過(guò)去一周原油市場(chǎng)較為動(dòng)蕩，整體仍未脫離震蕩格局。

　　從高頻的終端需求數(shù)據(jù)看，過(guò)去一周陸上交通和航空交通整體持穩(wěn)。全球道路交通需求在7月23日當(dāng)周環(huán)比提升1.7%，其中除中國(guó)外的亞太地區(qū)環(huán)比增長(zhǎng)了2.5%，美洲和歐洲均下滑0.1%。中國(guó)道路交通水平現(xiàn)已連續(xù)四周下降，因?yàn)橹袊?guó)部分地區(qū)出現(xiàn)新的Covid-19病例，導(dǎo)致封鎖。截至7月27日的7天里，中國(guó)15個(gè)城市的擁堵指數(shù)環(huán)比下降0.4％。

　　航空旅行數(shù)據(jù)在過(guò)去一周沒(méi)有發(fā)生顯著變化，主要的缺口是中國(guó)的運(yùn)力下降。據(jù)Flightradar24跟蹤，在全球范圍內(nèi)，商業(yè)航班數(shù)量比2019年大流行前的日期減少約14％。7月7日至7月13日，全球客運(yùn)航空燃料需求周環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，而亞太地區(qū)和歐洲分別減少1.1%和0.3%。與此同時(shí)，世界其他地區(qū)周環(huán)比增幅最大，達(dá)1.7%。

　　宏觀的沖擊仍是油價(jià)日內(nèi)波動(dòng)的主要因素。美聯(lián)儲(chǔ)加息和美國(guó)公布負(fù)增長(zhǎng)的二季度GDP增速后，市場(chǎng)的情緒稍有緩和，下一次加息在9月且GDP增速為負(fù)，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮步伐會(huì)稍稍放緩，美元下跌，美股走強(qiáng)，原油跟隨反彈。

　　展望后市，原油的需求呈現(xiàn)高位持穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，7-8月通常是全年消費(fèi)最旺的季節(jié)，供應(yīng)上OPEC+將在8月3日召開(kāi)會(huì)議商討9月產(chǎn)量計(jì)劃，即使給出增產(chǎn)計(jì)劃，可能實(shí)際的增產(chǎn)量也較為有限。原油結(jié)構(gòu)看，美國(guó)月差繼續(xù)走弱，歐洲市場(chǎng)的強(qiáng)back沒(méi)有改變，這還是在利比亞快速?gòu)?fù)產(chǎn)的情況下；成品油的裂差經(jīng)過(guò)前期的大幅回落，已經(jīng)偏合理，本周絕對(duì)值也持穩(wěn)?？床坏皆褪袌?chǎng)供需上非常大的驅(qū)動(dòng)，投資者仍以震蕩思路對(duì)待。