1、豆粕

　　期貨方面，美豆11支撐1250，壓力1400；豆粕09支撐3650，壓力4000。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，7月25日，全國主要油廠豆粕成交12.56萬噸，較上一交易日減少12.67萬噸，其中現(xiàn)貨成交7.76萬噸，遠月基差成交4.8萬噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第29周（7月16日至7月22日）111家油廠大豆實際壓榨量為167.73萬噸，開機率為58.30%，油廠實際開機率略低于此前預期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至7月22日，全國主要油廠大豆庫存538.63萬噸，較上周增加21.68萬噸，增幅4.19%；豆粕庫存97.42萬噸，較上周減少10.34萬噸，減幅9.6%。

　　消息面上：1）USDA作物生長報告顯示，截至7月24日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為59%，分析師平均預估為60%，前一周為61%，去年同期為58%；大豆開花率為64%，前一周為48%，去年同期為74%，五年均值為69%；大豆結(jié)莢率為26%，前一周為14%，去年同期為39%，五年均值為34%。2）烏克蘭基礎設施部副部長瓦斯科夫當天表示，烏克蘭糧食出口的恢復將首先從切爾諾莫斯克港開始。兩周內(nèi)，烏克蘭將在技術(shù)上準備好從包括敖德薩港在內(nèi)的全部三個港口出口農(nóng)產(chǎn)品。3）Safras：預計巴西2023年出口大豆9500萬噸，較今年上升19%，預計2023年壓榨4950萬噸，較今年上升3%。

　　觀點總結(jié)：美豆優(yōu)良率超預期下滑，美豆在1300美分獲得支撐。七月美國農(nóng)業(yè)部報告后，全球農(nóng)產(chǎn)品的需求均被不同程度下調(diào)，庫存大多調(diào)升，農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)大幅下挫，目前優(yōu)良率的交易和商品情緒成為當下的主要驅(qū)動。隨著美國中西部轉(zhuǎn)向炎熱干燥，美盤買粕拋油套利階段性支撐美豆粕，但國內(nèi)油脂走勢受到近月供應偏緊的支撐，買粕拋油套利并不算積極。國內(nèi)四季度豆粕需求預期向好，預計基差將偏強。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2209上方壓力10000，下方支撐8500；P2209上方壓力9000，下方支撐7500；OI209上方壓力11800，下方支撐10000。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，7月25日，豆油成交10000噸，棕櫚油成交450噸，總成交比上一交易日增加1850噸。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至7月22日，重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約89.12萬噸，較上周減少3.07萬噸，減幅3.33%；重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約27.21萬噸，較上周減少4.65噸，減幅14.58%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存30萬噸，較上周增加13.3萬噸，增幅79.64%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約16.45萬噸，環(huán)比上周減少1.47萬噸，環(huán)比減少8.20%。

　　消息面上，1）MPOA：馬棕7月1-20日產(chǎn)量預估環(huán)比減少4.64%，其中馬來半島減少3.71%，沙巴減少8.18%，沙撈越減少1.79%。2）SGS：預計馬來西亞7月1-20日棕櫚油出口量為724283噸，較6月同期出口的734231噸減少1.35%。ITS：馬來西亞7月1-25日棕櫚油出口量為878879噸，較6月同期出口的990958噸減少11.31%。AmSpec：馬來西亞7月1-25日棕櫚油出口量為864563噸，上月同期為888288噸，環(huán)比下降2.67%。3）據(jù)外媒報導，貿(mào)易部特別工作人員奧克·努爾萬周一在CNBC電視臺表示，將柴油中棕櫚油含量從30%提高到35%的計劃只是一項臨時措施，旨在減少過剩的棕櫚油供應。在供應情況恢復正常后，計劃可以回到B30。而且，一旦政府確信當?shù)厥秤糜凸踩?，價格合理，還將會推進取消棕櫚油國內(nèi)市場銷售義務(DMO)政策的計劃。

　　市場焦點：1、美豆優(yōu)良率繼續(xù)下滑，近期降雨后美中西部轉(zhuǎn)向炎熱干燥，天氣炒作情緒升溫支撐美豆收漲，對豆類市場有所帶動。2、俄羅斯宣布北溪1號又一臺渦輪機暫停使用，輸歐天然氣恐從40%降至20%，能源供應憂慮重燃令原油尋獲支撐。3、豆油、棕櫚油及菜油近月供應偏緊問題持續(xù)，油脂單邊走勢及月間價差繼續(xù)受到支撐。

　　操作建議：在近月供應偏緊的情況下，美豆天氣及歐洲能源憂慮支撐短線植物油反彈，震蕩對待。