方正中期李彥森

　　5月市場總體呈現(xiàn)震蕩反彈走勢。此輪國內(nèi)疫情接近消除，風控措施放松、復工復產(chǎn)推進。企業(yè)盈利能力的恢復給市場帶來想象空間。同時4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲緊縮等利空出盡，也產(chǎn)生利好影響。中長期來看，疫情后經(jīng)濟改善的情況仍是影響市場的主因，基本面預期對市場支持有待加強，繼續(xù)關(guān)注政策支持力度和房地產(chǎn)表現(xiàn)，以及海外風險。交易策略方面，預計市場整體年內(nèi)震蕩反彈的趨勢不變，但幅度可能有限，滬指或難突破去年底高位。極端情況下不排除再度調(diào)整的可能性。現(xiàn)貨層面繼續(xù)關(guān)注消費股和科技股，科技股仍作長期持有，資源類周期股可以階段性持有。現(xiàn)貨股票總體維持中等倉位。期指方面，主要指數(shù)走勢分化加劇。尤其IF和IH明顯偏弱，短線暫維持維持觀望或偏空看待，中期多頭等待抄底時機。IC和IM相對強勢，以震蕩走勢對待，繼續(xù)采取高拋低吸短線操作策略，尤其是IM仍有多頭機會。期現(xiàn)套利方面，IC、IM遠端反套空間仍然在6%和8%附近，資金成本合適可參與，貼水方向仍為收窄?？缙贩N方面，預計IH/IC和IH/IM比價和價差持續(xù)在低位震蕩，暫認為中長期趨勢為上行，可繼續(xù)擇機做多上述比價。