【行情復(fù)盤】

　　國(guó)債：8月11日，國(guó)債期貨小幅收漲，10年期主力合約漲0.10%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.01%。

　　【重要資訊】

　　公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，8月11日以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.10%。當(dāng)日20億元逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)日完全對(duì)沖到期量。

　　資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行3.8bp報(bào)1.03%，7天期下行2.6bp報(bào)1.404%，14天期上行2.3bp報(bào)1.357%，1個(gè)月期下行0.3bp報(bào)1.53%。

　　政策面，8月10日央行發(fā)布《第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱，下一階段將加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持。

　　【交易策略】

　　單邊：周四央行開展小幅逆回購(gòu)操作，當(dāng)日完全對(duì)沖到期量，資金面維持寬松。由于央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中再提不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，資金面預(yù)期偏謹(jǐn)慎。二季度以來資金利率長(zhǎng)期低位運(yùn)行，資金淤積有所顯現(xiàn)，過低的資金利率可能導(dǎo)致脫實(shí)向虛，同時(shí)為了防止結(jié)構(gòu)性通脹，央行預(yù)計(jì)會(huì)逐步引導(dǎo)資金利率向政策利率收斂，基于此，短期期債難有大幅上漲，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。