焦煤：供給端擾動(dòng)，偏強(qiáng)震蕩

　　昨天焦煤偏強(qiáng)震蕩，周三夜盤(pán)持續(xù)拉漲，周四漲幅一度超過(guò)4%，但是下午鋼材數(shù)據(jù)出爐，黑色整體回落，不過(guò)焦煤依然是黑色中最為強(qiáng)勁的品種。

　　焦煤最近的強(qiáng)勢(shì)主要還是供給端的一些故事。蒙煤方面，288口岸進(jìn)口車(chē)輛中有150車(chē)~200車(chē)左右是風(fēng)化煤（可以理解為動(dòng)力煤），這實(shí)際上擠占了煉焦煤的進(jìn)口量；俄煤方面，昨天傳俄羅斯考慮對(duì)煤炭施加出口關(guān)稅，雖然煉焦煤這一塊，俄煤的質(zhì)量比較一般，價(jià)格目前也不便宜，但是昨年俄煤的進(jìn)口量確實(shí)很高，因此市場(chǎng)對(duì)俄煤的進(jìn)口有一定擔(dān)憂(yōu)；國(guó)產(chǎn)煤方面，昨天焦煤數(shù)據(jù)出爐，產(chǎn)量還是在增加的，不過(guò)馬上迎來(lái)國(guó)慶和二十大，這是一年中安全檢查最嚴(yán)格的時(shí)刻，國(guó)產(chǎn)煤產(chǎn)量有減量預(yù)期。

　　整體來(lái)看，焦煤的需求端其實(shí)沒(méi)什么故事，但是幾個(gè)供給端都有不同程度的擾動(dòng)。對(duì)于焦煤，在二十大前暫時(shí)以短多看待，10月份后找機(jī)會(huì)逢高空；套利方面也可以關(guān)注一下焦煤0105正套（注意兩個(gè)合約的標(biāo)的是不一樣的，因此不要用歷史價(jià)差去衡量目前的價(jià)差）。

　　焦炭：成本支撐對(duì)決需求疲軟，偏強(qiáng)運(yùn)行

　　昨天焦炭偏強(qiáng)運(yùn)行。下游鋼材數(shù)據(jù)出爐，螺紋表需289不及預(yù)期，鋼材盤(pán)面上的表現(xiàn)遠(yuǎn)不如原料。而另一端則是漲勢(shì)強(qiáng)勁的焦煤，帶動(dòng)焦炭上漲。就成本和需求來(lái)看，無(wú)疑是成本支撐的影響要更大一些（對(duì)比去年三季度行情），這也使焦炭的表現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)。

　　消息方面，最近房地產(chǎn)的利好政策不斷，房地產(chǎn)的股票漲勢(shì)也十分強(qiáng)勁，不過(guò)落地的效果如何還有待觀察，目前一線(xiàn)城市的地產(chǎn)表現(xiàn)不錯(cuò)，但是二三線(xiàn)的地產(chǎn)銷(xiāo)售表現(xiàn)依然欠佳。

　　整體來(lái)看，焦炭的庫(kù)銷(xiāo)比一直在走高，自身的基本面比較一般，但是被焦煤頂著往上漲。策略上也是和焦煤一樣，短多長(zhǎng)空看待，時(shí)間節(jié)點(diǎn)在二十大前后。套利方面亦可關(guān)注一下0105正套。另外周五出房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，警惕對(duì)盤(pán)面有影響。