昨天，BMD毛棕盤面大漲。10月合約上漲8.46%，報收3937林吉特/噸?；蛞蛴∧嶙貦坝碗A段利空兌現(xiàn)，上周盤面已經(jīng)兌現(xiàn)大部分降稅預(yù)期。隨著印尼棕櫚油出口稅政策的階段確定，印尼棕油價格的階段心理底部或已出現(xiàn)，即印尼國內(nèi)毛棕價+出口tax。印尼棕櫚油出口最低成本價仍在下方，但只要政策不確定性暫時消失，貿(mào)易商開始積極報價出口，印尼棕油預(yù)計暫不會跌至最低成本價。中短期，關(guān)注印尼是否有取消DMO等進一步放松出口的政策出現(xiàn)。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)商品大漲，超跌反彈氣氛濃厚，加上馬盤強勢，國內(nèi)油脂均大漲?；久婵?，華東三級菜油現(xiàn)貨仍報09+1300元/噸。因近期進口及壓榨菜籽極少，現(xiàn)貨非常緊缺，沿海庫存已經(jīng)降至歷史低位。中期，國內(nèi)進口菜油供需非常緊張局面預(yù)計延續(xù)；7月國內(nèi)棕櫚油進口到港量不及預(yù)期。但7月進口環(huán)比增加，國內(nèi)最新棕櫚油庫存顯著回升。近期國內(nèi)豆棕現(xiàn)貨價差進一步回升至800-900元/噸，國內(nèi)棕櫚油需求邊際將有所改善；國內(nèi)大豆壓榨量依舊不高，但提貨良好，豆油最新庫存繼續(xù)下滑。中期國內(nèi)大豆進口偏少，國內(nèi)豆油庫存易跌難增。短期，國內(nèi)宏觀風險情緒有所降溫、印尼棕油出口稅政策暫定、國內(nèi)供需依舊緊張，油脂預(yù)計跟盤反彈。但美聯(lián)儲7月強加息預(yù)期強，謹防風險。操作上，觀望，反彈滯漲短空。關(guān)注油脂91價差做多機會，尤其是菜油及豆油。