【期現(xiàn)】3月1日，焦煤2205合約收盤價(jià)2724元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2850元/噸，期貨貼水126元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2826元/噸，期貨貼水102元/噸。煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)漲勢(shì)，烏海地區(qū)主流煤企煉焦煤各煤種價(jià)格普漲150元/噸。

　　【供給】少數(shù)放假停產(chǎn)的煤礦近期陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)端繼續(xù)增量，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加16.75萬(wàn)噸至943.15萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.66%至93.68%。進(jìn)口煤方面，受俄烏事件影響，俄煤進(jìn)口量預(yù)計(jì)會(huì)受限嚴(yán)重，資源偏緊。

　　【需求】截止2月25日，全樣本焦化廠產(chǎn)能利用率71.51%，環(huán)比上升4.82%，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量61.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.1萬(wàn)噸。

　　【庫(kù)存】截止2月24日，全樣本獨(dú)立焦企焦煤庫(kù)存1280.21萬(wàn)噸，環(huán)比降13.69萬(wàn)噸。247家鋼廠產(chǎn)焦煤庫(kù)存939.12萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.9萬(wàn)噸。隨著下游焦企及中間貿(mào)易商、洗煤廠等針對(duì)原料煤多啟動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，煤礦出貨順暢，下游庫(kù)存繼續(xù)下降。當(dāng)前下游焦煤庫(kù)存的絕對(duì)值和可用天數(shù)水平都在低位，后市仍有補(bǔ)庫(kù)需求。

　　【觀點(diǎn)】下游采購(gòu)節(jié)奏加快，煤礦出貨良好，煉焦煤漲價(jià)范圍繼續(xù)擴(kuò)大，當(dāng)前下游焦煤庫(kù)存較低，且可用天數(shù)也處于歷史低位，后續(xù)需求啟動(dòng)后焦煤供給仍可能繼續(xù)偏緊。PMI數(shù)據(jù)顯示宏觀需求向好的預(yù)期開始兌現(xiàn)，建議仍以逢低多為主。