【和訊期貨研報項目】徽商期貨鎳早報20220427

　　27日滬鎳走勢震蕩偏強，主力合約2205收于229540元/噸，較上一交易日上漲3.19%。

　　宏觀方面，受中央財經(jīng)委員會會議提出加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極政策信號提振，市場情緒回暖，不過美聯(lián)儲5月利率會議前，加息提速的預(yù)期仍強，關(guān)注周四晚間美國通脹數(shù)據(jù)?；久嫔?，供應(yīng)端，純鎳清關(guān)量依然較少，國產(chǎn)鎳開工率未恢復(fù)，國內(nèi)純鎳供應(yīng)維持緊張，現(xiàn)貨高升水狀態(tài)持續(xù)。需求端，受疫情和高鎳價沖擊，目前三元前驅(qū)體需求仍偏弱，不銹鋼對上游原料高價接受度不高，且近期國內(nèi)疫情形勢依然嚴(yán)峻，華東地區(qū)防疫措施仍較嚴(yán)格，疫情形勢不確定性增強，需求恢復(fù)預(yù)期有所走弱。

　　綜合而言，如我們前期預(yù)期，在供應(yīng)偏緊及低庫存的支撐及內(nèi)外價差修復(fù)邏輯下，滬鎳回落空間有限，隨市場氛圍轉(zhuǎn)好出現(xiàn)反彈。短期該邏輯不變，仍維持區(qū)間震蕩，關(guān)注倫鎳走勢及需求修復(fù)情況。中期，隨印尼鎳鐵、高冰鎳產(chǎn)量釋放，供需格局或逐步改善，關(guān)注產(chǎn)量釋放情況。

　　徽商期貨有限責(zé)任公司

　　投資咨詢業(yè)務(wù)資格：

　　皖證監(jiān)函字【2013】280號

　　研究所金屬團(tuán)隊

　　陳曉波

　　從業(yè)資格號：F3039124

　　投資咨詢號：Z0014944

　　王琪唯

　　從業(yè)資格號：F03088437