【導(dǎo)讀】中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管司副司長(zhǎng)張艷：堅(jiān)定不移逐步完善可持續(xù)披露制度

　　11月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管司副司長(zhǎng)張艷在2025年上市公司可持續(xù)發(fā)展交流會(huì)上表示，過(guò)去五年，在各方積極探索和不懈努力下，上市公司可持續(xù)披露有了長(zhǎng)足進(jìn)步，可持續(xù)發(fā)展步伐更加堅(jiān)定，高質(zhì)量發(fā)展成效更加顯著。

　　張艷表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆四中全會(huì)精神，繼續(xù)按照“積極借鑒、以我為主、兼收并蓄、彰顯特色”的原則，堅(jiān)定不移逐步完善可持續(xù)披露制度；繼續(xù)按照“區(qū)分重點(diǎn)、試點(diǎn)先行、循序漸進(jìn)、分步推進(jìn)”的策略，堅(jiān)定不移推動(dòng)政策落地；繼續(xù)按照“行勝于言、言必求實(shí)”的實(shí)踐導(dǎo)向，堅(jiān)定不移引導(dǎo)以高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)高質(zhì)量披露。

　　上市公司可持續(xù)規(guī)則體系基本健全

　　實(shí)現(xiàn)與國(guó)際規(guī)則有效銜接

　　可持續(xù)披露需要完善的制度保障。張艷表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在多年探索實(shí)踐的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)謀劃上市公司可持續(xù)披露規(guī)則體系和推進(jìn)路徑，構(gòu)建了銜接有序、特色鮮明的上市公司可持續(xù)披露規(guī)則體系。

　　2024年4月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)滬深北證券交易所制定上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引。這是國(guó)內(nèi)首個(gè)系統(tǒng)規(guī)范上市公司可持續(xù)披露的強(qiáng)制性規(guī)則。

　　2025年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)修訂的《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司治理準(zhǔn)則》明確，上市公司按照證券交易所的規(guī)定發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。

　　張艷表示，在完善強(qiáng)制性披露規(guī)則的同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)著力增強(qiáng)規(guī)則的適應(yīng)性和可操作性。

　　通過(guò)結(jié)合披露實(shí)踐中的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題和企業(yè)能力現(xiàn)狀，中國(guó)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)交易所印發(fā)編制指南，先后發(fā)布“總體要求與披露框架”“應(yīng)對(duì)氣候變化”兩個(gè)具體指南，并就“污染物排放”“能源利用”“水資源利用”三個(gè)指南公開征求意見，為上市公司提供細(xì)化工作指導(dǎo)。

　　目前，總體形成了以“交易所指引”為強(qiáng)制性和底線要求、以“編制指南”為參考性規(guī)范和典型實(shí)踐推薦的可持續(xù)披露制度體系。

　　此外，上市公司協(xié)會(huì)編發(fā)了工作指南，提供了大量鮮活的實(shí)踐案例，“手把手”指導(dǎo)公司做好報(bào)告編制工作。

　　“在規(guī)則制定過(guò)程中，我們堅(jiān)持兼收并蓄，廣泛借鑒國(guó)際有益經(jīng)驗(yàn)。”張艷表示，作為OECD公司治理委員會(huì)的參與方，以及G20/0ECD《公司治理原則》實(shí)施工作的“聯(lián)合伙伴方”，中國(guó)證監(jiān)會(huì)積極參與《公司治理原則》的修訂，支持增加可持續(xù)專章。

　　張艷表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在修訂國(guó)內(nèi)《上市公司治理準(zhǔn)則》和健全可持續(xù)披露制度時(shí)，充分借鑒了《公司治理原則》的相關(guān)內(nèi)容。A股上市公司的可持續(xù)披露總體框架、主要披露要求與國(guó)際規(guī)則實(shí)現(xiàn)了有效銜接。

　　上市公司可持續(xù)披露量質(zhì)齊升

　　成為推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展重要抓手

　　“規(guī)則的生命力在于執(zhí)行。”張艷表示，近年來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持分類引導(dǎo)、專業(yè)賦能，促進(jìn)上市公司可持續(xù)披露的覆蓋面和質(zhì)量實(shí)現(xiàn)跨越式提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年，1869家上市公司披露了2024年可持續(xù)報(bào)告，披露公司的市值占到全市場(chǎng)的七成左右，基本能夠滿足可持續(xù)投資需要，并且披露的上市公司數(shù)量占比達(dá)34.7%，較“十三五”末期提升近9倍。

　　從披露可持續(xù)相關(guān)報(bào)告的公司情況看，99.3%的公司在報(bào)告中披露了量化指標(biāo)，其中超八成企業(yè)披露的量化指標(biāo)超過(guò)25個(gè)。

　　對(duì)于各方普遍關(guān)注的氣候信息，62.1%的公司披露了氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇類型，65.9%的公司披露了溫室氣體排放量，較上一年的57.5%顯著提升。

　　張艷表示，高質(zhì)量的披露工作有效提升了中國(guó)上市公司的國(guó)際形象。ESG評(píng)級(jí)的提升，成為上市公司高質(zhì)量發(fā)展豐碩成果的重要體現(xiàn)。

　　截至上周末，MSCI中國(guó)A股指數(shù)成份股有36.8%的企業(yè)ESG評(píng)級(jí)提升，全球領(lǐng)先評(píng)級(jí)(AAA、AA級(jí))的家數(shù)占比由2024年底的7.2%大幅躍升至14%，是近年來(lái)最大的一次提升，領(lǐng)先評(píng)級(jí)公司數(shù)量由“十三五”末期的2家增長(zhǎng)至54家。

　　張艷表示，可持續(xù)披露不是“紙面文章”，而是推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。中國(guó)證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持“行勝于言、言必求實(shí)”的實(shí)踐導(dǎo)向，引導(dǎo)上市公司“既要把故事講好，更要把實(shí)事干好”，形成“披露促治理、治理強(qiáng)發(fā)展”的良性循環(huán)。

　　目前，披露相關(guān)報(bào)告的公司中，有67.3%的公司搭建了治理架構(gòu)；63.9%的公司披露戰(zhàn)略信息，44.0%的公司制定并披露了定量可持續(xù)相關(guān)目標(biāo)。

　　上市公司積極踐行新發(fā)展理念，主動(dòng)服務(wù)“雙碳”目標(biāo)等國(guó)家戰(zhàn)略。聚焦新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略新興行業(yè)的上市公司家數(shù)已達(dá)516家，市值9.43萬(wàn)億元，較“十三五”末分別增長(zhǎng)88%、126%。

　　以寧德時(shí)代（300750）、比亞迪（002594）為代表的一大批“新三樣”龍頭企業(yè)，正在通過(guò)資本市場(chǎng)快速成長(zhǎng)，成為中國(guó)產(chǎn)業(yè)的新名片。

　　與上市公司可持續(xù)實(shí)踐相呼應(yīng)的是，可持續(xù)投資規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。截至2025年10月底，中證、國(guó)證可持續(xù)指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)約1250億元，較2020年底增長(zhǎng)了兩倍多，ESG基金在新發(fā)與存量產(chǎn)品中的占比持續(xù)攀升。

　　張艷表示，從近期調(diào)研情況來(lái)看，境外機(jī)構(gòu)投資者還在持續(xù)加大對(duì)可持續(xù)領(lǐng)域的投資力度，特別是增加了對(duì)以中國(guó)為代表的亞洲區(qū)域的投資。