策略摘要

　　9.7日產(chǎn)量15.5萬噸左右，供應相對充足；華北華東區(qū)域進入秋季肥備肥階段，基層農(nóng)需儲備增加，復合肥企業(yè)開工率持續(xù)向好，局部地區(qū)國儲尿素開始入庫，工業(yè)需求相對恢復較慢；后續(xù)仍需關注動力煤價格波動、淡儲信息、新疆疫情等，短期以震蕩偏強觀點對待。

　　核心觀點

　　■ 市場分析

　　期貨市場：截止9.7日尿素主力收盤2384元/噸（-12）；前二十位主力多頭持倉：66562（+563），空頭持倉：71340（-193），凈空持倉：4778（-994）。

　　現(xiàn)貨：截至9.7日山東臨沂小顆粒報價：2480元/噸（-10）；山東菏澤小顆粒報價：2500元/噸（+10）；江蘇沐陽小顆粒報價：2510元/噸（+10）。

　　原料：截止9.7日小塊無煙煤1550元/噸（0），尿素成本2090元/噸（0），尿素出口窗口30美元/噸（+68）。

　　生產(chǎn)：截止9.1日，煤制尿素周度產(chǎn)量81.25萬噸（+14.29%），煤制周度產(chǎn)能利用率70.27%（+8.79%），氣制尿素周度產(chǎn)量24.77萬噸（-0.48%），氣制周度產(chǎn)能利用率60.955%（-0.3%）。

　　庫存：截止9.1日港口庫存14.1萬噸（-5.1），廠庫庫存55.32萬噸（-2.72）。

　　觀點：9.7日山東臨沂市場2480元/噸，較上一交易日下調(diào)10元/噸，主流區(qū)域整體仍是小幅上調(diào)，日產(chǎn)量15.5萬噸左右，供應相對充足；華北華東區(qū)域進入秋季肥備肥階段，基層農(nóng)需儲備增加，復合肥企業(yè)開工率持續(xù)向好，局部地區(qū)國儲尿素開始入庫，工業(yè)需求相對恢復較慢；后續(xù)仍需關注需求恢復情況，動力煤價格波動、淡儲信息、新疆疫情等，期貨仍維持震蕩偏強觀點。

　　■ 策略

　　謹慎偏多

　　■ 風險

　　國內(nèi)疫情、中澳關系、煤炭價格波動