【國際原油】

　　WTI 8月原油期貨收漲2.67美元/桶，報108.43美元/桶；Brent 9月原油期貨收漲2.60美元/桶，報111.63美元/桶；SC2208原油期貨收漲8.40元/桶，或1.19%,報713.80元/桶。

　　1、【歐盟從美國進口天然氣首次超過俄羅斯】金十數(shù)據7月3日據國際能源署6月30日發(fā)布的數(shù)據，歐盟6月份從美國進口的液化天然氣首次超過從俄羅斯進口的管道天然氣。受俄烏沖突影響，為反制西方國家制裁，6月俄羅斯大幅削減了通過北溪管道向歐洲輸送的天然氣量。俄羅斯方面還表示，由于計劃進行年度維修，將于7月中旬暫停對德國的天然氣供應。

　　2、亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型對美國第二季度GDP增長預測從昨天的-1.01%再次下調至-2.08%。6月底至今，該模型對GDP的預期水平出現(xiàn)斷崖式下跌（5月中旬的預測為2.5%）。

　　3、美國至7月1日當周石油鉆井總數(shù)(口)：前值 594預期 599 公布 595。

　　4、美聯(lián)儲戴利：利率需要在今年年底前達到類似中性的水平，預計聯(lián)邦基金利率到2022年年底將被提升至3.1%。我支持美聯(lián)儲在7月份進一步加息75個基點。

　　5、牛津經濟研究院：預計歐元區(qū)通脹在第二季度見頂。歐元區(qū)年度通脹率可能在第二季度見頂，但至2022年年底只會逐漸減弱。此前，6月份數(shù)據顯示，歐元區(qū)整體通脹率升至8.6%。由于天然氣供應短缺逼近，加上今年晚些時候可能需要實行定量配給，最近天然氣價格有所回升，這將促使我們上調今明兩年的通脹預測。但我們仍然認為，隨著能源價格下跌、大宗商品價格企穩(wěn)以及需求減弱帶來的潛在壓力減弱，到明年年底，通脹率將降至2%以下。

　　6、美國6月ISM制造業(yè)PMI：前值 56.1預期 54.9 公布 53。

　　7、美國6月Markit制造業(yè)PMI終值：前值 52.4預期 52.4 公布 52.7。

　　8、【德國計劃對所有消費者征收天然氣稅】金十數(shù)據7月1日德國政府計劃向所有天然氣消費者征稅，以幫助供應商應對快速上漲的進口價格。如果議會批準該計劃，政府可能引入征稅，而不是一般性的價格調整條款，后者將允許供應商自己將價格上漲轉嫁給客戶。據業(yè)內人士和政府消息人士透露，該法案預計將于7月8日在議會獲得通過。據報道，該項征稅將使每個人的天然氣價格上漲，而不是由天然氣供應商決定的、只對特定家庭造成負擔。如果天然氣進口出現(xiàn)“重大供應中斷”，該征稅提案仍將允許聯(lián)邦政府觸發(fā)一般價格調整條款。

　　9、據路透社調查：歐佩克成員國減產執(zhí)行率從5月份的178%上升到6月份的253%。

　　10、消息人士：歐盟正在研究針對俄羅斯黃金的新制裁措施。

　　【趨勢強度】

　　原油趨勢強度：-1；

　　注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點及建議】

　　上周五夜盤，油價迎來修復性反彈，整體維持震蕩勢。我們認為，雖然歐洲能源緊缺情況依舊嚴峻，但市場短期交易的核心矛盾出現(xiàn)了變化，即更多計價海外經濟體能源危機下的經濟衰退利空而非能源緊缺本身。從部分歐洲國家和地區(qū)的核心通脹數(shù)據來看，已經出現(xiàn)了明顯的拐點，引發(fā)了市場對于衰退前景的擔憂。考慮到美聯(lián)儲暫時并未松口放緩加息，緊縮疊加經濟衰退的利空預期較6月更強，短期油價仍有進一步下挫風險，WTI或跌破100美元/桶，SC或跌破650元/桶。

　　展望2022年下半年，海外緊縮周期加速推進，對于大宗商品存在趨勢見頂回落風險的判斷不應有太多質疑。在上半年化工利潤持續(xù)低位、4月以來有色系趨勢下行以及6月以來黑色系開啟大跌后，原油受到的板塊輪動下行壓力較大。此外，考慮到俄羅斯原油流向亞太的路徑已經完全打通，市場在計價完歐盟年底前停止90%的俄羅斯原油進口利好后未來或將長期受到俄油南下的邊際利空的抑制，尤其可能淡化亞太地區(qū)下半年季節(jié)性旺季利好。因此，長期來看如果6月下至7月上旬油價能夠企穩(wěn)反彈，三季度或仍有一次力度更大的調整，潛在下行空間較上半年高點或有20%-30%（外盤兩油或觸及100美元/桶以下，SC或觸及600元/桶以下）。當然，下半年原油市場在供需兩端的不確定性依舊較高，策略上建議重點關注各類套利策略，詳見我們6月26日發(fā)布的原油半年報《在重塑的油運格局中挖掘確定性套利機會---2022年下半年原油期貨行情及投資展望》。