現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水17.70美元/噸，前一交易日貼水16.00美元/噸。據(jù)SMM滬鋁主力2112合約開于19980元/噸，最低點(diǎn)19680元/噸，最高點(diǎn)20175元/噸，終收于19780元/噸，較昨結(jié)跌325元/噸，跌幅1.62%。持倉量增7264手至21.6萬手，成交量35.8萬手。

　　值得注意的是本周四國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存累庫3.1萬噸，鋁棒去庫2.48萬噸，分區(qū)域看華東庫存壓力仍存，但佛山鋁棒和鋁錠庫存雙降，這也促成當(dāng)前鋁價(jià)走勢(shì)區(qū)間價(jià)差拉開的態(tài)勢(shì)，早盤華東貼水繼續(xù)維持110元/噸附近震蕩整理，成交均價(jià)集中19950元/噸較為集中，中原對(duì)華東貼水100元/噸附近，佛山對(duì)華東升水達(dá)110元/噸。

　　庫存方面，截止11月04日，LME庫存為100.97萬噸，較前一交易日下降1.01萬噸。截至11月04日，鋁錠社會(huì)庫存較上周上漲1.0萬噸至101.20萬噸。

　　觀點(diǎn)：昨日滬鋁日盤沖高而后震蕩走低，主因庫存持續(xù)累庫使得鋁價(jià)一再承壓，此外，近期俄羅斯宣布將取消鋁出口稅并增加全球供應(yīng)，對(duì)海外現(xiàn)貨市場(chǎng)上的鋁價(jià)造成打擊，滬鋁隨之震蕩下行。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，9月全球共銷售新能源乘用車62.42萬輛，同比大增96.08%，新能源車消費(fèi)火爆對(duì)鋁的消費(fèi)終端有較大提振。前三季度中國累積進(jìn)口電解鋁111.9萬噸，同比增加46%，在國內(nèi)電解鋁企業(yè)接連限電限產(chǎn)的情況下，電解鋁的進(jìn)口緩解了供需失衡的市場(chǎng)狀況?；久嫔希┙o端新增減產(chǎn)邊際放緩，歐洲電價(jià)漲勢(shì)放緩，海外能源危機(jī)有所緩和，但北方地區(qū)在采暖季結(jié)束前仍有進(jìn)一步限電限產(chǎn)的可能。消費(fèi)端持貨商積極低價(jià)出貨，接貨方逢低補(bǔ)貨，整體成交一般。國內(nèi)需求端限電限產(chǎn)有所緩解疊加鋁價(jià)走低，刺激下游剛需溫和回升，需持續(xù)關(guān)注消費(fèi)和庫存變動(dòng)情況。庫存方面 ，最新庫存數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)累庫，其中無錫，上海等地貢獻(xiàn)主要增幅。價(jià)格方面，在海外供應(yīng)趨松的預(yù)期下，市場(chǎng)悲觀情緒較重，單邊上建議謹(jǐn)慎看空。

　　策略：單邊：謹(jǐn)慎偏空。套利：中性。

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、幾內(nèi)亞政變。3、國內(nèi)能耗雙控政策。（華泰期貨）