期貨跨期套利詳細(xì)解釋

　　所謂跨期套利，就是在同一個(gè)期貨品種不同月份的合約上建立相同數(shù)量、相反方向的交易頭寸，最后通過(guò)套期保值或交割來(lái)結(jié)束交易，獲得利潤(rùn)。

　　跨期套利是通過(guò)觀察期貨，合約價(jià)差的波動(dòng)，在同一期貨品種的不同合約月份建立數(shù)量相同、方向相反的交易頭寸，并通過(guò)套期保值或交割結(jié)束交易的一種操作模式。當(dāng)走向市場(chǎng)時(shí)，價(jià)差為負(fù)，顯示遠(yuǎn)月溢價(jià)，而當(dāng)走向市場(chǎng)時(shí)，價(jià)差為正，顯示近月溢價(jià)。一般來(lái)說(shuō)，差價(jià)(絕對(duì)值)由持有成本(或持倉(cāng)組成，持有成本指的是費(fèi)使用費(fèi)費(fèi)，保險(xiǎn)公司的倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)，以及擁有或保留倉(cāng)單或倉(cāng)位所支付的利息。

　　跨期套利：是指同一時(shí)間在同一市場(chǎng)(即同一交易所)不同交割月份買賣同一商品的期貨合約，以便在有利時(shí)機(jī)同時(shí)對(duì)沖和清算這些期貨合約。

　　跨期套利根據(jù)交割月份和買賣方向的不同可分為三種類型：牛市套利、熊市套利和蝴蝶套利。

　　(1)當(dāng)市場(chǎng)供不應(yīng)求、需求旺盛時(shí)，無(wú)論是在遠(yuǎn)期市場(chǎng)還是在返鄉(xiāng)市場(chǎng)，近交割月合約價(jià)格的漲幅大于長(zhǎng)期合約價(jià)格的上漲幅，或者近交割月合約價(jià)格的跌幅小于長(zhǎng)期合約價(jià)格的跌幅，在這種情況下，更有可能在近交割月買入合約，并在長(zhǎng)期賣出合約進(jìn)行套利，我們稱之為“牛市套利”。

　　(2)當(dāng)市場(chǎng)供大于求、需求不足時(shí)，最近交割月的合約價(jià)格跌幅往往大于長(zhǎng)期合約價(jià)格跌幅，或者最近交割月合約價(jià)格的漲幅度小于長(zhǎng)期合約價(jià)格跌幅，漲幅度較高，無(wú)論是在期貨市場(chǎng)還是在返鄉(xiāng)市場(chǎng)，在這種情況下，更有可能在最近交割月賣出合約，在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)買入合約進(jìn)行套利，我們稱之為“熊市套利”。

　　(3)蝴蝶套利：是在交割月中旬的一次牛市套利和一次熊市套利的跨期組合。由于期貨合約分支機(jī)構(gòu)在最近幾個(gè)月和長(zhǎng)期幾個(gè)月與月中的分支機(jī)構(gòu)有著相同的翅膀，這被稱為蝶式套利。

　　蝶式套利操作方法：

“買入”(或賣出)最近一個(gè)月合約，同時(shí)“賣出”(或買入)月中合約。

　　“買入”(或賣出)遠(yuǎn)期月合約。其中月中合約的數(shù)量等于最近幾個(gè)月和遠(yuǎn)期合約的數(shù)量之和。

　　交易策略

　　1.看現(xiàn)貨-投資者本身對(duì)于產(chǎn)業(yè)的理解最為重要，而且現(xiàn)貨邏輯已經(jīng)包含近期的預(yù)期成分。

　　2. 看期貨-近月合約更為貼近現(xiàn)貨邏輯，遠(yuǎn)月合約更體現(xiàn)資金邏輯和遠(yuǎn)期的預(yù)期。

　　3. 看變量-鎖住一頭看一頭。

　　注意分析細(xì)節(jié)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。

　　首先，在期貨，開戶后，有必要在交易前分析哪些是確定的，哪些是不確定的，以便了解交易的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　第二，在價(jià)差的波動(dòng)中，即時(shí)套利機(jī)會(huì)是普通人無(wú)法抓住的。普通投資者應(yīng)該專注于尋找價(jià)差的波段機(jī)會(huì)。

　　第三，是對(duì)期貨進(jìn)行套期保值，從滑動(dòng)點(diǎn)成本的角度來(lái)看，最好在價(jià)差穩(wěn)定波動(dòng)時(shí)下單，先下單流動(dòng)性低的。

　　第四，關(guān)注相關(guān)合同價(jià)差的主要波動(dòng)時(shí)間，過(guò)早進(jìn)入時(shí)面臨時(shí)間成本。例如，農(nóng)產(chǎn)品一年一度的1-5月合約往往在前一年的9月之后開始有規(guī)律地波動(dòng)。

　　第五，在處理期貨回歸交易的問(wèn)題時(shí)要注意背景分析，只有在相似的背景下，歷史的價(jià)差分布和波動(dòng)規(guī)律才更值得借鑒。例如，類似的牛市和熊市模式，類似的經(jīng)濟(jì)和金融狀況，等等。

　　第六，關(guān)注原油期貨價(jià)差波動(dòng)的臨界點(diǎn)和臨界時(shí)間，這往往會(huì)成為止損或終止交易的參考。

以上就是關(guān)于期貨跨期套利詳細(xì)解釋包括交易策略以及總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的全部?jī)?nèi)容。