隨著9月進(jìn)入尾聲，三季度以來上市公司參與套期保值情況也浮出水面。公開資料顯示，上半年共有556家上市公司發(fā)布套期保值公告，已超過2020年全年水平。而進(jìn)入下半年以來，大宗商品波動(dòng)依舊，下游企業(yè)成本隨之波動(dòng)，因此上市公司套期保值熱度依然不減。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月以來共有57家上市公司發(fā)布關(guān)于開展套期保值的公告，擬在2021年下半年開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，較比去年同期來看增加了21家。由此可以看出，實(shí)體企業(yè)運(yùn)用期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)不斷增多，期現(xiàn)融合也在不斷加深。

　　三季度57家上市公司發(fā)布公告擬參與套期保值

　　具體來看，據(jù)滬深交易所上市公司公告欄顯示，三季度以來共有57家上市公司發(fā)布開展套期保值業(yè)務(wù)的公告，涵蓋的期貨概念包括外匯、金屬、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)、化工品等各個(gè)種類。從套保的種類來看，57家上市公司**有26家擬進(jìn)行商品套期保值業(yè)務(wù)，涉及較多的期貨概念為金屬板塊，其次為化工和農(nóng)產(chǎn)品板塊，合計(jì)擬投入保證金不超過39.0154億元。

　　值得注意的是，參與商品套保的上市公司中不乏各行業(yè)排名靠前的公司，其中包括正邦科技(002157,股吧)、東華能源(002221,股吧)、【大業(yè)股份(603278)、股吧】(603278,股吧)、云鋁股份(000807,股吧)等，且這些公司在套保業(yè)務(wù)上的投入都相當(dāng)大手筆。

　　今年7月27日，鋁業(yè)巨頭云鋁股份發(fā)布公告稱，將在上海期貨交易所（SHFE）及倫敦金屬交易所（LME）開展鋁期貨套期保值交易，為所生產(chǎn)的鋁錠、鋁加工產(chǎn)品和生產(chǎn)所需的鋁進(jìn)行套期保值。本次期貨套期保值業(yè)務(wù)擬投入的保證金不超過人民幣19,000萬元（含19,000萬元）。

　　8月25日，東華能源發(fā)布公告稱，擬開展套期保值業(yè)務(wù)，累計(jì)保證金不超過人民幣2億元（含2億元），套期保值的期貨品種僅限于境內(nèi)外期貨交易所掛牌交易的丙烷和聚丙烯等期貨交易合約。

　　8月28日，大業(yè)股份發(fā)布的公告顯示，預(yù)計(jì)公司及子公司開展商品套期保值業(yè)務(wù)所需保證金最高占用額不超過人民幣五億元，擬投資的期貨、期權(quán)品種包括國內(nèi)商品交易所已掛牌的螺紋鋼、線材等與公司生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)品或者所需的原材料對應(yīng)的品種。

　　8月31日，養(yǎng)殖龍頭【正邦科技(002157)、股吧】發(fā)布公告稱，為有效規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中因原材料和庫存產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，公司計(jì)劃利用商品期貨和商品期權(quán)進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)操作。預(yù)計(jì)公司開展商品套期保值業(yè)務(wù)所需保證金最高占用額不超過人民幣 10 億元。擬投資的期貨、期權(quán)品種包括商品期貨交易所掛牌交易的生豬、飼料原料和其他與公司經(jīng)營相關(guān)產(chǎn)品的期貨及期權(quán)合約。

　　其余上市公司中，30家擬進(jìn)行外匯套期保值業(yè)務(wù)，同時(shí)進(jìn)行外匯和商品套期保值的上市公司僅1家。從上述數(shù)據(jù)不難看出，外匯套保參與公司數(shù)量較多，另外據(jù)統(tǒng)計(jì)其金額也遠(yuǎn)超商品期貨，已成為套保中的重頭。事實(shí)上，今年以來，人民幣雙向波動(dòng)比較明顯。而由于人民幣匯率的波動(dòng)，不少有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)遭遇較大挑戰(zhàn)。因此企業(yè)對外匯風(fēng)險(xiǎn)管理需求旺盛，尤其是進(jìn)出口業(yè)務(wù)，急需外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具。市場對場內(nèi)外匯衍生品尤其是外匯期貨期待已久。

　　謹(jǐn)防套保變投機(jī)

　　另外還需要注意的是，近年來，隨著期貨市場的擴(kuò)容，產(chǎn)業(yè)企業(yè)運(yùn)用套期保值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖的效果也逐漸體現(xiàn)。但在上市公司越來越多參與期貨套期保值的同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士卻對此表示，雖然期貨市場是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，但上市公司在進(jìn)行套期保值的過程中，還是應(yīng)該適可而止，不能超量套保甚至反向套保，要謹(jǐn)防套保變投機(jī)。

　　公開資料顯示，從部分披露套期保值損益情況的上市公司來看，并非所有的公司期貨端都能取得盈利。就今年來看，已有多家上市公司發(fā)布套期保值虧損公告。例如生豬養(yǎng)殖大戶金新農(nóng)(002548,股吧)曾發(fā)布公告稱因期貨套期保值業(yè)務(wù)平倉造成虧損1億元導(dǎo)致一季度業(yè)績大幅下滑；汽車配件公司(603586,股吧)今年5月接連發(fā)布兩份關(guān)于子公司期貨投資進(jìn)展的公告，顯示其期貨投資出現(xiàn)較大虧損。另外就連有著“期神”之稱的上市公司【秦安股份(603758)、股吧】(603758,股吧)也難逃失手。今年9月14日，秦安股份公告稱，2021年8月31日至9月14日，秦安股份期貨投資新增平倉虧損5983.64萬元，新增浮動(dòng)收益1595.46萬元。2021年1月1日至2021年9月14日，秦安股份期貨投資平倉累計(jì)虧損1,751.26萬元，截至2021年9月14日，秦安股份期貨賬戶浮動(dòng)虧損余額為3,199.05 萬元。前述已平倉虧損及浮動(dòng)虧損預(yù)計(jì)合計(jì)影響2021年損益-4,950.31萬元。