股指期貨：滬深兩市低開，在券商板塊帶動下短暫翻紅，隨后震蕩回落。截至收盤，上證指數(shù)跌0.05%報3276.22點(diǎn)，深證成指跌0.40%報12455.15點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.05%報2780.31點(diǎn)；兩市成交額連續(xù)第六個交易日超萬億元，為10023億元；北向資金大幅賣出，全天凈流出92.28億元。盤面上，石油石化、煤炭開采概念領(lǐng)漲，建筑材料、食品飲料板塊跌幅居前。美國三大股指多數(shù)收跌，道指跌0.47%報32909.59點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.22%報4128.73點(diǎn)，納指收平報12381.3點(diǎn)。

　　國內(nèi)疫情每日新增病例下降。疫情是制約國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的一大因素，當(dāng)前一線城市正在努力平衡防疫措施與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，未出現(xiàn)較大面積的封鎖，但其他地區(qū)由于醫(yī)療條件和專業(yè)人員數(shù)量有限，仍需在疫情爆發(fā)后實(shí)行封閉管理，對經(jīng)濟(jì)活動影響較大。近日國內(nèi)每日新增人數(shù)有所回落。

　　非對稱下調(diào)LPR，欲提振地產(chǎn)需求。8月1年期LPR下調(diào)5bp，5年期下調(diào)15bp，更大幅度調(diào)整5年期以上LPR，意圖拉動按揭貸需求，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，同時傳遞出貨幣政策將維持寬松的政策基調(diào)，表明了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)修復(fù)的決心，改變脫實(shí)向虛的不利狀況，不過居民消費(fèi)意愿可能很難在一次降息中得到扭轉(zhuǎn)，預(yù)計后續(xù)將出臺一系列政策進(jìn)行鞏固。

　　歐美PMI走弱。美國Markit制造業(yè)PMI繼續(xù)下行，近期原油等大宗商品價格下跌，種種跡象顯示美國通脹有所放緩，市場仍然押注周五杰克遜霍爾年會上鮑威爾的講話，可能重申美聯(lián)儲進(jìn)一步緊縮政策的承諾，美聯(lián)儲9月加息75個基點(diǎn)的概率上升。歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值創(chuàng)26個月新低，通脹繼續(xù)上行，歐洲天然氣價格飆升，高溫促使能源問題加劇，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，衰退風(fēng)險仍存。

　　行業(yè)方面，關(guān)注地產(chǎn)、能源、軍工、半導(dǎo)體及元件概念。多部門設(shè)法為地產(chǎn)端紓困，有利于權(quán)益市場房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期改善；近期國內(nèi)大部分地區(qū)出現(xiàn)高溫缺電情況預(yù)計在月底得到緩解，電力、能源板塊短期熱情有所退潮；臺海局勢方面，自中方實(shí)行軍演，市場情緒逐漸好轉(zhuǎn)，我國將大力發(fā)展“卡脖子”領(lǐng)域，利于軍工、半導(dǎo)體及元件概念維持高景氣度；國際航班陸續(xù)恢復(fù)，航空公司盈利有望改善，利于航空板塊。

　　總的來說，國內(nèi)金融數(shù)據(jù)偏弱，資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重，為刺激實(shí)體融資需求，央行超預(yù)期降息，LPR不對稱調(diào)降，助力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，地產(chǎn)端近端面臨較大壓力，8至12月面臨償債高峰期，各部門計劃從融資、需求等多方面發(fā)力扶持房企，股市地產(chǎn)板塊預(yù)期轉(zhuǎn)好。國內(nèi)疫情反復(fù)，影響局部地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動，整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固。行業(yè)關(guān)注地產(chǎn)、能源、軍工、半導(dǎo)體及元件概念。海外風(fēng)險仍存，8月歐美PMI初值均錄得下跌，歐洲無法解決能源問題，通脹繼續(xù)上行。美國通脹近期有所緩解，關(guān)注本周杰克遜霍爾年會上鮑威爾的發(fā)言。預(yù)計股指謹(jǐn)慎偏多，國內(nèi)流動性仍維持寬松的情況下，成長風(fēng)格占優(yōu)，股指方面，IM、IC強(qiáng)于IH、IF。

　　■ 策略

　　股指謹(jǐn)慎偏多，IM、IC強(qiáng)于IH、IF

　　■ 風(fēng)險

　　臺海危機(jī)；中美關(guān)系惡化；疫情不受控；歐美超預(yù)期緊縮；歐債危機(jī)爆發(fā)；俄烏沖突加劇