華泰期貨研究員高聰、彭鑫2月17日表示，2月PPI同比增速或?qū)⑦M(jìn)一步下行，一季度PPI同比增速仍將處于下行通道

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比上漲9.1%，環(huán)比下降0.2%。

　　“考慮到發(fā)改委壓制通脹，疊加內(nèi)需仍在筑底過程中，2月份PPI或?qū)⒗^續(xù)回落?！鄙鲜鰞晌谎芯繂T表示，當(dāng)下歐美仍處類滯脹宏觀情境，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持低位運(yùn)行?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)3月中旬或加快加息進(jìn)度、甚至提及縮表，美國(guó)政府打壓能源通脹政策，俄烏沖突有緩和跡象，而原油、有色金屬供需基本面小幅走弱， 2月份原油相關(guān)商品鏈條、新能源有色金屬等外需商品或呈現(xiàn)高位寬幅震蕩格局。

　　“動(dòng)力煤保供仍在發(fā)力，此外，通脹打壓政策將壓制動(dòng)力煤、鐵礦石大幅漲價(jià)動(dòng)能；雙控政策糾偏和電力供給基本恢復(fù)常態(tài)，隨著冬奧會(huì)在2月20日結(jié)束，臨時(shí)限產(chǎn)管制政策將逐步放松，上中游企業(yè)工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步有序恢復(fù)，這將一定程度上緩解內(nèi)需型商品的短缺風(fēng)險(xiǎn)?！彼麄儽硎?。

　　高聰、彭鑫認(rèn)為，一季度是內(nèi)需筑底過程。近期華泰期貨研究院監(jiān)測(cè)到：中觀層面，1月拿地同比下滑超50%，銷售也是較大下滑，房企融資和信心仍有待恢復(fù)，2月專項(xiàng)債投放速度亦不及預(yù)期（1月放量加速但2月相對(duì)遲滯）；微觀層面，1月重卡和挖掘機(jī)銷售仍然十分低迷，雖然宏觀層面1月信貸和社融有望放量迎來開門紅，但下游需求恢復(fù)需要一定時(shí)間傳導(dǎo)。中期來看，他們對(duì)于內(nèi)需的持續(xù)上行仍然看好，預(yù)計(jì)一季度末至二季度將逐步顯著改善。