國際油價大跌近10%，刷新2月份以來低點，通脹飆升和利率上升引發(fā)了人們對經(jīng)濟衰退擔憂，全球制造業(yè)下滑導致燃料需求前景黯淡，使得石油輸出國組織及其合作伙伴(OPEC+)作出9月份象征性增產(chǎn)決定。

　　經(jīng)濟放緩跡象限制了價格復蘇。英國央行隔夜如期加息50個基點，創(chuàng)1995年以來最大單次加息幅度。面對包括美聯(lián)儲和歐洲央行在內(nèi)的全球主要央行大幅加息，英國央行壓力大幅上升，英鎊貶值可能會加劇通脹。但全球大幅加息加劇了對經(jīng)濟衰退的擔憂，燃料需求前景陰云密布。

　　燃料需求疲弱

　　日本7月份制造業(yè)活動以10個月以來的最低速度擴張，表明亞洲地區(qū)從新冠疫情封鎖中復蘇的前景可能不如此前預(yù)期的那么積極，這使原油市場需求前景黯淡。

　　在歐元區(qū)，標普全球7月份的最終制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從6月的52.1降至49.8，這是自2020年6月以來首次跌破榮枯分界線。除荷蘭外，所有接受調(diào)查的歐元區(qū)國家產(chǎn)出都在下降，德、法、意三國——歐元區(qū)三大經(jīng)濟體——的下降速度尤其令人擔憂。

　　美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周一表示，美國工廠活動指數(shù)上個月跌至52.8，為2020年6月以來的最低值，當時該行業(yè)正在擺脫新冠疫情引發(fā)的經(jīng)濟低迷。

　　美國能源信息署(EIA)庫存的數(shù)據(jù)顯示，由于出口下降和煉油廠減產(chǎn)，上周美國原油庫也意外大增，而汽油庫存也因需求放緩而意外增加。美國車用燃料銷售正在減少，汽油需求仍低于過去數(shù)年同期平均水平。

　　OANDA高級市場分析師Edward Moya在研報中表示：“大量工廠活動數(shù)據(jù)證明，全球經(jīng)濟正走向大收縮，且石油公司財報季盈收非常好提升石油增產(chǎn)預(yù)期，原油價格出現(xiàn)暴跌?！?/p>

　　澳洲聯(lián)邦銀行分析師Vivek Dhar表示，有幾個因素正在影響需求前景，包括歐美經(jīng)濟下滑擔憂加劇、新興市場經(jīng)濟體債務(wù)困境，“隨著全球需求擔憂持續(xù)蔓延……油價下行風險越來越大?！?/p>

　　OPEC+決定9月僅象征性增產(chǎn)

　　石油輸出國組織及其合作伙伴(OPEC+)同意9月增產(chǎn)10萬桶/日——相當于全球需求的0.1%。即使不包括非OPEC成員國，這也是自1982年OPEC推行產(chǎn)量配額以來最小幅度增產(chǎn)之一。

　　OANDA高級分析師Edward Moya在研報中稱：“看起來OPEC+在抵制增產(chǎn)呼吁，因為原油需求前景繼續(xù)被削減。世界正在與持續(xù)的全球能源危機作斗爭，OPEC+無法提供像樣幫助?！?/p>

　　美國總統(tǒng)拜登7月訪問沙特，要求產(chǎn)油國擴大增產(chǎn)。但大多數(shù)成員國已經(jīng)耗盡閑置產(chǎn)能，因此難有實質(zhì)性增產(chǎn)。沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長國被認為是OPEC中唯二擁有大量閑置石油產(chǎn)能的國家。

　　熟悉海灣主要原油出口國想法的消息人士稱，如果今年冬天全球面臨嚴重供應(yīng)危機，OPEC成員國沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長國隨時準備“大幅增加”石油產(chǎn)量。

　　PVM的Tamas Varga在一份報告中表示：“我們認為OPEC+更愿意保留緩沖，以便應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的中斷。人們越來越擔心需求遭到破壞，如果目前的趨勢繼續(xù)下去，額外增產(chǎn)將對價格造成不必要下行壓力，同時也會不必要地耗盡正在減少的備用產(chǎn)能。”

　　必須團結(jié)俄羅斯

　　分析師表示，OPEC+決定9月僅象征性增產(chǎn)的另一大原因可能是最大產(chǎn)油國沙特阿拉伯不愿意犧牲合作伙伴俄羅斯的利益。俄羅斯6月份石油出口達到去年8月以來的最低水平。

　　但由于價格上漲，俄羅斯6月份石油出口收入環(huán)比增加7億美元，比去年平均水平高出40%。西方領(lǐng)導人提議通過設(shè)置油價上限來解決這個問題，以限制煉油商和貿(mào)易商可以為俄羅斯原油支付的費用。

　　全球原油市場仍處于現(xiàn)貨溢價狀態(tài)，表明供應(yīng)并不寬裕。歐盟針對俄羅斯原油和石油產(chǎn)品海運進口禁令將于12月5日生效，預(yù)計屆時供應(yīng)擔憂將加劇。

　　CMC Markets分析師Leon Li表示：“OPEC+同意在9月份增產(chǎn)10萬桶/日，但增幅遠低于之前幾個月，全球能源市場仍面臨供應(yīng)短缺問題?！?/p>

　　加拿大皇家銀行分析師Michael Tran說：“隨著歐盟停止通過海路進口俄羅斯油品，一個關(guān)鍵問題是中東生產(chǎn)商是否會向歐洲轉(zhuǎn)移供應(yīng)以填補空白。西方對俄石油制裁措施如何演變將是今年余下時間里最值得關(guān)注的問題之一?！?/p>

　　據(jù)科威特報紙Alrai報道，OPEC新任秘書長Haitham al-Ghais上周日(7月31日)重申，俄羅斯是世界能源版圖中一大主要且極具影響力的參與者，俄羅斯加入OPEC+對于該機制取得成功至關(guān)重要。