為準(zhǔn)確把握期貨衍生品投資脈搏，抓住商品配置布局機(jī)會，華泰期貨于12月18日舉辦“深圳·2022華泰期貨行生品策略年會”。下午的農(nóng)產(chǎn)品(000061)分論壇上，云南糖協(xié)副理事長、云南理工大學(xué)教授兼碩士研究生導(dǎo)師黃宇飛出席論壇并以“糖的自有對稱性和內(nèi)外相關(guān)性”為主題發(fā)表演講。

　　會上，黃宇飛首先闡述了關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)周期與糖的價(jià)格波動的關(guān)系。他表示，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)突發(fā)情況，糖作為標(biāo)準(zhǔn)化商品價(jià)格有一時(shí)的跟隨；但糖價(jià)作為一種日常消費(fèi)品，更多的是和商品的庫存周期更相關(guān)。根據(jù)濤動理論，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格并不顯著遵循長周期波動，反而與施瓦貝循環(huán)（11年）有較強(qiáng)關(guān)系，但當(dāng)康波周期處于高潮期，恰逢天氣原因時(shí)，會造成糖價(jià)的上漲。國內(nèi)糖產(chǎn)成品保質(zhì)期較短，因此對于榨季的供求關(guān)系預(yù)期是主導(dǎo)糖價(jià)的主要原因。而在國際市場，糖處于常年過剩狀態(tài)，但一旦天氣有異常發(fā)生，價(jià)格就會劇烈波動，屬于“事件驅(qū)動”型商品。

　　此外，他還表示，當(dāng)前國產(chǎn)糖供不足需將呈現(xiàn)常態(tài)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展后對甘蔗種植業(yè)的替代，糖的國內(nèi)供應(yīng)量將繼續(xù)減少，同時(shí)人均消費(fèi)量的提升增加了總消費(fèi)量。國內(nèi)糖供應(yīng)量與需求量的缺口必須依靠進(jìn)口糖來彌補(bǔ)，因此中國是世界原糖市場最大的買家。

　　展望未來，黃宇飛認(rèn)為，我國應(yīng)該及早開設(shè)“原糖期貨”，將原糖“定價(jià)權(quán)”掌握在自己手里，也有利于國內(nèi)糖廠“二步法”生產(chǎn)，吸引投資基金波谷采購，實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資，規(guī)避波谷擠壓式銷售，減少糖價(jià)波動幅度，可有效保護(hù)國產(chǎn)糖的生產(chǎn)能力。