弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期博弈，鋼價(jià)高位震蕩

　　摘要

　　上周鋼材期貨盤面價(jià)格振蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格同樣震蕩偏穩(wěn)。上周螺紋鋼2210合約上漲1.27%至4793元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.93%至4880元/噸。螺紋和熱卷遠(yuǎn)近月價(jià)差波動(dòng)不大；螺紋和熱卷現(xiàn)貨表現(xiàn)不及期貨，主力基差大幅走弱；期貨方面熱卷表現(xiàn)略弱于螺紋，卷螺價(jià)差輕微收窄；鐵礦石弱于成材，螺礦主力比價(jià)反彈。

　　供給：高爐開工率周環(huán)比回升，產(chǎn)能利用率周環(huán)比同樣繼續(xù)回升，螺紋長流程產(chǎn)量周環(huán)比回升幅度較大，短流程產(chǎn)量大致維穩(wěn)，但同比均仍維持絕對(duì)低位；熱卷周產(chǎn)量環(huán)比回升至同期平均水平附近。

　　需求：建材貿(mào)易商成交和螺紋鋼、熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比均有所回落，均處同期絕對(duì)低位。

　　庫存：熱卷和螺紋鋼社會(huì)庫存環(huán)比上升，鋼廠庫存則環(huán)比下降，其中螺紋鋼鋼廠庫存仍處同期絕對(duì)高位，僅熱卷鋼廠庫存處于低位。

　　上海陸續(xù)進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，隨著物流運(yùn)輸?shù)沫h(huán)比好轉(zhuǎn)疊加鋼廠利潤的小幅修復(fù)，鋼廠生產(chǎn)順暢性有所回升，螺紋鋼和熱卷產(chǎn)量環(huán)比均有回升，但同比仍處于低位；但需求尚無明顯起色，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，螺紋鋼表觀消費(fèi)也走弱維持同期低位。鋼材總體庫存壓力仍處高位，社會(huì)庫存大幅累庫而廠庫下降，鋼材庫存倍數(shù)繼續(xù)回升，疊加近期市場對(duì)江蘇省粗鋼壓減方面的消息關(guān)注較多，在供給收縮預(yù)期與弱需求和高庫存的現(xiàn)實(shí)壓力的博弈下，預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期大概率高位振蕩運(yùn)行。

　　后期需重點(diǎn)關(guān)注需求恢復(fù)及庫存壓力的緩解情況。

　　一、價(jià)格及價(jià)差

　　上周鋼材期貨盤面價(jià)格振蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格同樣震蕩偏穩(wěn)。上周螺紋鋼2210合約上漲1.27%至4793元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.93%至4880元/噸。上周上海螺紋上漲10元/噸至4810元/噸，杭州螺紋上漲30元/噸至4840元/噸，廣州螺紋持穩(wěn)于4920元/噸附近，北京螺紋下跌40元/噸至4720元/噸。螺紋華東華南過磅價(jià)差增至39元/噸附近，華南北方過磅價(jià)差從-70回升至-70元/噸附近。上海熱卷持穩(wěn)于4860元/噸，廣州熱卷下跌20元/噸至4820元/噸，華東卷螺價(jià)差從熱卷價(jià)格高出螺紋60元/噸縮小至50元/噸。

　　上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，唐山方坯Q235上漲50元/噸至4520元/噸，唐山20MnSi上漲50元/噸至4620元/噸，江蘇20MnSi上漲10元/噸至4770元/噸，江蘇和唐山間價(jià)差降至150元/噸。