【和訊財?shù)劳堆袌F(tuán)隊：靳文云 ？執(zhí)業(yè)證書：A0030624030024 ？股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎】

　　2026年1月26日，和訊研究員靳文云在今日市場分析中指出，從技術(shù)面信號來看早盤“沖高短、回落長”且?guī)Я浚f明拋壓主導(dǎo)反彈，沖高成為減倉窗口?！熬徛芈涞薪泳d延”表明多空力量不對等：空方是有組織的機(jī)構(gòu)減持，多方是散戶與抄底資金的碎片化抵抗，這種結(jié)構(gòu)容易形成“陰跌”。權(quán)重股(上證50/滬深300)飄紅護(hù)盤卻無法帶動個股，可能形成“權(quán)重穩(wěn)指數(shù)、個股調(diào)估值”的分化局面，兩市跌幅超過10%的數(shù)量做多時接近40家，為近期少見。

　　從資金行為上來看，近兩周5000億資金從寬基ETF流出，通常對應(yīng)國家隊或長期資金托底，但市場任維持高位運行，說明短線資金依然活躍，多方力量的收斂也需要時間。機(jī)構(gòu)“有序減持且避免恐慌”的操作，往往意味著調(diào)整時間會拉長，通過反復(fù)震蕩完成倉位調(diào)整。

　　從風(fēng)險點上來分析，若ETF資金流出加速，或權(quán)重股護(hù)盤動力減弱，指數(shù)可能加速探底。中小盤個股因流動性分層可能跌幅更大，需警惕微盤股流動性風(fēng)險。

　　因此，靳文云判斷，本周上半周(周一至周三)預(yù)計延續(xù)每日小幅低開或平開→盤中沖高受阻→逐級回落收陰的節(jié)奏。權(quán)重股可能輪動護(hù)盤(金融、能源等)，但個股賺錢效應(yīng)差，成交量逐漸萎縮。下半周(周四至周五)關(guān)鍵觀察點：若陰跌至關(guān)鍵技術(shù)位(如前期政策底附近)，可能出現(xiàn)權(quán)重帶動的反彈嘗試，但若反彈無量且個股跟隨意愿弱，則仍是減倉窗口，全周收陰概率較高。

　　具體操作策略上，靳文云建議投資者注意倉位管理，降低倉位至防御水平(如5成以下)，避免左側(cè)重倉抄底，等待指數(shù)企穩(wěn)或恐慌放量后的右側(cè)機(jī)會。短期回避機(jī)構(gòu)重倉且近期反彈較多的板塊(如消費、新能源等)，關(guān)注低估值紅利資產(chǎn)(煤炭、公用事業(yè)等)的避險價值，但需注意其補跌風(fēng)險。若市場出現(xiàn)急跌，可逐步布局超跌的科技細(xì)分領(lǐng)域(如半導(dǎo)體、信創(chuàng)、有色)，但需控制節(jié)奏。

　　此外，靳文云提醒投資者需重點觀察信號，若出現(xiàn)單日放量長下影線，或權(quán)重與個股同步強勢拉升可視為轉(zhuǎn)勢信號；若ETF資金流出加速，或權(quán)重股開始補跌，則視為風(fēng)險信號。

　　總結(jié)而言，從經(jīng)濟(jì)層面看，當(dāng)前市場核心矛盾是經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期偏弱與政策托底力度的博弈；從股市表現(xiàn)看，管理層希望科技市不希望科幻市；從資金層面看，充裕的資金供給和慢牛之間存在矛盾。因此，本周市場將延續(xù)“抵抗式陰跌”，操作上宜保持謹(jǐn)慎，利用反彈優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，耐心等待市場出清后的企穩(wěn)信號。若后續(xù)出現(xiàn)恐慌性放量下跌，反而是中期布局的潛在契機(jī)，預(yù)計上證指數(shù)將在4000點上方運行。