鎳：宏觀與低庫存共振

　　不銹鋼：基本面偏弱運行

　　【宏觀及行業(yè)新聞】

　　Auroch Minerals位于西澳大利亞的Saints鎳項目，包含91.1萬噸品位2.3%的鎳礦，其中鎳金屬含量為2.1萬噸。新一輪評估數(shù)據(jù)顯示平均鎳品位增加15%，置信水平也有所提升，Saints三分之二的含鎳金屬被升級為推定資源類別。

　　2022年8月8日，據(jù)印尼證券交易所（IDX）表示，PT Aneka Tambang Tbk (ANTAM) 正在與中偉合作，共同建設(shè)開發(fā)一個工業(yè)區(qū)項目，雙方目前已簽署了一份負(fù)責(zé)人協(xié)議。本次合作將采用最新的鎳生產(chǎn)線建設(shè)技術(shù)，致力于碳減排和綠色發(fā)展。

　　【趨勢強(qiáng)度】

　　鎳趨勢強(qiáng)度：+1；不銹鋼趨勢強(qiáng)度：0

　　注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點及建議】

　　鎳主力合約昨日漲幅達(dá)到5.59%，系美國加息預(yù)期降溫疊加全球鎳顯性庫存低位的共振。8月10日晚間時間，美國公布了7月CPI數(shù)據(jù)，同比增長8.5%，低于預(yù)期的8.7%，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期有所降溫，驅(qū)動有色冶煉加工概念普遍收漲。但是，全球鎳顯性庫存低位給予了鎳價更高的上浮彈性。LME庫存處于歷年絕對低位，周度邊際再次下行0.16萬噸至5.63萬噸。國內(nèi)受到海外資源到貨和產(chǎn)量高位的影響，上周庫存出現(xiàn)壘庫，卻依然處于歷史性低位。我們傾向于認(rèn)為本輪上行主要在于加息降溫與低庫存共振主導(dǎo)的市場情緒變化，而基本面實則偏弱，預(yù)計上方空間較為有限。從下游不銹鋼來看，昨日收漲0.77%至15650元/噸。但是，鋼價上方仍有承壓。從供需基本面來看，不銹鋼8月整體產(chǎn)量輕微減少，300系邊際小幅增加。同時，海外資源未來到貨值得期待。供給側(cè)整體放量較需求側(cè)表現(xiàn)偏更甚。在需求仍未有起色的短期內(nèi)，鋼價或?qū)⒕S持承壓運行。