棕櫚油：產(chǎn)地壓力未減 價格仍將承壓

　　豆油：美豆破位 背靠短期阻力做空

　　【宏觀及行業(yè)新聞】

　　據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2022年7月1-20日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少7.55%，出油率增加0.36%，產(chǎn)量減少5.82%。

　　美國農(nóng)業(yè)部周度銷售報告顯示，截至7月14日當周，美國2021/22年度大豆出口銷售凈增20.35萬噸，市場預估為凈減20萬噸至凈增20萬噸。

　　【趨勢強度】

　　棕櫚油趨勢強度：-1;豆油趨勢強度：-1

　　注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點及建議】

　　棕櫚油：印尼庫存壓力仍未消退，印尼政府公布8月份的指導價為1215.83美元/噸，這樣24度棕櫚油的出口稅費合計將只有137美元/噸，較7月20日之前的488美元/噸大幅下降，這令昨日棕櫚油價格再次下行。SPPOMA數(shù)據(jù)顯示馬來半島南部7月1-20日棕櫚油產(chǎn)量比6月同期降約5.8%，7月馬來的棕櫚油產(chǎn)量可能較6月份下降；不過，由于印尼加速出口，馬來的出口受到影響，市場仍然預期馬來西亞棕櫚油7月份將繼續(xù)累庫。目前產(chǎn)地棕櫚油基本面仍為印尼有庫容壓力、預期馬來西亞持續(xù)累庫的偏空局面，印尼的基本面和政策利空市場已經(jīng)交易比較充分，只是在等待其國內(nèi)庫存壓力緩解；但是馬來的累庫壓力目前仍然還不太確定，且未被完全計價。

　　豆油：國內(nèi)大豆壓榨量維持在160-190萬噸之間，目前豆油消費屬于淡季，且預計華南將出現(xiàn)棕櫚油對豆油的替代，國內(nèi)豆油供應基本充足。短期內(nèi)豆油走勢也受到CBOT大豆影響，目前國內(nèi)大豆的榨利差使得豆油維持高基差，要防范天氣沒有重大影響情況下CBOT大豆回落造成豆油價格下行的風險。

　　菜油：9月份之前進口端的菜油新增供應有限，進口菜油庫存持續(xù)下降。菜油走勢仍略強于豆油和棕櫚油。

　　短期內(nèi)，宏觀情緒和棕櫚油走勢仍主導油脂市場。美元指數(shù)和原油是現(xiàn)階段市場情緒的參考指標，美元指數(shù)短期接近技術(shù)支撐位。由于印尼庫存壓力仍未緩解，且馬來累庫并未充分交易，美豆和加拿大菜籽目前來看整體長勢良好，也逐漸加大國際大豆和菜籽下行風險，所以油脂價格仍有下行風險，特別要防范收獲季節(jié)油料作物下行對油脂的影響，操作上，建議背靠周一高點短空。