蘭格鋼鐵研究中心 葛昕

　　行業(yè)事件：

　　9月下旬以來，“限電”二字快速的席卷了大江南北，國家層面不斷出手從開源和節(jié)流兩方面同時發(fā)力，一方面多方面加大煤炭市場的供應(yīng)能力以保證發(fā)電量，另一方面從用電環(huán)節(jié)保民用壓工業(yè)。10月8日，國常會進一步部署做好今冬明春電力和煤炭等供應(yīng)，以保障群眾基本生活和經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

　　蘭格點評：

　　今年以來全球能源價格大幅上漲，但隨著疫情的好轉(zhuǎn)、全球經(jīng)濟的復(fù)蘇又刺激著能源需求，從而也加劇了全球能源行業(yè)的供需失衡，對于中國而言，在“碳中和、碳達峰”的大背景下，“能源保供”也將成為重要的抓手，那么對于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)又將影響幾何呢？

　　其一，應(yīng)該看清楚的是“能源保供”保的是誰，壓的是誰，10月8日，國常會強調(diào)，保障能源安全、保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定是“六?！钡闹匾獌?nèi)容，要發(fā)揮好煤電油氣運保障機制作用，有效運用市場化手段和改革措施，保證電力和煤炭等供應(yīng)。同時要改革完善煤電價格市場化形成機制，在保持居民、農(nóng)業(yè)、公益性事業(yè)用電價格穩(wěn)定的前提下，將市場交易電價上下浮動范圍由分別不超過10%、15%，調(diào)整為原則上均不超過20%，并做好分類調(diào)節(jié)，對高耗能行業(yè)可由市場交易形成價格，不受上浮20%的限制。不論從用電量還是從用電價格上來說，首先要堅持民生優(yōu)先，那么有保必有壓，對于工業(yè)用電將從用量上進行限制也就是“限電”，同時也將在工業(yè)用電價格上進行“高電價”，對于鋼鐵行業(yè)來說，“限電”就將意味著產(chǎn)量的下降，同時“高電價”將意味著成本的上升，從部分上市鋼鐵企業(yè)的業(yè)績預(yù)告來看，部分鋼企第三季度利潤已經(jīng)出現(xiàn)了腰斬，對于鋼鐵企業(yè)來說，成本的不斷上升將明顯影響企業(yè)的盈利能力，同時生產(chǎn)成本的上升也將向成品材轉(zhuǎn)移，從而對鋼價形成明顯的支撐。

　　其二，“能源保供”也將同時影響終端需求的表現(xiàn)，尤其是“限電”對于建筑行業(yè)來說將形成多方面的影響，主要的建筑材料（鋼材、水泥、玻璃等）的產(chǎn)量都將下降，從而形成階段性的供需錯配，其市場價格都將上漲，同時“限電”也將影響房地產(chǎn)項目的開發(fā)進度，拉長用料的周期，從而影響建筑材料的市場需求。而對于制造行業(yè)來說，“限電”的影響更廣更深，對于制造行業(yè)的相關(guān)材料需求的影響更大，也最為明顯。

　　短期來看，全球能源緊張的大環(huán)境依然存在，主要能源市場價格將居高不下，而對于國內(nèi)鋼材市場來說，“能源保供”和“能耗雙控”的影響將并存，供給端的下降預(yù)期要明顯強于需求端，同時對于鋼市成本的支撐力度也將愈發(fā)明顯。