鋼礦早報：調(diào)整為主，單邊還需謹慎

　　觀點與策略：

　　螺紋鋼：中性

　　市場焦點：本周五大品種鋼材總產(chǎn)量微降1.42萬噸至993.02萬噸，其中螺紋繼續(xù)減產(chǎn)6.17萬噸至300.83萬噸。螺紋鋼總庫存共減少26.27萬噸至1233.85萬噸，而熱卷是本周唯一出現(xiàn)廠庫社庫雙雙去庫的品種。表觀消費方面，螺紋表現(xiàn)一般，本周表需327.10萬噸，環(huán)比上周減少2.03萬噸；熱卷表需大幅好轉(zhuǎn)，環(huán)比增加14.22萬噸至331.69萬噸。近期鋼材基本面整體變化不大，受疫情影響，需求釋放依然緩慢；由于鋼廠利潤較為微薄，增產(chǎn)動力也相對有限。從成本端驅(qū)動角度看，成本端繼續(xù)推動的動能不足，而終端需求也未表現(xiàn)明顯的釋放。螺紋期貨價格已經(jīng)回落至高爐成本之下，能否繼續(xù)下跌取決于預(yù)期的變化。本周政治局會議對于今年經(jīng)濟增長目標等問題可能再度做出定調(diào)，也將明顯影響市場預(yù)期的變化。單邊建議關(guān)注政策預(yù)期變化。

　　操作建議：螺紋4700-4900區(qū)間波動，熱卷4800-5000區(qū)間波動，突破區(qū)間上下沿需要預(yù)期發(fā)生變化，建議關(guān)注政策預(yù)期變化。

　　鐵礦石：中性

　　市場焦點：供應(yīng)端，澳巴發(fā)運繼續(xù)小幅回升，中國到港量也低位反彈，整體供應(yīng)呈現(xiàn)增加趨勢。需求端，隨著國內(nèi)保供保物流的政策實施，近期運輸已有所改善，部分疫情管控區(qū)的終端企業(yè)也在加大力度復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疊加五一假期前期的補庫，鋼廠對原料的采購補庫動力趨增，國內(nèi)主要港口鐵礦成交連續(xù)兩日處于100萬噸上方。不過從利潤角度考慮，目前多地長流程鋼廠生產(chǎn)逼近或已陷入虧損，加上疫情物流影響現(xiàn)貨出貨，局部鋼廠燜爐情況已時有發(fā)生，本周鋼材整體產(chǎn)量小幅回落1.42萬噸至993.02萬噸。鐵礦持續(xù)上漲的空間正逐漸減小。

　　操作建議：鐵礦持續(xù)上漲的空間正逐漸減小，逢高空思路為主。

　　套利策略建議：

　　1、多螺空卷策略可以止盈。邏輯：微觀數(shù)據(jù)上，熱卷產(chǎn)量增庫存降，表需好轉(zhuǎn)，而螺紋依然沒有好轉(zhuǎn)跡象。

　　2、正套，買10拋1 。