作者： 齊琦

　　[ 焦炭期貨主力合約收報3293.0元/噸，漲3.08%，盤中最高至3323.0元/噸，創(chuàng)下2011年4月該合約上市以來新高，本周以來累計上漲16.34%。 ]

　　煤炭期貨“三兄弟”攜手上漲，再創(chuàng)階段新高。

　　8月25日，截至收盤焦煤期貨主力合約收報2589.0元/噸，漲3.31%，盤中最高至2606.5元/噸，創(chuàng)下2013年3月該合約上市以來新高；動力煤期貨主力合約收報880.2元/噸，漲3.12%，盤中最高至888.8元/噸，創(chuàng)下今年5月13日以來新高；焦炭期貨主力合約收報3293.0元/噸，漲3.08%，盤中最高至3323.0元/噸，創(chuàng)下2011年4月該合約上市以來新高，本周以來三合約累計漲幅分別為15.68%、11.00%、16.34%。

　　黑色系其他品種價格也飄紅，鐵礦石主力合約上漲1.9%，收報802.50元/噸。螺紋鋼主力2201合約收高0.9%，報5236元/噸。熱卷主力合約上漲0.2%，報5569元/噸。不銹鋼主力2109合約收高1.3%，報18000元/噸。

　　黑色系品種與上游鋼鐵企業(yè)、焦化企業(yè)，中下游基建、船舶、制造企業(yè)關(guān)系密切。原料價格大幅波動，產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)都要被迫適應(yīng)。

　　當前雙焦迎來一輪大幅上漲，但焦化行業(yè)去產(chǎn)能和行業(yè)整合繼續(xù)推進，鐵礦石、煤炭等原燃料價格呈現(xiàn)較大不確定性，也對鋼企穩(wěn)定經(jīng)營帶來不利影響。疊加上半年鋼鐵產(chǎn)量高企下半年減產(chǎn)預(yù)期不斷提升。蘭格鋼鐵分析師彭翠亭指出，為達到全年鋼鐵產(chǎn)量不超過去年的要求，上半年鋼鐵產(chǎn)量增加的地區(qū)紛紛發(fā)布下半年減產(chǎn)方案，部分地區(qū)直接向鋼廠下達任務(wù)指標。減產(chǎn)預(yù)期提升帶動7月份鋼價上行，市場淡季不淡。

　　現(xiàn)貨提價六輪，交易所調(diào)整雙焦貼水

　　自8月以來，焦炭現(xiàn)貨開啟連續(xù)上漲模式。現(xiàn)貨市場漲勢同樣兇猛，目前已累計落地六輪上漲，共計720元/噸。國投安信期貨黑色首席分析師曹穎表示，蒙古焦煤進口暫停的消息，可以說導致當前已經(jīng)頗為緊缺的焦煤市場“雪上加霜”，加劇了短期主焦煤資源的緊張程度。

　　8月24日，大商所發(fā)布了調(diào)整焦煤期貨地點升貼水的通知，將焦煤期貨山西省指定交割倉庫升貼水由-300元/噸調(diào)整為-200元/噸，并在JM2206及以后合約實施。市場認為此舉將更加便利廣大企業(yè)、特別是焦煤產(chǎn)地企業(yè)參與期貨交割和管理風險，同時也有利于進一步維護焦煤期貨市場平穩(wěn)運行。

　　據(jù)了解，焦煤期貨交割地點包括京唐港、曹妃甸港、青島董家口港、日照港(600017,股吧)等主要港口以及山西等產(chǎn)地，此前對山西省指定交割倉庫設(shè)置-300元/噸的升貼水。受多方面因素影響，去年以來我國焦煤產(chǎn)業(yè)供需格局發(fā)生重要變化，當前【山西焦煤(000983)、股吧】外運瓶頸已經(jīng)基本解除，物流成本較以往也有所降低。因此大商所根據(jù)當前實際火運、汽運物流運價計算，將山西省焦煤交割倉庫升貼水由-300元/噸調(diào)整至-200元/噸。

