為展現(xiàn)期貨公司投研業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，推動(dòng)促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展，和訊期貨特打造【財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜——期貨投研榜】，針對(duì)期貨公司投研情況進(jìn)行月度排名。目前該榜單第二期5月份排名情況已經(jīng)出爐，其中新湖期貨以綜合得分160.2的成績(jī)位列第一。為此，和訊期貨特通過(guò)文字方式連線新湖期貨油脂高級(jí)分析師陳燕杰，對(duì)當(dāng)前油脂期貨行情以及未來(lái)形勢(shì)等分享自己的見(jiàn)解和想法。

　　　　短期內(nèi)油脂板塊下跌空間有限

　　具體從行情來(lái)看，截至6月10日收盤，油脂板塊三大品種延續(xù)跌勢(shì)，再度重挫。其中，棕櫚油主力合約收跌2.18%報(bào)11334元/噸，豆油主力合約收跌1.43%報(bào)11722元/噸，菜油主力合約收跌0.67%%報(bào)14333元/噸。事實(shí)上，拉長(zhǎng)來(lái)看，自今年2月以來(lái)油脂板塊就已經(jīng)開(kāi)始因多方面因素帶動(dòng)而劇烈波動(dòng)。

　　對(duì)此，陳燕杰解讀稱，短期來(lái)看，進(jìn)入6月，受出口許可證發(fā)放影響，印尼棕櫚油出口進(jìn)度異常緩慢。目前仍是消息不斷，近兩日印尼下調(diào)出口總關(guān)稅、加速棕櫚油出口計(jì)劃的消息發(fā)酵，多頭出逃導(dǎo)致了短期的踩踏式下跌。長(zhǎng)期來(lái)看，今年以來(lái)油脂板塊波動(dòng)較大的主要驅(qū)動(dòng)則來(lái)自于供給端：一是俄烏沖突對(duì)國(guó)際葵油出口造成影響。雖后期烏克蘭葵油通過(guò)其他渠道恢復(fù)供給，但目前出口仍大幅低于歷史正常出口水平。二是印尼棕櫚油出口政策反復(fù)。印尼是全球第一大棕櫚油生產(chǎn)及出口國(guó)。今年1月至今，印尼棕櫚油出口政策的頻繁變化對(duì)國(guó)際棕櫚油供給造成巨大沖擊。當(dāng)前雖取消出口禁令。但新的政策一直未最終敲定，形成明確的最終方案。

　　對(duì)于后市，陳燕杰表示，現(xiàn)階段國(guó)際植物油供需異常緊張還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化，印尼棕櫚油的國(guó)際供給可能有所改善，但還要看實(shí)際的兌現(xiàn)程度；國(guó)內(nèi)油脂受進(jìn)口成本抬升及供需緊張雙重等因素影響，目前也仍是供需緊張局面。短期消息看，印尼計(jì)劃的棕櫚油出口量暫時(shí)仍明顯低于正常出口量，只是邊際上預(yù)期會(huì)有增加，盤面繼續(xù)深跌空間預(yù)計(jì)有限?？只判郧榫w釋放后，盤面或震蕩以評(píng)估印尼出口的兌現(xiàn)程度。中期，只有印尼棕櫚油出口政策明顯轉(zhuǎn)松、國(guó)際葵油出口大幅改善，或新季北半球油籽增產(chǎn)的強(qiáng)預(yù)期出現(xiàn)，油脂可能才會(huì)出現(xiàn)較大級(jí)別的下跌行情。

　　　　油粕板塊已成為期貨中基差貿(mào)易最為普及的板塊

　　值得注意的是，在油脂板塊價(jià)格波動(dòng)的同時(shí)，國(guó)內(nèi)三大油脂期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等功能一直在較好的發(fā)揮，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨工具為經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航做出了貢獻(xiàn)。

　　據(jù)了解，國(guó)內(nèi)三大油脂期貨上市至今已近15年，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，三大油脂期貨投資者中產(chǎn)業(yè)及專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者逐漸增多，參與者結(jié)構(gòu)理性逐漸成熟，品種成交持倉(cāng)量也十分可觀，已成為較為成熟的期貨品種。

