棕櫚油：印尼政策擾動(dòng)供應(yīng) 觀(guān)望

　　豆油：外強(qiáng)內(nèi)弱 觀(guān)望

　　4月28日進(jìn)口阿根廷豆油及加拿大菜籽油C&F報(bào)價(jià)。

　?、侔⒏⒍褂停?月船期）C&F價(jià)格1970美元/噸，與上個(gè)交易日相比上調(diào)20美元/噸；阿根廷豆油（7月船期）C&F價(jià)格1890美元/噸，與上個(gè)交易日相比上調(diào)20美元/噸。

　?、诩幽么筮M(jìn)口菜油C&F報(bào)價(jià)：進(jìn)口菜油（5月船期）C&F價(jià)格2110美元/噸，與上個(gè)交易日相比上調(diào)20美元/噸；進(jìn)口菜油（7月船期）C&F價(jià)格2090元/噸，與上個(gè)交易日相比上調(diào)20美元/噸。（國(guó)家糧油信息中心）

　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】

　　棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0;豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0

　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為[-2,2]區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀(guān)點(diǎn)及建議】

　　棕櫚油：近期，印尼出口政策相關(guān)消息較多，時(shí)時(shí)撥動(dòng)盤(pán)面情緒及走勢(shì)。其最新政策為限制毛棕櫚油、RBD棕櫚油、RBD棕櫚液油、及UCO棕櫚制品出口，該禁令于4月28日1點(diǎn)起生效。印尼限制其棕櫚制品出口，使本全球植物油供應(yīng)端“雪上加霜”，短期支撐棕櫚油甚至全球植物油價(jià)格。但考慮到印尼國(guó)內(nèi)棕櫚油的高庫(kù)存及其生物柴油政策資金的主要來(lái)源就是出口征稅，該政策預(yù)計(jì)偏短期，關(guān)注印尼國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格回落情況及主要消費(fèi)國(guó)對(duì)印尼政策的態(tài)度。

　　豆油：跟隨棕櫚油及美豆油走勢(shì)。隨著巴西大豆的持續(xù)到港以及國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存上升，5月份國(guó)內(nèi)大豆壓榨量預(yù)計(jì)將穩(wěn)定在160萬(wàn)噸/周以上，短期來(lái)看國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)較充足，將限制豆油的上漲動(dòng)能。但是，國(guó)際豆油價(jià)格仍然偏強(qiáng)，繼續(xù)支撐國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格。

　　基于馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量回升，以及印尼棕櫚油的累庫(kù)預(yù)期，我們對(duì)于二季度全球油脂的供應(yīng)邊際增加的預(yù)期不變。不過(guò)，在秋季產(chǎn)地棕櫚油進(jìn)入累庫(kù)周期、以及北半球大豆和菜籽豐收之前，全球油脂的供應(yīng)偏緊局面還難以根本改變，油脂趨勢(shì)性下跌還看不到。另外，盡管美元走強(qiáng)，但是國(guó)際大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍在持續(xù)上漲，因供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)情緒推動(dòng)資金不斷涌入谷物、油料作物等大宗農(nóng)產(chǎn)品，在俄烏緊張局勢(shì)和通脹預(yù)期降溫前，偏宏觀(guān)的因素對(duì)國(guó)際油脂價(jià)格仍構(gòu)成支撐。所以，油脂短期仍然強(qiáng)勁，如果棕櫚油供應(yīng)進(jìn)一步改善及外部因素影響減弱，油脂價(jià)格有回落的風(fēng)險(xiǎn)，但是趨勢(shì)性下跌暫時(shí)還看不到，油脂大概率仍然是寬幅波動(dòng)走勢(shì)，考慮到國(guó)內(nèi)即將迎來(lái)五一長(zhǎng)假，操作上建議觀(guān)望為主。