　　不過大商所相關(guān)業(yè)務(wù)人士告訴第一財經(jīng)記者，山西省是焦煤主要產(chǎn)地之一，此次焦煤期貨山西省地點升貼水的調(diào)整貼近焦煤現(xiàn)貨貿(mào)易變化，不會改變現(xiàn)貨貿(mào)易格局，對盤面標的煤種也不會產(chǎn)生影響，有利于促進產(chǎn)地倉單形成，同時進一步支持產(chǎn)地企業(yè)參與交割，服務(wù)相關(guān)大宗商品的保供穩(wěn)價。此外，大商所將繼續(xù)加強焦煤、焦炭期貨市場監(jiān)管、進一步在焦煤產(chǎn)地增加更多指定交割倉庫（廠庫），增加可供交割資源，以更好地促進市場功能的有效發(fā)揮。

　　此外，面對現(xiàn)貨市場上焦炭供給端的限產(chǎn)減量，華泰期貨認為，接下來焦炭整體供應(yīng)進一步收緊，雖然粗鋼壓減政策壓制焦炭需求，但焦炭供給壓縮的減量要大于鋼廠需求壓縮量。且現(xiàn)在焦炭全面的低庫存階段，原料焦煤的上漲不斷吞噬著焦炭的利潤；焦煤主產(chǎn)地受環(huán)保與能耗多重因素影響，焦煤產(chǎn)量難以恢復，且部分地區(qū)運輸也受到一定影響。

　　鋼企求穩(wěn)定、下游呼吁共同發(fā)展

　　原料價格大幅波動，產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)都要被迫適應(yīng)。

　　一位船舶制造行業(yè)人士對第一財經(jīng)記者稱，對于中下游企業(yè)來說，一方面需要鎖定上游成本，另一方面要與下游訂單簽訂價格協(xié)議。今年船舶訂單量很可觀，但原料價格大漲吞噬了不少利潤。

　　中國船舶(600150,股吧)工業(yè)行業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國造船完工量2092萬載重噸，同比增長19.0%，其中高端船型增幅明顯?！昂芟Ｍ梢酝ㄟ^一些調(diào)控政策實現(xiàn)行業(yè)上下游共同發(fā)展。”上述船舶行業(yè)人士說道。

　　對于煉鋼的焦化企業(yè)，多輪提漲價格雖已被接受，但焦化企業(yè)盈利微薄，因為利潤基本被原料煤侵蝕。曹穎提到，焦化開工也因為原料荒而受到同步的壓制，因此蒙古煤暫停進口的消息，導致了焦煤、焦炭市場情緒都有階段性激發(fā)，基差頗大的遠月合約期價直接漲停。

　　此外，面對鋼價大漲，一位鋼企采購人士也曾對第一財經(jīng)記者提到，錢還是被鐵礦石賺走了。他說：“鋼價上漲利好鋼企是事實，但我們更想要價格穩(wěn)定，因為對企業(yè)來說穩(wěn)定才是發(fā)展的長遠之道?！?/p>

　　也有部分鋼企公開表示，面臨減產(chǎn)壓力以及鐵礦石等原料價格波動，下半年經(jīng)營存在較大壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，全球鐵礦石供應(yīng)高度集中，四大礦山巨頭主導全球鐵礦石貿(mào)易量。疊加焦化行業(yè)去產(chǎn)能和行業(yè)整合繼續(xù)推進，鐵礦石、煤炭等原燃料價格呈現(xiàn)較大不確定性，對鋼企穩(wěn)定經(jīng)營會帶來不利影響。

　　此外，部分鋼鐵公司在半年報中提到應(yīng)對原材料價格波動的具體措施。三鋼閩光(002110,股吧)指出，將加強市場研判，踩準采購節(jié)點，推進差異化采購，強化比價采購，降低采購成本；著力加強與長協(xié)礦山、國內(nèi)優(yōu)質(zhì)礦山、煤焦廠商及優(yōu)質(zhì)廢鋼直供企業(yè)合作，確保原燃材料供應(yīng)渠道均衡穩(wěn)定，力爭進口礦綜合采購價格低于普氏平均價格。擇機采購性價比高的進口煤焦及廢鋼，降低原燃料采購成本。