華泰期貨甲醇日?qǐng)?bào)20220412：需求下滑疊加上游煤價(jià)回落，甲醇回調(diào)加速
摘要： 一、內(nèi)地傳統(tǒng)需求回落（1）內(nèi)蒙北線2500元/噸（-100），內(nèi)蒙南線2500元/噸（-150），出貨待觀察；疫情影響運(yùn)輸背景下，下游降負(fù)，拖累內(nèi)地需求。（2）上周傳統(tǒng)下游加權(quán)開(kāi)工率39.9%（-1.
一、內(nèi)地傳統(tǒng)需求回落
（1）內(nèi)蒙北線2500元/噸（-100），內(nèi)蒙南線2500元/噸（-150），出貨待觀察；疫情影響運(yùn)輸背景下，下游降負(fù)，拖累內(nèi)地需求。（2）上周傳統(tǒng)下游加權(quán)開(kāi)工率39.9%（-1.6%），傳統(tǒng)下游需求回落，上周隆眾西北待發(fā)訂單量14萬(wàn)噸（-0.7）萬(wàn)噸維持低位。（3）非電煤價(jià)有所松動(dòng)回調(diào)，煤頭成本支撐線有所下移。
二、港口未能兌現(xiàn)連續(xù)累庫(kù)
?。?）盤(pán)面加速回落背景下，港口基差有所走強(qiáng)。（2）上周卓創(chuàng)港口庫(kù)存79.9萬(wàn)噸（-0.9萬(wàn)噸），江蘇港口庫(kù)存44.7萬(wàn)噸（+0.4萬(wàn)噸），總庫(kù)存未兌現(xiàn)連續(xù)累庫(kù)，江蘇僅小幅累庫(kù)。預(yù)計(jì)4月8日至4月24日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量64萬(wàn)噸，到港壓力環(huán)比再度回落，但絕對(duì)量級(jí)仍偏高。（3）外盤(pán)開(kāi)工仍有部分檢修，美國(guó)一條175萬(wàn)噸檢修。埃及梅賽尼斯3月底兌現(xiàn)檢修。ZPC負(fù)荷不高，一條線4月中旬檢修15天。伊朗busher165萬(wàn)噸3月下旬至4月上旬檢修而近兩日復(fù)工。南美MHTL一條190萬(wàn)噸3月下旬檢修30-40天。
策略思考：（1）單邊：觀望。甲醇4月供需平衡，港口到港節(jié)奏性回升，但回升速率仍有待觀察；內(nèi)地方面關(guān)注下游需求的下降速率。（2）跨品種套利：4月平衡表預(yù)判甲醇/PP庫(kù)存比值有所反彈，PP-3MA價(jià)差迎來(lái)短期反彈。（3）跨期套利：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)：原油價(jià)格波動(dòng)，原料煤價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的成本支撐擺動(dòng)，煤頭春檢量級(jí)。
港口
