原油市場仍處于易漲難跌的格局，背后的邏輯仍是這樣的三點(diǎn)，北半球即將進(jìn)入消費(fèi)旺季，中國上海6月將逐步解封，以及俄羅斯的供應(yīng)仍有減量的可能性。

　　截止5月26日，谷歌數(shù)據(jù)顯示全球出行指數(shù)周度環(huán)比下降0.9%，百度數(shù)據(jù)顯示中國出行周度環(huán)比提升0.1%，Tom Tom數(shù)據(jù)顯示歐洲地區(qū)交通量環(huán)比提升1.6%。

　　截止5月18日當(dāng)周全球航空煤油燃料需求周度環(huán)比下降0.3%，歐洲航班數(shù)周度環(huán)比增加0.9%，美國乘客數(shù)目周環(huán)比增加2.8%。航空公司面臨飛行員短缺和航空燃料成本上升的問題，許多航空公司因此削減未來的航班安排。中國已排班航班數(shù)量比一周前增加5.4%，因部分城市開始放松疫情封控。

　　俄羅斯原油供應(yīng)仍有減量預(yù)期。近期歐盟再度召開會議尋求對俄羅斯實施原油出口禁令，匈牙利稱需要?dú)W盟為其提供7.5億歐元的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)且需要確保對其經(jīng)濟(jì)不會產(chǎn)生負(fù)面影響，歐盟理事長和德國經(jīng)濟(jì)部長稱未來幾天仍可能達(dá)成對俄禁運(yùn)協(xié)議，如果無法達(dá)成也會有其他手段。歐盟要求全球最大的兩家貿(mào)易商維多和托克在5月15日后禁止購買俄羅斯原油，中國、印度會部分彌補(bǔ)需求端的真空。俄羅斯原油減量仍可能下滑，周一歐盟會進(jìn)行進(jìn)一步討論。

　　全球煉廠在2020-2021年都有產(chǎn)能關(guān)停，現(xiàn)階段需求回升，煉廠產(chǎn)能卻無法跟上，成品油裂解價差有波動，整體卻延續(xù)強(qiáng)勢，煉廠毛利也處于多年高點(diǎn)。

　　展望后市，原油價格突破了近兩個多月的震蕩上沿，除非再有經(jīng)濟(jì)端或拋儲等事件，按照現(xiàn)階段的供需邏輯，油價將延續(xù)易漲難跌的格局。