螺紋鋼：鋼價(jià)受成本抬升，向上空間不宜太樂(lè)觀

　　5月百城新建住宅均價(jià)為16198元/平方米，同比上漲1.20%。螺紋鋼的價(jià)格近期更多受到成本的抬升，隨著成本波動(dòng)，但鋼廠利潤(rùn)維持在低位。螺紋鋼供需雙弱的格局延續(xù)。螺紋鋼產(chǎn)量?jī)蛇B降，廠庫(kù)五連增，表需二連降。螺紋鋼去庫(kù)壓力仍大。旺季需求不旺。鋼價(jià)階段性的暫時(shí)的底部或已經(jīng)到來(lái)，在下跌中貿(mào)易商詢價(jià)成交有明顯回升。在連續(xù)下跌后，鋼價(jià)或迎來(lái)小反彈。上海螺紋現(xiàn)貨價(jià)格有明顯回升，表明上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速。但對(duì)于后市不可過(guò)于樂(lè)觀。前期疫情比較嚴(yán)重的吉林、福建，在解封后并未看到需求的集中回補(bǔ)。因此不可對(duì)接下來(lái)的淡季有過(guò)多的期待。地產(chǎn)端，2022年以來(lái)市場(chǎng)和企業(yè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)低迷，行業(yè)信心處在低位、風(fēng)險(xiǎn)尚未出清、仍處在深度調(diào)整期。雖然目前部分城市松綁調(diào)控，政策面有緩和、好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，但短期內(nèi)市場(chǎng)整體的供求和成交尚未有明顯轉(zhuǎn)暖跡象。今年房地產(chǎn)市場(chǎng)是否有望回穩(wěn)，尚需期待政策層面的進(jìn)一步放松以及三季度的市場(chǎng)表現(xiàn)?？偟膩?lái)看，螺紋鋼價(jià)格迎來(lái)小幅反彈的估值修復(fù)行情，但向上空間有限。

　　熱卷：購(gòu)車補(bǔ)貼利好，逢低多卷螺差

　　上海嘉定宣布在將給予購(gòu)車補(bǔ)貼，車價(jià)15萬(wàn)元以下的給予1萬(wàn)元補(bǔ)貼，車價(jià)15萬(wàn)元及以上的給予2萬(wàn)元補(bǔ)貼。中汽協(xié)：購(gòu)置稅減半征收政策有望拉動(dòng)今年車市增量超200萬(wàn)輛、消費(fèi)額超3000億元。本周越南熱卷進(jìn)口評(píng)估價(jià)為740-760美元/噸（CFR），周環(huán)比下跌30-45美元/噸。東南亞和歐洲的熱卷價(jià)格大降，出口機(jī)會(huì)將變少。后續(xù)的熱卷需求，主要依靠國(guó)內(nèi)消費(fèi)的復(fù)蘇。從絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，熱卷價(jià)格更多隨著成本端震蕩，在連續(xù)下跌后或迎來(lái)階段性的底部反彈，但向上空間有限。相對(duì)價(jià)格上可以逢低做多卷螺差。

　　鐵礦石：減產(chǎn)壓力下，短期觀望

　　全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率為88.68%，環(huán)比上升1.22個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.19個(gè)百分點(diǎn)。供給端，預(yù)計(jì)后期澳礦財(cái)年沖量原因供給量增多。需求端，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升。庫(kù)存端，港口持續(xù)去庫(kù)，但去庫(kù)速度放緩。鋼廠利潤(rùn)在小幅回升后又走低，長(zhǎng)流程鋼廠進(jìn)入虧損區(qū)間。雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期長(zhǎng)流程鋼廠在負(fù)利潤(rùn)下減產(chǎn)，但從目前了解到的信息來(lái)看，減產(chǎn)幅度或有限，鐵水產(chǎn)量或維持在高位一段時(shí)間。在終端需求疲弱的情況下，爐料將繼續(xù)擠壓成材端的利潤(rùn)。礦比材強(qiáng)的情況將維持一段時(shí)間，鋼廠盤面利潤(rùn)或維持在低位。近期鐵礦石運(yùn)價(jià)回升明顯，巴西運(yùn)費(fèi)環(huán)比上月上漲10美元，澳洲運(yùn)費(fèi)環(huán)比上月上漲5美元，這對(duì)鐵礦石價(jià)格的底部有較強(qiáng)支撐。鐵礦石的基本面和預(yù)期未形成共振，走勢(shì)比較糾結(jié)。在深跌跌不下去，低位震蕩整理一段時(shí)間后，基本面比較好的鐵礦石迎來(lái)一波小反彈，但上方空間有限，追高需謹(jǐn)慎，短期觀望為主。