觀點與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆11支撐1400，壓力1600；豆粕09支撐3650，壓力60日線。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，7月4日，全國主要油廠豆粕成交2.83萬噸，較上一交易日增加2.41萬噸，其中現(xiàn)貨成交1.53萬噸，遠月基差成交1.3萬噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第26周（6月25日至7月1日）111家油廠大豆實際壓榨量為169.86萬噸，開機率為59.04%，油廠實際開機率低于此前預(yù)期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至7月1日，全國主要油廠大豆庫存545.88萬噸，較上周減少15.33萬噸，減幅2.73%；豆粕庫存107.44萬噸，較上周減少4.31萬噸，減幅3.86%。

　　消息面上：1）本周，美國大豆帶將獲得較為全面的降水預(yù)期。從天氣預(yù)期來看，本周，美國北方平原、大湖區(qū)以及中西部部分區(qū)域均出現(xiàn)明顯降雨天氣。其中，明尼蘇達、北達科他、南達科他、愛荷華等地降水預(yù)期達到60mm；伊利諾斯、印第安納、俄亥俄等地降水量預(yù)期為30-40mm；內(nèi)布拉斯加、堪薩斯周內(nèi)有高溫現(xiàn)象，但是預(yù)計內(nèi)布拉斯加7月5日前后將出現(xiàn)一次明顯降雨過程，耕地墑情將得到加強。綜合來看，美國主要大豆帶呈潮濕狀態(tài)，僅密西西比河流域天氣偏干燥狀態(tài)，整體天氣條件對美國大豆生長相對較好。2）海事機構(gòu)Cargonave基于發(fā)運計劃進行的一項調(diào)查結(jié)果顯示，預(yù)計7月份，巴西大豆出口量料為630萬噸。報告還稱，預(yù)計巴西7月份的豆粕出口量料持平于上年同期的170萬噸。

　　觀點總結(jié)：美豆加速下跌，跌破1400美分，上周公布的種植面積大幅低于預(yù)期，但本次統(tǒng)計或被進一步調(diào)整。小麥?zhǔn)袌龀霈F(xiàn)多頭證偽后，加速下跌，抑制美豆多頭情緒，未來1500美分仍將作為重要的壓力。目前優(yōu)良率的交易和商品情緒成為當(dāng)下的主要驅(qū)動。在進一步下調(diào)面積后，美國大豆新季平衡表面臨進一步收緊，但被視為利多出盡，市場預(yù)計重新開始尋底過程。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2209上方壓力60日線，下方支撐9000；P2209上方壓力10000，下方支撐8500；OI209上方壓力60日線，下方支撐11000。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，7月4日，豆油成交16000噸，棕櫚油成交量300噸，總成交比上一交易日增加9000噸，增幅123.29%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至7月1日，重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約96.97萬噸，較上周增加0.665萬噸，增幅0.69%；重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約21.56萬噸，較上周增加0.625噸，增幅2.99%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存19.6萬噸，較上周增加4.4萬噸，增幅28.95%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約19萬噸，環(huán)比上周增加0.86萬噸，環(huán)比增加4.74%。

　　消息面上，1）UOB預(yù)計馬來西亞6月產(chǎn)量環(huán)比增4%-8%，其中沙巴從不變至+4%，沙撈越預(yù)計增4%-8%，馬來半島預(yù)計增6%-10%。2）據(jù)CGS-CIMB估計，如果提高生物柴油要求的計劃得以實施，假設(shè)新的要求適用于所有行業(yè)，印尼生物柴油需求可能會從目前每年1010萬千升增加到1180萬升，這意味著用于生物柴油的棕櫚油使用量可能增加150-160萬噸。但他們認為這不太可能顯著改變印尼目前棕櫚油供應(yīng)過剩的局面，因為印尼實施更高的生物柴油規(guī)定需要時間。3）歐盟委員會將2022/23年度歐盟27國油菜籽產(chǎn)量預(yù)測從上月的1,810萬噸下調(diào)至1,790萬噸；將2022/23年度歐盟油菜籽進口預(yù)測從400萬噸上調(diào)至450萬噸。歐盟委員會將2022/23年度葵花籽油進口預(yù)測從一個月前的150萬噸上調(diào)至200萬噸。此外，將2021/22年度油菜籽進口預(yù)估從上個月的490萬噸上調(diào)至530萬噸。

　　市場焦點：1、印尼調(diào)整政策刺激出口、增加國內(nèi)消費以減輕脹庫壓力，但棕櫚油價格仍承壓于高庫存，昨日印尼CPO招標(biāo)成交價繼續(xù)下滑至7775千印尼盾/噸。2、摩根大通警告稱，若俄羅斯削減產(chǎn)量以應(yīng)對G7價格上限制裁，極端情況下油價可能飆升至380美元/桶。供應(yīng)緊俏蓋過經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，原油強勢表現(xiàn)對植物油價格料有支撐。3、美國獨立日假期休市，美盤將于今晚21：30恢復(fù)開盤。節(jié)前美盤在宏觀偏差氛圍中表現(xiàn)不佳，節(jié)后隨資金重新流入或有一定緩和。。

　　操作建議：宏觀風(fēng)險未解除，印尼高庫存壓力仍待釋放，短期以棕櫚油為首的植物油價格或難有太多起色，但連續(xù)大跌后跌勢或在原油支撐下有所放緩，觀望為主。