　　“上市至今，三大油脂期貨對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展影響深遠(yuǎn)，期貨品種深度參與了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。2015年開(kāi)始，產(chǎn)業(yè)發(fā)展就倒逼國(guó)內(nèi)油粕市場(chǎng)的基差貿(mào)易模式不斷普及。目前國(guó)內(nèi)油粕產(chǎn)業(yè)從上游的采購(gòu)、銷售，中游的貿(mào)易，到下游及終端的采購(gòu)均與期貨盤面緊密結(jié)合。目前油粕板塊已成為所有期貨概念中基差貿(mào)易最為普及的板塊。”陳燕杰介紹稱。

　　　　把握品種行情 新湖期貨研究所為服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶起到了較大的作用

　　具體到新湖期貨來(lái)看，陳燕杰表示，一直以來(lái)，新湖期貨以產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)為自身發(fā)展特色，在產(chǎn)業(yè)調(diào)研數(shù)量、及時(shí)性，產(chǎn)業(yè)服務(wù)的專業(yè)性等方面較為突出,吸引了一批油脂產(chǎn)業(yè)客戶，其中不乏國(guó)內(nèi)知名油廠、貿(mào)易商及飼料企業(yè)。目前，新湖期貨下屬的新湖瑞豐風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，在基差貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)、期貨+保險(xiǎn)等方面已經(jīng)擁有了不俗的業(yè)績(jī)。

　　值得一提的是，在服務(wù)實(shí)體企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的過(guò)程中，新湖期貨研究所發(fā)揮了不可或缺的作用。據(jù)了解，目前新湖期貨研究所油脂板塊研究員僅有1人，覆蓋豆油、棕櫚油及菜油三個(gè)品種的研究分析。雖只有1人，但研究員從業(yè)時(shí)間長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)研究深入、與產(chǎn)業(yè)圈接觸密切，足以覆蓋油脂產(chǎn)業(yè)上下游各環(huán)節(jié)的研究工作。

　　據(jù)悉，在服務(wù)產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中，新湖期貨研究員憑借對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的深刻了解，依托強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)外全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫(kù)、產(chǎn)業(yè)資源，較為精準(zhǔn)的把握住了品種的周期性大行情及波段大行情，為產(chǎn)業(yè)客戶套保、套利提供較好的參考。所出具的一系列深度專題報(bào)告得到了產(chǎn)業(yè)客戶的高度認(rèn)可，在輔助客戶投研方面起到了較大作用。

　　附：【財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜——期貨投研榜】項(xiàng)目介紹及第二期榜單詳情

　　近年來(lái)，隨著期貨公司業(yè)務(wù)同質(zhì)化日趨嚴(yán)重，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的地位也隨之水漲船高。而期貨投資咨詢業(yè)務(wù)作為期貨公司的三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一，無(wú)疑也備受重視。此外，隨著大宗商品波動(dòng)愈加劇烈，實(shí)體企業(yè)對(duì)相關(guān)品種研究服務(wù)需求快速提升。在此背景下，和訊網(wǎng)特打造【財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜——期貨投研榜】，針對(duì)期貨公司投研情況進(jìn)行月度排名，一方面旨在為投資者清晰明了的展現(xiàn)期貨公司投研業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，另一方面以此排名為基礎(chǔ)推動(dòng)促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　本榜單目前暫定以研報(bào)發(fā)布數(shù)、閱讀量以及投資者認(rèn)可程度進(jìn)行綜合排名，該排名每月一次，從而形成研報(bào)月度評(píng)選。后續(xù)可逐步進(jìn)行更深入的研究，從研報(bào)準(zhǔn)確率以及與當(dāng)前行情符合程度等多個(gè)維度進(jìn)行排名。

　　此外，在每期榜單出爐之后，將邀請(qǐng)當(dāng)期研報(bào)排名前三的期貨公司分析師進(jìn)行連線交流，對(duì)當(dāng)前行業(yè)趨勢(shì)、行情走勢(shì)或期貨技術(shù)進(jìn)行分享和溝通。

　　5月期貨投研榜單如下：