鎳品種：

　　昨日鎳價(jià)震蕩走弱，進(jìn)口處于盈利狀態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，下游消費(fèi)低迷，俄鎳升水小幅回落，鎳豆升水持續(xù)下滑。近日隨著進(jìn)口窗口開(kāi)啟，部分保稅區(qū)貨源清關(guān)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，現(xiàn)貨緊張格局有所緩解，但滬鎳倉(cāng)單依然處于低位，滬鎳Back月價(jià)差明顯拉大，近月存在一定的擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。近期因消費(fèi)疲弱，三元前驅(qū)體價(jià)格持續(xù)回落，在成本壓力下，三元前驅(qū)體企業(yè)多選擇外購(gòu)硫酸鎳而減少自溶鎳豆。

　　鎳觀點(diǎn)：當(dāng)前鎳價(jià)依然處于脫離供需的非理性狀態(tài)，但由于滬鎳倉(cāng)單持續(xù)下滑至低位，滬鎳Back月差大幅擴(kuò)大，近月合約可能存在擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，建議暫時(shí)觀望。因三四月份鎳價(jià)長(zhǎng)時(shí)間處于脫離供需的非理性狀態(tài)，下游企業(yè)虧損嚴(yán)重，精煉鎳消費(fèi)大幅度下滑，四月份精煉鎳在新能源概念的消費(fèi)量較年初下滑68%，當(dāng)前非理性價(jià)格沒(méi)有供需支撐，后期鎳價(jià)最終將回歸供需。因此，因擔(dān)憂擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，鎳價(jià)暫時(shí)建議觀望，但后期仍將回歸供需。

　　鎳策略：中性。鎳價(jià)仍未回歸理性，但因滬鎳倉(cāng)單處于低位，月差出現(xiàn)明顯異常，短期可能存在擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，建議暫時(shí)觀望。

　　鎳關(guān)注要點(diǎn)：LME鎳博弈情況、宏觀政策、高冰鎳和濕法產(chǎn)能進(jìn)展、主要鎳供應(yīng)國(guó)政策。

　　304不銹鋼品種：

　　昨日不銹鋼期貨價(jià)格小幅下挫，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，不銹鋼廠挺價(jià)意愿轉(zhuǎn)弱，報(bào)價(jià)逐漸松動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清，下游多選擇觀望。近期不銹鋼期貨價(jià)格下挫后基差逐步拉大，期貨倉(cāng)單相對(duì)現(xiàn)貨而言較為便宜，倉(cāng)單持續(xù)下滑。

　　不銹鋼觀點(diǎn)：當(dāng)前不銹鋼表現(xiàn)為高成本、低利潤(rùn)、高庫(kù)存、弱需求的格局，整體供需偏弱，但由于產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)集中在上游手中，短期價(jià)格受成本支撐影響大于消費(fèi)，基差處于偏高水平，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)抗跌。當(dāng)前不銹鋼消費(fèi)在高價(jià)位和疫情抑制下表現(xiàn)低迷，供應(yīng)難有明顯減量，300系冷軋庫(kù)存創(chuàng)出歷史新高，若后期鎳價(jià)逐步回歸理性，純鎳與鎳鐵價(jià)差收窄后，鎳鐵緊張格局得以緩解，則不銹鋼價(jià)格最大的支撐力量即成本重心可能出現(xiàn)下移，因此后期可能會(huì)弱勢(shì)運(yùn)行。

　　不銹鋼策略：中性。短期不銹鋼供需偏弱，但成本支撐較強(qiáng)，期貨價(jià)格下跌后基差處于相對(duì)高位，暫時(shí)觀望。

　　不銹鋼關(guān)注要點(diǎn)：LME鎳博弈情況、宏觀政策、印尼鎳鐵供應(yīng)、不銹鋼庫(kù)存與消費(fèi)。