鋼礦日報(bào)20220510

　　螺紋鋼：房企盈利不佳，反彈可空

　　鋼價繼續(xù)下跌。房企2021年報(bào)基本披露完畢，從重點(diǎn)上市房企盈利水平來看，近年市場下行疊加前期部分高地價項(xiàng)目進(jìn)入結(jié)算，房企利潤空間持續(xù)受到擠壓。2021年行業(yè)整體盈利表現(xiàn)不佳，營收增速放緩、利潤規(guī)模負(fù)增長。企業(yè)利潤率持續(xù)下行探底，各項(xiàng)利潤率指標(biāo)均已降至歷史較低水平。近九成企業(yè)毛利率、歸母凈利率雙降，部分頭部房企毛利率低于20%。政策端上，雖然多部門釋放利好消息或放開對房企的融資，但進(jìn)入五月疫情反復(fù)，防疫政策并未松動，現(xiàn)實(shí)需求遲遲沒有啟動，市場預(yù)期漸漸松動。現(xiàn)實(shí)情況是，銀行對開發(fā)貸的審批仍十分嚴(yán)格，4月50強(qiáng)房企銷售金額同比增速下降59.9%，跌幅進(jìn)一步加深。地產(chǎn)的銷售底還沒有到來?？捶?、買房是一個非常依賴線下的場景，國內(nèi)主要城市疫情反復(fù)并管控趨嚴(yán)，對地產(chǎn)銷售的轉(zhuǎn)好十分不利。同時，美國加息，人民幣匯率迅速貶值，美股閃崩也帶落了經(jīng)濟(jì)增長的信心。雖然政策利好很多，但是現(xiàn)實(shí)依然糟糕。各地土拍過半，雖流拍率有所改善，但溢價率仍低。市場的高預(yù)期的耐心日漸喪失?；久嫔?，螺紋鋼產(chǎn)量回升，廠庫繼續(xù)堆積，社庫增加，表需因假期原因大降。疫情拖的太久，螺紋鋼廠庫爆滿，去庫壓力增大。疫情常態(tài)化后，作為螺紋鋼主要產(chǎn)銷地的華東地區(qū)物流不暢，需求也沒起色。期價相對現(xiàn)貨價更弱，基差走強(qiáng)。總的來看，螺紋鋼的基本面變差，宏觀的預(yù)期也很難提振。預(yù)計(jì)螺紋鋼走勢震蕩走弱，反彈可空。