（北京，記者黎旅嘉）虎年第一個交易日，豆粕期貨主力合約開盤即漲停，收報收3636元/噸。2月7日國內(nèi)期市夜盤交易時段，豆粕期貨主力合約再度漲2.86%，報3738元/噸。春節(jié)休市期間，芝加哥期貨交易所CBOT豆粕期貨價格持續(xù)上漲，截至上周五收盤，CBOT豆粕自1月26日起區(qū)間漲幅達13.27%，價格更是創(chuàng)2021年5月以來的新高。

　　上述背景下，作為首批獲批的商品期貨ETF之一——華夏飼料豆粕期貨ETF近期受到不少投資者關(guān)注。值得一提的是，2月7日，豆粕ETF全天高開高走，漲幅近9%。

　　不過，針對后市，宏源期貨就指出，國內(nèi)大豆和豆粕庫存處在低位，大豆到港也沒有明顯增加，使得內(nèi)盤豆粕更具有彈性。但考慮到天氣的影響仍未最終確定，機構(gòu)普遍認為對豆類的強勢上漲需謹慎對待。

　　豆粕ETF大漲

　　正當(dāng)國內(nèi)投資者歡度春節(jié)假期之際，國際油脂油料價格在持續(xù)上漲。

　　虎年第一個交易日，豆粕期貨主力合約開盤即漲停，收報收3636元/噸。2月7日國內(nèi)期市夜盤交易時段，豆粕期貨主力合約再度漲2.86%，報3738元/噸。春節(jié)休市期間，芝加哥期貨交易所CBOT豆粕期貨價格持續(xù)上漲，截至上周五收盤，CBOT豆粕自1月26日起區(qū)間漲幅達13.27%，價格更是創(chuàng)2021年5月以來的新高。

　　上述背景下，作為首批獲批的商品期貨ETF之一的華夏飼料豆粕期貨ETF，也受到不少投資者關(guān)注。2月7日，豆粕ETF全天高開高走，漲幅近9%。

　　在此前披露的四季報中，華夏飼料豆粕期貨etf基金經(jīng)理榮膺表示，2021年四季度，豆粕市場先跌后漲，整體呈現(xiàn)“V”型走勢，價格重心上移。

　　2021年10月至11月上旬，豆粕市場呈現(xiàn)下跌走勢，主要因素有以下幾點：

　　1、9月底 USDA 報告上調(diào)舊作美豆產(chǎn)量、10 月 USDA 供需報告上調(diào)新作美豆產(chǎn)量等影響偏空；

　　2、豆油等油脂偏強運行帶來的“油強粕弱”蹺蹺板效應(yīng)；3、南美大豆種植進度較快提升南美大豆豐產(chǎn)前景。

　　2021年11月8日以后，豆粕進入反彈上漲階段，主要原因如下：

　　1、11 月 USDA 報告下調(diào)新作美豆單產(chǎn)預(yù)估帶來利多影響；

　　2、豆粕性價比提升需求前景：美豆粕大幅走高帶動美豆和連豆粕上漲；

　　3、豆油走弱帶來“油弱粕強”蹺蹺板效應(yīng)；

　　4、南美“天氣市”，部分作物產(chǎn)區(qū)干旱天氣擔(dān)憂引發(fā)價格上漲。

　　據(jù)了解，本次豆粕期貨行情主要是受到南美大豆產(chǎn)區(qū)干旱天氣影響。有市場消息稱，StoneX對巴西最新的大豆產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)至1.26億噸，如預(yù)測成真，那么全球大豆庫銷比存在再次下調(diào)的空間。

　　反觀我國目前油廠大豆庫存428.9萬噸，處于5年歷史低位，豆粕庫存26.8萬噸，處于歷史偏低狀態(tài)。春節(jié)前美豆期價已經(jīng)開始上漲，而我國油廠買船和點價并不積極，這令國內(nèi)采購面臨被動局面，所以美豆期價不排除邁向1700美分/蒲式耳大關(guān)的可能，國內(nèi)豆粕期貨價格有望再現(xiàn)4000元/噸以上高點。

　　不過，針對后市，宏源期貨指出，國內(nèi)大豆和豆粕庫存處在低位，大豆到港也沒有明顯增加，使得內(nèi)盤豆粕更具有彈性。但考慮到天氣的影響仍未最終確定，機構(gòu)普遍認為對豆類的強勢上漲需謹慎對待。

　　仍具配置價值

　　事實上，相較于直接投資商品期貨市場，門檻高、杠桿風(fēng)險大，適宜現(xiàn)貨企業(yè)套期保值、高水平投機者等；而作為普通投資者借道商品期貨ETF市場似乎是不錯的選擇。

　　華夏飼料豆粕期貨ETF于2019年12月上市。作為首批獲批的商品期貨ETF之一，資料顯示，該基金主要采取被動式管理策略，根據(jù)標的指數(shù)編制方法，通過買入持有標的指數(shù)成份期貨合約即豆粕期貨主力合約以達到投資目標，其余資產(chǎn)將主要投資于高流動性的固定收益類資產(chǎn)以獲取收益增強。主要投資策略包括組合復(fù)制策略、貨幣市場工具投資策略等。

　　2014年12月，證監(jiān)會發(fā)布《商品期貨交易型開放式基金指引》。作為一類重要的資產(chǎn)類別，商品期貨基金在大類資產(chǎn)配置中的作用不可忽視。2019年8月，國內(nèi)首批商品期貨ETF獲批，華夏飼料豆粕期貨ETF及其聯(lián)接基金、大成有色金屬期貨ETF及其聯(lián)接基金、建信易盛能源化工期貨ETF拔得頭籌。

　　分析人士表示，商品可以和股票、債券形成互補與輪動，在股票、債券市場不景氣時，為投資人提供新的投資渠道與標的。商品是一種獨立的資產(chǎn)類別，抗通脹的作用突出。同時，商品的風(fēng)險收益有別于股票和債券，并且與傳統(tǒng)類資產(chǎn)的相關(guān)度較低，貴金屬還有避險功能，這些特性決定了商品類基金良好的資產(chǎn)配置價值。