【國(guó)際原油】

　　WTI 9月原油期貨收跌3.53美元/桶，報(bào)96.35美元/桶；Brent 9月原油期貨收跌3.06美元/桶，報(bào)103.86美元/桶；SC2209原油期貨收跌13.80元/桶，或-2.08%,報(bào)649.00元/桶。

　　1、KeyStone輸油管線項(xiàng)目至美國(guó)庫欣儲(chǔ)油設(shè)施區(qū)段的運(yùn)營(yíng)水平較以往的正常水平低15%。

　　2、土耳其總統(tǒng)辦公室：星期五將與俄羅斯、烏克蘭方面以及聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)古特雷斯共同舉行糧食出口協(xié)議的簽字儀式。

　　3、消息人士：由于尚未解決運(yùn)往俄羅斯的許可問題，北溪1號(hào)汽輪機(jī)在德國(guó)運(yùn)輸途中被卡住。

　　4、惠譽(yù)：盡管北溪一號(hào)重新啟動(dòng)，歐盟公司仍面臨天然氣供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

　　5、市場(chǎng)消息：英國(guó)-比利時(shí)Interconnector天然氣管道已重新恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，IBT終端流量已恢復(fù)。

　　6、土耳其總統(tǒng)辦公室：星期五將與俄羅斯、烏克蘭方面以及聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)古特雷斯共同舉行糧食出口協(xié)議的簽字儀式。

　　7、美國(guó)至7月15日當(dāng)周EIA天然氣庫存(億立方英尺):前值 580預(yù)期 470公布 320。

　　8、俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫：俄羅斯將考慮匈牙利提出的增加從俄羅斯購(gòu)買天然氣的要求。

　　9、歐洲央行行長(zhǎng)拉加德：歐洲央行必須對(duì)通脹采取行動(dòng)。不會(huì)出現(xiàn)基準(zhǔn)線以下的衰退。歐元走勢(shì)對(duì)未來的通脹有影響。疲軟的歐元是更大幅度加息決定的原因之一。全球能源價(jià)格短期內(nèi)可能居高不下。

　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】

　　原油趨勢(shì)強(qiáng)度：-1

　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點(diǎn)及建議】

　　昨夜，油價(jià)再次承壓大跌，WTI09一度跌破96美元/桶，Brent09一度跌破100美元/桶，SC2209跌破645元/桶。歐洲超預(yù)期加息50BP帶動(dòng)美元走軟，一度制約了油價(jià)的下跌，對(duì)油價(jià)造成了短線的擾動(dòng)。我們認(rèn)為油價(jià)短期或仍有較大下行風(fēng)險(xiǎn)。和6月中旬油價(jià)下跌初期不同的是，過去兩周海外成品油裂解價(jià)差、庫存走勢(shì)均有指向需求走弱的跡象。考慮到季節(jié)性旺季8月即將結(jié)束，需警惕需求拐點(diǎn)的提前到來，建議繼續(xù)觀測(cè)海內(nèi)外成品油庫存指標(biāo)。整體來看，我們觀點(diǎn)未發(fā)生改變，即雖然歐洲能源緊缺情況依舊嚴(yán)峻，但市場(chǎng)短期交易的核心矛盾是更多計(jì)價(jià)海外經(jīng)濟(jì)體能源危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)衰退利空而非能源緊缺本身，三季度震蕩下行趨勢(shì)依舊確立。當(dāng)前市場(chǎng)處于通脹預(yù)期快速下滑但通脹現(xiàn)實(shí)水平依舊處于高位的微妙狀態(tài)，警惕通縮預(yù)期下油價(jià)的進(jìn)一步趨勢(shì)下跌，且經(jīng)濟(jì)衰退前景近日迅速升溫下短線有出現(xiàn)極端下行行情的可能。其中，WTI未來或跌破85美元/桶，SC或跌破570元/桶。

　　展望2022年下半年，海外緊縮周期加速推進(jìn)，對(duì)于大宗商品存在趨勢(shì)見頂回落風(fēng)險(xiǎn)的判斷不應(yīng)有太多質(zhì)疑。在上半年化工利潤(rùn)持續(xù)低位、4月以來有色系趨勢(shì)下行以及6月以來黑色系開啟大跌后，原油受到的板塊輪動(dòng)下行壓力較大。此外，考慮到俄羅斯原油流向亞太的路徑已經(jīng)完全打通，市場(chǎng)在計(jì)價(jià)完歐盟年底前停止90%的俄羅斯原油進(jìn)口利好后未來或?qū)㈤L(zhǎng)期受到俄油南下的邊際利空的抑制，尤其可能淡化亞太地區(qū)下半年季節(jié)性旺季利好。因此，長(zhǎng)期來看如果6月下至7月上旬油價(jià)能夠企穩(wěn)反彈，三季度或仍有一次力度更大的調(diào)整，潛在下行空間較上半年高點(diǎn)或有20%-30%。當(dāng)然，下半年原油市場(chǎng)在供需兩端的不確定性依舊較高，策略上建議重點(diǎn)關(guān)注各類套利策略，詳見我們6月26日發(fā)布的原油半年報(bào)《在重塑的油運(yùn)格局中挖掘確定性套利機(jī)會(huì)---2022年下半年原油期貨行情及投資展望》。