【和訊期貨研報項目】徽商期貨鎳早報20220427

　　26日滬鎳低開高走，主力合約2205收于222450元/噸，較上一交易日上漲0.64%。

　　宏觀方面，為平抑人民幣匯率的短期波動，中國央行昨日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，宏觀利空作用小幅減弱，不過美聯(lián)儲5月利率會議前，加息提速的預(yù)期仍強(qiáng)，市場情緒偏謹(jǐn)慎。基本面上，受疫情和高鎳價沖擊，目前不銹鋼和三元前驅(qū)體需求仍偏弱，且近期國內(nèi)疫情形勢依然嚴(yán)峻，華東地區(qū)防疫措施仍較嚴(yán)格，北京地區(qū)出現(xiàn)新增勢頭，疫情形勢不確定性增強(qiáng)，需求恢復(fù)預(yù)期有所走弱。不過，電解鎳生產(chǎn)開工率較低、進(jìn)口仍維持虧損、全球期貨庫存仍維持去庫，均表明供應(yīng)偏緊的狀況未得到改善。

　　綜合而言，短期內(nèi)，供應(yīng)偏緊及低庫存格局延續(xù)，仍給予鎳價底部支撐，且近日內(nèi)外價差再次拉大，滬鎳回落空間不大，仍以維持區(qū)間震蕩為主，關(guān)注倫鎳走勢及需求修復(fù)情況。中期，隨印尼鎳鐵、高冰鎳產(chǎn)量釋放，供需格局或逐步改善，關(guān)注產(chǎn)量釋放情況。

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