現(xiàn)貨端山東主港PB粉670跌15，麥克粉651跌16，現(xiàn)貨成交一般；最便宜交割品切換至主流中品粉礦，基差持續(xù)走縮，目前在40-50元/噸；進(jìn)口利潤(rùn)零值附近。供應(yīng)方面，第29周（7.11-7.17）全球發(fā)運(yùn)2984萬(wàn)噸環(huán)比略有增加，整體處于近期偏低水平；其中澳洲新財(cái)年初始發(fā)運(yùn)習(xí)慣性回落，巴西穩(wěn)步回升；到港量近兩周均值在2500萬(wàn)噸，未來(lái)到港難以維持在高位或略有回落，不過(guò)較6月仍將有明顯增加。需求方面，第30周（7.14-7.20）鐵水產(chǎn)量降勢(shì)不止，本周繼續(xù)大幅下滑至220萬(wàn)噸/天以下水平。庫(kù)存方面，第30周（7.14-7.20）壓港船舶數(shù)環(huán)比較大下降，港口庫(kù)存累庫(kù)166萬(wàn)噸至1.32億噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存來(lái)到近年來(lái)絕對(duì)低位。成材近期保持減產(chǎn)去庫(kù)狀態(tài)，表需維持在近期一般水平，基本面相對(duì)健康。鐵礦石方面，鐵水端同樣繼續(xù)較大下滑，港存保持累庫(kù)，驅(qū)動(dòng)向下。但當(dāng)前階段原料價(jià)格大幅下跌之下，部分長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)有修復(fù)，此外電爐利潤(rùn)也有明顯改善。短期利潤(rùn)修復(fù)之下或帶來(lái)生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)量止跌，帶來(lái)原料價(jià)格企穩(wěn)；結(jié)構(gòu)上關(guān)注高爐和電爐的恢復(fù)速度。但中期需求總量萎縮下復(fù)產(chǎn)會(huì)重新積累負(fù)反饋矛盾，建議中期逢高沽空。