1、宏觀方面，美國總統(tǒng)拜登會見美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲將使用其政策工具應對物價高漲問題，無論從控制通脹還是貨幣政策持續(xù)收緊本身均不利于銅價走勢。另外，美國5月ism制造業(yè)指數好于預期，較4月改善，新訂單和產出加快，表明經濟仍有潛力，一度提振市場。國內方面，經濟下行壓力仍然較大，盡管政府推出諸多舉措，但市場信心提振不佳，筆者認為這或許有個過程。

　　2、供給方面，媒體報導稱秘魯兩座銅礦發(fā)生大火，引起市場注意，COMEX銅在LME休市期間一度拉漲5%，不過秘魯這兩座銅礦，Las Bambas已于4月份停產，而另一個Los Chancas仍在建設中的，因此火災對即期產量產生不大，但本輪罷工延續(xù)事件較長，3月智利和秘魯兩國產量低于去年同期水平，給銅精礦供給蒙上陰影，心理上影響較大。不過國內TC費用仍處偏高位，因此對國內來說銅精礦或處于緊平衡狀態(tài)。產量方面，受部分冶煉企業(yè)集中檢修影響，5月產量預期為81.88萬噸，環(huán)比下降1萬金屬噸。進口方面，4月進口量大幅低于去年同期水平，但5月以來進口窗口持續(xù)打開，且進口盈利走高，預期進口量回升。另外，4月廢銅進口環(huán)比也出現下滑。總體來看，供給不太樂觀。需求方面，5月下游開工率相對4月回升，但低于去年同期水平，市場關注點放在復工復產后的需求提升預期。庫存方面，上周全球銅顯性庫存減少2.8萬噸至62.3萬噸?？傮w來看，靜態(tài)供求偏弱，但市場關注點在于復工復產，預期有所回暖。

　　3、國內投資者對復工復產后的經濟狀況仍存在比較大的擔憂，認為經濟持續(xù)驅動性不強，有需求修復，但沒有需求增速的亮點，價格也是漲漲跌跌，比較難看到趨勢。不過，筆者認為目前不能單純從靜態(tài)基本面來看，刺激經濟復蘇已經成為重中之重，表現越差政策期待性或驅動性會越強，這個階段較難形成一致做空預期。另外，投資者也要特別注意外部宏觀因素，美聯儲6月議息會議將于15~16日召開，在此期間市場也可能持續(xù)處于謹慎情緒之中，所以即使看好國內復工復產節(jié)奏，也不宜過度樂觀。