1、周度油價(jià)繼續(xù)上漲，WTI 11月合約收盤(pán)至73.98美元/桶，漲幅為2.81%。布倫特11月合約收盤(pán)在78.07美元/桶，漲幅為3.42%，突破前高。SC2111以491元/桶收盤(pán)，整體收漲。

　　2、基本面整體強(qiáng)于預(yù)期，颶風(fēng)影響了整個(gè)9月供應(yīng)，在8月29日颶風(fēng)艾達(dá)登陸路易斯安那州海岸后，美國(guó)海灣地區(qū)石油產(chǎn)量的16.2%即約29.4萬(wàn)桶/日仍然處于關(guān)閉狀態(tài)。目前美國(guó)產(chǎn)量恢復(fù)至1060萬(wàn)桶/日，較上周增加50萬(wàn)桶/日，煉廠開(kāi)工率上升至87.5%。

　　3、需求方面，歐洲地區(qū)出現(xiàn)天然氣及電力告急的情況，天然氣價(jià)格不斷飆升將迫使能源市場(chǎng)對(duì)石油需求增加，維多認(rèn)為，由于以天然氣為代表的能源短缺推動(dòng)其他燃料的需求，今年冬季全球石油需求將進(jìn)一步攀升50萬(wàn)桶/天。市場(chǎng)對(duì)于北半球的冷冬繼續(xù)存預(yù)期。美國(guó)方面放松疫情限制還是對(duì)原油需求有所支撐，根據(jù)能源市場(chǎng)方面的數(shù)據(jù)，美國(guó)旅行限制的取消可能會(huì)每天增加多達(dá)20萬(wàn)桶的航空燃料需求。

　　4、庫(kù)存繼續(xù)超預(yù)期下降EIA數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存減少350萬(wàn)桶，至4.14億桶，此前受訪分析師預(yù)估為減少240萬(wàn)桶。目前，原油庫(kù)存處于2018年10月以來(lái)的最低水平。供應(yīng)緊張加上需求強(qiáng)勁，幫助推高油價(jià)。煉廠煉油量上周增加96萬(wàn)桶/日。截至9月24日，上海SC原油可交割庫(kù)存為783.6萬(wàn)桶，較上周下降70萬(wàn)桶，為洋山港的巴士拉輕油。截止目前，巴士拉輕油總倉(cāng)單量為517.3萬(wàn)桶，上扎庫(kù)姆油為164.6萬(wàn)桶，穆?tīng)柊嘤蜑?1.8萬(wàn)桶，迪拜油為39.9萬(wàn)桶，阿曼油為20萬(wàn)桶。分別占比66%、21%、5%、5%、2%，隨著國(guó)內(nèi)原油倉(cāng)單庫(kù)存的不斷下降，整體SC價(jià)格將表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　5、從當(dāng)前投資來(lái)看，主要注意政策疊加對(duì)價(jià)格的影響路徑。近期我們看到國(guó)內(nèi)各個(gè)省市都出臺(tái)相應(yīng)的環(huán)保及減排政策，導(dǎo)致上游端出現(xiàn)明顯的裝置降幅，包括限電，停工等措施，對(duì)能化產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格形成短期的沖擊，需要關(guān)注政策對(duì)于相關(guān)商品的供應(yīng)端和需求端的邊際影響的評(píng)估，目前整體評(píng)估是偏利多。