光大期貨【銅】：節(jié)前保持偏弱走勢(shì)
摘要： 隔夜銅價(jià)沖高回落。宏觀方面，昨晚歐美金融市場(chǎng)出現(xiàn)一些變化，美股跌勢(shì)受阻，美債收益率繼續(xù)攀升，美元先抑后揚(yáng)，有色則隨著美元搖擺，不過這也意味著悲觀情緒未在進(jìn)一步發(fā)酵；國內(nèi)方面，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是主旋律，
隔夜銅價(jià)沖高回落。宏觀方面，昨晚歐美金融市場(chǎng)出現(xiàn)一些變化，美股跌勢(shì)受阻，美債收益率繼續(xù)攀升，美元先抑后揚(yáng)，有色則隨著美元搖擺，不過這也意味著悲觀情緒未在進(jìn)一步發(fā)酵；國內(nèi)方面，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是主旋律，不過長(zhǎng)假臨近，內(nèi)外宏觀環(huán)境不確定性下資金選擇了提前避險(xiǎn)。
基本面方面，國內(nèi)需求修復(fù)仍表現(xiàn)偏樂觀，但海外表現(xiàn)偏弱，一方面從內(nèi)外庫存表現(xiàn)來看，呈現(xiàn)外增內(nèi)減的局面，昨日LME再度增倉1850噸至130850噸；另一方面，國內(nèi)進(jìn)口窗口較長(zhǎng)時(shí)間打開，8月進(jìn)口量快速增加，上也可以看出來，當(dāng)前銅消費(fèi)嚴(yán)重依賴國內(nèi)，國內(nèi)無論從表觀還是實(shí)際來看，三季度改善性顯著，累計(jì)或已恢復(fù)至正增長(zhǎng)。
綜合來看，本輪銅價(jià)的快速走弱，海外宏觀占據(jù)了較大的交易比例，結(jié)合國內(nèi)長(zhǎng)假來臨，市場(chǎng)擔(dān)心宏觀不確定性以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)前保持偏弱走勢(shì)，不過一方面美元快速走高下也存在短期觸頂回落的概率，另一方面節(jié)前打壓或?yàn)橄掠窝a(bǔ)貨帶來契機(jī)，因此宜辯證看待。
