèi)方面，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月棕櫚油進口量為47.88萬噸，同比降19%，環(huán)比降11%。進口數(shù)據(jù)雖然有所回落，不過近期棕櫚油的進口利潤較好，可能提振遠期棕櫚油的進口，緩解供應(yīng)偏緊的情況。庫存方面，7月14日，沿海地區(qū)食用棕櫚油庫存27萬噸（加上工棕約35萬噸），比上周同期減少2萬噸，月環(huán)比減少7萬噸，同比減少8萬噸。其中天津5萬噸，江蘇張家港7萬噸，廣東10萬噸?？傮w棕櫚油的庫存壓力不大，給棕櫚油帶來支撐。（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　2、馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增長可能受到勞工不足的制約，有助于限制棕櫚油的下跌動力。南馬棕果廠商公會（SPPOMA）的數(shù)據(jù)顯示，7月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少5.45%。作為對比，7月1-15日的產(chǎn)量環(huán)比減少3.50%。（來源：農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)）

　　3、因主要買家印度對棕櫚油需求強勁，同時市場擔(dān)憂產(chǎn)量吃緊，馬來西亞棕櫚油期貨周五漲超2%，預(yù)計將連續(xù)第五周上漲。吉隆坡Phillip Futures機構(gòu)銷售經(jīng)理兼經(jīng)紀(jì)人Marcello Cultrera表示：“我們發(fā)現(xiàn)，印度最近更加關(guān)注印尼棕櫚油，印尼供應(yīng)在增加，價格改善?！眲趧恿Χ倘焙托鹿诓《鞠拗平o棕櫚油生產(chǎn)前景蒙陰，在今年第三季度的季節(jié)性高峰月份，產(chǎn)量大幅增長的希望變得渺茫。（來源：文華財經(jīng)）

　　【策略交易部直播間】直播時間調(diào)整，即日起，周一至周四，晚19：30-20：30日常直播，周五晚19：30云課堂直播

　　直播間微信：cofco3622

　　中糧期貨財富管理團隊致力于投資者交易一致性的培養(yǎng)訓(xùn)練、高凈值會員的權(quán)益孵化，目前承接北京總部策略交易部，已形成相對完善的交易系統(tǒng)和先進的交易理念幫助投資者構(gòu)建自己的交易系統(tǒng)。

　　--中糧期貨(博客,微博)策略交易部 總監(jiān)尹中堃

　　風(fēng)險揭示：

　　1．本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨立進行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證。

　　2．市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見。

　　3．在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　4．本研報中所用K線圖及價差、資金流向、成交量數(shù)據(jù)截取自文華財經(jīng)贏順云端軟件。

　　作者：王君期貨投資咨詢證號：Z0013698

　　中糧期貨